Российский фондовый рынок находится на негативной территории, так как зарубежные инвесторы сохраняют осторожность по отношению к части отечественных бумаг со сравнительно высоким риском перед пресс-конференцией ЕЦБ, которая состоится в четверг.
За сообщением о техническом дефолте последовал некоторый рост акций холдинга, который раньше называли российским аналогом Berkshire Hathaway (AFKS). Возможно, рост объяснялся некоторым подорожанием менее ликвидных бумаг Детского мира (MCX:DSKY), в который инвестирует АФК Система (MCX:AFKS). Недавнее закрытие реестра по этим бумагам вызвало прилив интереса со стороны инвесторов, верящих в то, что ожидаемое в этом году 30%-ное повышение выручки Детского мира совпадёт с прохождением пика сложностей в отношениях по поводу активов.
Россети (MCX:RSTI) и ФСК ЕЭС (MCX:FEES) продолжали возвращать себе позиции, потерянные при резком падении в пятницу и понедельник. Открывшийся во вторник дивидендный разрыв в бумагах ФСК ЕЭС создавал пространство для манёвра инвесторам, торгующим на повышение. Что касается Россетей (MCX:RSTI), то пару лет назад один участник рынка говорил о том, что мы прогнозируем в ближайшее время акции Россетей по 50 копеек и по 5 рублей, и в районе 50 копеек они уже находились.
В более долгосрочной перспективе сетевая энергетика смотрится особенно выгодно с точки зрения повышения тарифов, но спрос на акции сектора особенно чувствителен к дальнейшим темпам инфляции. Восходящий канал через минимумы 2015 и 2017 года на долгосрочных графиках Россетей представляется чрезвычайно медленным, и экономические риски по таким бумагам кажутся менее прогнозируемыми из-за того, что по потреблению электроэнергии обычно и судят о том, какими темпами ведётся реальный бизнес.
В случае с бумагами, описанными в данном обзоре, важно понимать, что мы не прогнозируем резкого улучшения котировок в самое ближайшее время. Написанное здесь не означает рекомендацию к покупке, хотя дополнительным фундаментальным стимулом для международного признания может быть сочетание технических и фундаментальных факторов с некоторыми новостями компаний. Например, признанию Россетей в мире будет явно способствовать тот факт, что бумаги российской энергокомпании, скорее всего, выйдут в виде ГДР на Сингапурскую биржу в краткосрочной перспективе.
Из спекулятивных идей для торговли в разных направлениях интересны бумаги Яндекса (MCX:YNDX) в России и Нью-Йорке. Рублёвые котировки Yandex могут продолжить получать поддержку от недавней сделки по объединению с крупным международным сервисом такси в нескольких странах Восточной Европы. Сделка позитивна для сектора, так как уменьшает количество участников отрасли, может вести к увеличению стоимости поездок и уменьшит колебания прибыльности. В ценовые стратегии, связанные с разнонаправленной торговлей, следует закладывать предположение о том, что рублёвые котировки Яндекса ещё способны повторить абсолютные вершины, на которых оказались сразу после сообщений о сделке, вследствие синергий от готовящегося объединения с Uber.
В краткосрочной перспективе мы не прогнозируем каких-то резких улучшений рублёвых котировок российских акций при стабильно сильном рубле, поэтому в качестве ориентира видим скорее более низкие уровни по рублёвым индексам, чем более высокие.
Наталья Самойлова, директор инвестиционного департамента Golden Hills - КапиталЪ АМ