В четверг фондовый рынок Европы снизился (EUROTOP 100: -1,6%), отыгрывая распродажи в США среды, а также новости о понижении рейтинга Бразилии и невпечатляющую статистику по КНР и Франции (пром. производство в стране неожиданно упало на 0,8%).Фондовый рынок США, напротив, показал умеренный рост (S&P 500: +0,5%) при снизившейся торговой активности на фоне возврата сырьевых активов к росту в конце дня и повышательной коррекции в Apple и bio-tech.
Вчера ключевые российские индексы консолидировались, лишенные драйверов для направленного движения: индекс РТС (+0,5%) при поддержке нефти, вернувшейся в самом конце дня в зону 48-52 долл./барр. и доллара, подешевевшего ниже 67,5 руб., завершил торговую сессию на отметке в 800 пунктов, индекс ММВБ (-0,2%) провел безыдейный день, не сумев выбраться за пределы диапазона 1710-1730 пунктов. Среди ключевых секторов вновь лучше выглядел металлургический и горнодобывающий сектор, где спрос со стороны участников рынка был предъявлен на акции производителей драгоценных металлов (Полиметалл (POLY) взлетел на 5,8% на новостях; Polyus Gold: +2,5%), а также на находящиеся на достаточно привлекательных, причем со среднесрочной точки зрения, ценовых уровнях акции РусАла (RUALR) (+4,0%).
Смогли отскочить от трехмесячных минимумов и бумаги Алросы (ALRS) (+2,5%). НорНикель (GMKN) (-1,5%), протестировавший накануне «круглую» отметку в 11000 руб. и серьезно перегретый, вполне закономерно подешевел, как, впрочем, и бумаги сталелитейного и угольного сегмента (Северсталь (CHMF) -0,3%; НЛМК (NLMK) -0,4%; Распадская (RASP) -1,4%). В нефтегазовом секторе продолжились «горки» в привилегированных акциях Транснефти (TRNF_p), – они вчера неплохо подорожали, сумев вернуться выше 160000 руб. Здесь также подорожал Сургутнефтегаз (SNGS) (+1,2%), а вот самые ключевые «фишки» потеряли 0,5-0,9% из-за негативной динамики нефтяных котировок в течение большей части торговой сессии. Причем давление в Роснефти (ROSN) (-0,9%) внутри дня было достаточно сильным – котировки теряли в пике более 2%.
Отметим достаточно обнадеживающую динамику по итогам дня а «фишках» электроэнергетики (Русгидро +2,4%; Э.ОН Россия (EONR) +1,4%; Россети (RSTI) +0,2%; ФСК -0,2%), -сегмент может опередить рынок в случае устойчивости рубля, т.к. целый ряд ликвидных бумаг здесь выглядит спекулятивно интересно и нуждается лишь в катализаторе. А также растущие идеи в телекомах (Ростелеком (RTKM) +2,6%), и девелоперах (ПИК (PIKK) +1,8%). Финсектор (ВТБ (VTBR) -0,1%; Сбербанк (SBER) -0,5%) вчера, за исключением МосБиржи (MOEX) (+3,6%), выглядел невпечатляюще, как и промышленность во главе с сильно перегретым Соллерсом (-0,5%). В аутсайдерах торгов вновь потребсектор ввиду усиления коррекции в акциях Магнита (MGNT) (-2,9%), отыгрывающих слабые операционные данные, которые заставляют опасаться, что сектор и в среднесрочной перспективе будет отставать от рынка в целом. Из прочих бумаг отметим попытку отскока в Аэрофлоте (+2,0%), не очень убедительную, при новых потерях в Трансаэро (-10,8%). В ближайшей перспективе мы в данных бумагах ждем спекулятивных движений, но оснований для прочного роста с текущих уровней пока не видим.
Мировые рынки продолжают испытывать дефицит идей ввиду значимых новостных рисков. По-прежнему ожидание китайской статистики на выходных и появления реальных подтверждений стабилизации ситуации в Китае сдерживает рынки, как и блок важных данных по экономике США первой половины недели, которые, в свою очередь, позволят сформировать ожидания по итогам заседания ФРС (16-17 сентября). Мы повторим наши опасения: исходя из высокой активности китайских властей, данных по пром. производству и розничным продажам в КНР могут оказаться слабее ожиданий. А вот от заседания ФРС сильного негатива уже не ждем. Напомним, что мы считаем оправданным переход от диапазонного ориентира по ключевой ставке (0-0.25%) к четкому уровню (0,25%), что чуть двинет «вверх» короткие долларовые ставки. На длинных же долларовых ставках, а также на ключевых для нас рынках (рынки акций, нефть), по нашему мнению, такое решение сильно не отразится, особенно, если статистика по США следующей недели будет сильной, а динамика ИПЦ (среда) превзойдет ожидания.
Мы считаем, что в последний день недели мировые рынки попытаются удержать текущие уровни, – мы видим больше оснований для сокращения «коротких» позиций.Мы ожидаем, что до ключевых событий следующей недели фаза повышенной волатильности сохранится. Сегодня из важных данных, способных повлиять на рынки, отметим публикацию индекса потребительского доверия в США от университета Мичигана, – в рамках этого исследования также станут ясны и инфляционные ожидания в Америке. В у нас ключевое событие – заседание Банка России. Мы ждем сохранения ключевой ставки на уровне 11%; особое внимание инвесторы уделят риторике ЦБ и его оценкам инфляционных и экономических рисков, что позволит скорректировать сроки возобновления цикла снижения ставок.
Российский рынок акций по-прежнему в заложниках прежде всего внешней конъюнктуры. Текущие уровни по ключевым индексам (ММВБ – в нижней части нашего целевого диапазона: 1700-1760 пунктов) и нефти не препятствуют росту российского рынка акций, как текущая конъюнктура мировых рынков. Однако фактор конца недели и новостные риски по КНР и США не позволяют рассчитывать на ралли. Сегодня мы ждем слабого роста по индексу ММВБ при открытии торгов с продолжением движения индекса в рамках 1710-1730 пунктов и попытками выхода выше в случае стабильности нефти и сохранения роста рынка США. Рассчитываем на рост в нефтяных «фишках» и электроэнергетике.