Первая неделя ноября принесла новые рекорды американскому рынку акций и индексу доллара. Ключевой темой оставалась дальнейшая монетарная политика – инвесторы оценивали степень готовности ЕЦБ к запуску новых мер, а также продолжали позиционироваться под рост базовых ставок в США, что нашло отражение в дальнейшем спрямлении кривой UST и обновлении парой EUR/USD годовых минимумов (ниже 1,24, что «прайсит» расширение баланса на 600-800 млрд евро). Товарные рынки, в первую очередь нефть и золото, лишенные фундаментальных драйверов, также оставались под выраженным негативным влиянием валютного фактора. Отметим, что усиление позиций доллара привело и к снижению ключевых рынков ЕМ – аналогов России, кроме, пожалуй, китайского.
Российский рынок, несмотря на общее неоднозначное отношение глобальных инвесторов к emerging markets, сумел продемонстрировать положительную динамику по индексу ММВБ за неделю (+0,6%). При этом из-за валютного фактора на рынке наблюдалась раскорреляция: индекс ММВБ протестировал зону 1500-1520 пунктов, выступающую сопротивлением вот уже год, а индекс РТС – протестировал «сверху» круглую отметку в 1000 пунктов. Учитывая, что оценки российского рынка к нефти остаются относительно стабильны и повода для их переоценки мы не видим, ключевыми факторами на текущей неделе останутся нефть (как основа оценок) и рубль, а также ситуация на Украине. И в контексте слабости нефти и риторики стран Запада в отношении России, а также большого числа значимых экономических новостей, приходящихся на конец недели, мы склонны ждать на этой неделе коррекции по ММВБ с умеренными целями (1450-1460 пунктов) и новых попыток долларового РТС опуститься ниже. К открытию российского рынка сегодня складывается нейтральный внешний фон. Мы ожидаем открытие рынка в районе отметки 1495 пунктов по индексу ММВБ с дальнейшими попытками продвинуться выше отметки 1500 пунктов. Из значимых корпоративных событий ближайших дней отметим Capital Markets Day у Северстали (сегодня) и отчетность Vimpelcom Ltd. (среда).
Евгений Локтюхов, Илья Фролов