автор Клемо Трибо
В прошлую пятницу, 16 июня, компания Amazon (NASDAQ:AMZN) сообщила, что она достигла договоренности о приобретении сети супермаркетов Whole Foods Market (NASDAQ:WFM) за $13 млрд.
После этой новости цена на акции Whole Foods взлетела на 29% до $42.
Одновременно с этим акции Amazon повысились на 2,4% до $987.
На фоне этой новости акции других ритейлеров продуктов питания резко снизились: акции Kroger (NYSE:KR) упали более чем на 9%, акции Costco (NASDAQ:COST) опустились более чем на 7%, акции Target (NYSE:TGT – более чем на 5%, а акции Walmart (NYSE:WMT) – на 4,6%.
Что для Amazon означает покупка Whole Foods, и к каким последствиям для индустрии это приведет?
Не стоит удивляться по поводу сделки Amazon
За последние 12 месяцев объем продаж в продуктовых магазинах США достиг значения $630 млн долларов, из которого на Walmart пришлось около 40% продаж или $260 млн. Это огромная индустрия, которая практически не изменилась за последние десять лет. И нет ничего удивительного, что компания Amazon увидела возможность войти в этот сегмент розничных продаж.
Amazon уже несколько лет экспериментирует в данном сегменте. Эта компания разработала технологию автоматизации покупки продовольственных товаров и начала эксперименты с их доставкой. Доказательствами этому могут послужить два видео, опубликованные Amazon на Youtube: AmazonGo показывает возможности технологии покупки в магазине без касс, а AmazonFresh Pickup визуально демонстрирует, как можно заказать продукты питания, чтобы их доставили прямо к багажнику вашего автомобиля.
Whole Foods не является лидером в индустрии
После публичного сообщения о совершении сделки по приобретению официальный представитель Amazon заявил, что компания не планирует внедрения автоматизированных систем покупок ни в одном из приобретенных розничных магазинов Whole Foods. Мы считаем, что в это трудно поверить.
Начнем с того, что Amazon не приобрела лидера в сегменте с постоянно растущими объемами продаж. За последние пять кварталов рост объема продаж в Whole Foods ни разу не превышал 2%. Операционная прибыль сети этих магазинов снизилась с 2013 года с 6,84% до 4,45%. За это время снижение операционной прибыли составило 35%. Показатели чистой прибыли были ничем не лучше, снизившись с 4,64% до 2,65% за тот же период времени.
В сети Whole Foods насчитывается 464 магазина (442 в США 13 в Канаде и 9 в Великобритании) по сравнению с 4700 магазинов Walmart в США и более 11 тыс магазинов во всем мире. Сеть Whole Foods скорее занимает определенную нишу в индустрии розничных продаж продуктов питания, специализируясь на продажах высококачественных, фермерских, экологически чистых и натуральных продуктов питания, которые приобретают в основном семьи с доходами выше среднего, которые беспокоятся о своем здоровье, а также многие представители поколения двухтысячных.
Компания Walmart с ее низкими ценами и продуктами питания, ориентированными на самого массового потребителя, находится на другой стороне этого диапазона. Ее целевой аудиторией являются семьи с низким доходом, которые беспокоятся о своем бюджете. Прямая конкуренция между Walmart и Whole Foods отсутствует. Компании Amazon может потребоваться внести серьезные изменения в ценовую политику Whole Foods, чтобы начать конкуренцию с Walmart. А на сегодняшний день Amazon ставит на первое место менеджмент и брендинг.
Чего Amazon хочет добиться с помощью Whole Foods?
Это действительно вопрос на $13 млрд. Очевидно, что Amazon хочет получить долю от пирога розничной торговли продуктами питания размером $630 млрд. А компания Whole Foods предоставит Amazon среднюю по размеру точку входа на рынок. У Whole Foods есть сеть супермаркетов, налажена цепь поставок, бизнес приносит прибыль, а навыки управления физическими розничными магазинами являются ключевым преимуществом для Amazon. Создание подобной сети без анализа традиционной торговли в розничных магазинах могла бы стать настоящим кошмаром для гиганта электронной коммерции.
Кроме того, данная покупка может свидетельствовать о том, что Amazon признала, что у покупки продуктов питания исключительно в онлайн-магазинах нет будущего. Возможно, что после анализа розничной торговли, специалисты Amazon поняли, что придется замочить ноги в мутной воде традиционных магазинов, если компания хочет захватить значительную долю рынка в этом сегменте.
Выводы
По нашему мнению, приобретение Whole Foods является крупномасштабным и, возможно, дорогим экспериментом для Amazon. У Amazon есть планы по будущему развитию магазинов продуктов питания и компания верит, что способна трансформировать индустрию, внедрив современные технологии в традиционные продуктовые магазины. Покупку 460 магазинов Whole Foods по цене $13 млрд можно назвать удачным приобретением как по масштабу, так и по цене. Эта покупка позволит Amazon протестировать рынок продуктов питания.
Исходя из вышеуказанных факторов, краткосрочное влияние на других ритейлеров будет минимальным. Сделка будет завершена во второй половине года и после этого на рынке продуктов питания практическим ничего не изменится. По крайне мере, какое-то время. Мы считаем, что снижение акций других ритейлеров в пятницу является чрезмерной реакцией на экспериментальную покупку в высококонкурентной индустрии.
Покупка Amazon напомнила нам приобретение Alphabet (NASDAQ:GOOG) сегмента «Other Bets». Существует огромный потенциал изменения индустрии, но еще потребуется очень долгий путь, чтобы дойти до конечной цели.