Фондовые рынки США: Оптимизм брать негде

Фондовые индексы США не смогли развить позитивное начало сессии и ближе к середине поддались уговорам продавцов. На рынке может набирать популярность точка зрения, что законодатели США (как ФРС, так и Конгресс) не смогут задействовать монетарную или фискальную поддержку до президентских выборов. Это негативный сценарий для фондовых рынков, который укрепляет кейс о фазе консолидации рынка до выборов.

Вчера я обратил ваше внимание на то, что республиканцы хотят принять более экономный пакет фискальной поддержки размером всего $300 млрд. Голосование по нему было намечено на четверг. Голосование провалилось, переговоры окончательно зашли в тупик. Партийные представители заняты взаимными обвинениями в «безответственности по отношению к американскому народу».

Пробой ниже 3300 пунктов по SPX в начале сессии обещает задать устойчивый коррекционный тон для рисковых активов на все оставшееся время сессии. Однако рост фьючерсов указывает на то, что быстро сделать это не получится.

В экономическом календаре внимание заслуживает релиз ИПЦ в США за август. (выход 17:30 по мск). Базовая инфляция ожидается на уровне 1.6%, причем рынок будет скорее чувствителен к негативным отклонениям от прогноза, чем к позитивным. Рыночную реакцию на ускорение инфляции ограничивает новая, «терпеливая» позиция ФРС по отношению к инфляции (FAIT). Замедление же инфляции критично для настроений, так как ему пока ничего нельзя противопоставить из-за патовой ситуации в фискальных переговорах. Вчерашний релиз PPI указывает на ускорение инфляции.

Вчерашний отчет по пособиям по безработице в США стал ударом по рыночному оптимизму. Численность безработных выросла, уже четвертую неделю подряд. Очевидно, что данные по рынку труда требуют законодателей поспешить с фискальной сделкой, которая, однако, откладывается. Здесь также образуется негативный рыночный сигнал.





Ключевые моменты из вчерашнего заседания ЕЦБ.

Ранее я писал (здесь и здесь), что шанс на возобновление роста EUR/USD высок, так как никакими конкретными мерами ЕЦБ не может остановить рост евро. Это утверждение можно усилить, рассмотрев основные подробности заседания:

- Ответ ЕЦБ на новую концепцию ФРС по таргетированию инфляции в разработке, поэтому евро ничего не смог извлечь из этого;

- Прогнозы инфляции на 2020, 2021 год неожиданно пересмотрены вверх — склонность ЕЦБ смягчать политику становится ниже;

- ЕЦБ внимательно следит за обменным курсом евро и считает, что дорогой евро замедляет инфляцию. Однако регулирование обменного курса не включено в цели монетарной политики. Это та вербальная интервенция, о которой мы говорили, и которая не произвела впечатления на евро. Базовым сценарием по EUR/USD, несмотря на рост шансов коррекции доллара в ближайшие две недели, остается рост по паре.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK