Прогнозы:
- Вторая оценка ВВП США за 2-й квартал 2014 года разочарует;
- Незавершенные сделки по продаже жилья в США за июль окажутся хуже консенсус-прогноза.
На мировых долговых рынках, в Европе – из-за ухода от рисков, связанного с геополитикой, и несмотря на ожидаемое дальнейшее смягчение монетарной линии ЕЦБ, а в США – на фоне дорожающего доллара и ввиду продолжающейся внутренней реаллокации активов из сильно подорожавших в последнее время акций – визуально усиливается ценовой рост гособлигаций и высокорейтинговых корпоративных долговых бумаг. Так, доходность 10-летних казначейских бондов США вчера вновь снизилась – на сей раз на 5 б.п. до 2,35%. Доходности аналогичных по дюрации бумаг Германии, Италии, Франции и Испании в третий раз на этой неделе обновили рекордные минимумы.
Так, испанские «десятилетки» сократили доходность на 8 б.п. до 2,09%, причём, в ходе вчерашних торгов минимальное значение достигало исторического антирекорда в 2,083%. Доходность 10-летних германских «бундов», в свою очередь, опустилась до рекордно низких 0,915%, итальянских – до 2,362%, французских – до 1,244%. Очевидно, что рынок с готовностью игнорирует индивидуальные экономические различия этих стран и продолжает игру исключительно в «монетарно-рисковые» ожидания. История показывает, что подобный мономорфизм не сулит рынкам ничего хорошего и сильно подрывает их потенциалы. Пока создаётся ощущение, что данный тренд в сентябре продолжится.
Тем временем, основные фондовые индексы США, начав день с попытки взять очередные исторические максимумы, в итоге отступили и показали смешанную динамику, но S&P 500 снова закрылся выше отметки 2000 пкт. Что бы там ни говорили, но поведение фондовых бенчмарков сильно напоминает «оттянутую тетиву» – так, как это было, например, в 1-м квартале 2000 года – последнем перед историческим обвалом индекса Nasdaq в связи с кризисом «Дот-комов».
Между тем, вчера Бюджетное управление Сената США (CBO) повысило прогноз дефицита бюджета страны на 2014 финансовый год, завершающийся в сентябре, на $14 млрд до $506 млрд, что соответствует 2,9% ВВП. Ранее дефицит ожидался на уровне $492 млрд. Прогноз отрицательного сальдо бюджета на 2015 год сохранен на прежнем уровне. По прогнозу CBO, рост американской экономики в 2014 году составит всего 1.5%, тогда как ранее прогнозировался рост на 3,1% (согласимся, это сильно контрастирует с последними данными по росту ВВП США за 2-й квартал).
По данным еженедельного опроса Ассоциации ипотечных банков (MBA) США, среднее число ипотечных заявок (Weekly Mortgage Applications Survey) за неделю, завершившуюся в пятницу, выросло на 2,8% по сравнению с неделей ранее. Индекс покупки вырос на 1% по сравнению с предыдущей неделей но оказался на 11% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Доля сделок по ипотечному рефинансированию выросла до 56% от общего объема заявок с 55% на предыдущей неделе. Средняя 30-летняя фиксированная ипотечная процентная ставка по конформным кредитам (до $500К) упала до 4,28%, в то время как аналогичная ставка для кредитов выше $500К (Jumbo Loans) поднялась до 4,22% по сравнению с 4,18% на предыдущей неделе.
По итогам дня, чуть более половины компонентов индекса Dow Jones, 16 из 30, закрылись выше нулевой отметки. Аутсайдером оказались акции United Technologies Corp. (UTX, -0,54%). Больше остальных выросли акции UnitedHealth Group (UNH, +1,48%). Большинство секторов индекса «широкого рынка» S&P 500, кроме двух, всё же зафиксировали положительную динамику. Лидером оказался секторы коммунальных услуг (+1,03%) и телекоммуникационный сектор (+1,04%). Максимальное падение показал технологический сектор (-0,04%).
Между тем, европейские фондовые индексы закрылись разнонаправленно после фиксации крупнейшего двухдневного роста с апреля. Национальные фондовые индексы выросли в 13 из 18 западноевропейских рынков.
В макростатистическом плане, ближе к закрытию рынка был опубликован индекс опережающих экономических индикаторов для еврозоны. Как показали результаты опроса, проведенного Conference Board, индекс вырос на 0,3% в июле после падения на 0,1% в июне. Индекс совпадающих индикаторов, в то же время, в июле не изменился после роста на 0,1% в предыдущем месяце.
Согласно вчерашней публикации результатов опроса от GfK, ожидается, что активность потребителей в Германии в сентябре ослабнет. Сентябрьский индекс потребительского доверия понизился до 8,6 против 8,9 в августе при консенсус-прогнозе на отметке 9,0 (первое снижение индекса с января 2013 года). Напомним, что по последним данным, экономика Германии, продолжающая оставаться локомотивом экономического роста в еврозоне, в годовом выражении сократилась во 2-м квартале на 0,6%, поскольку внутренний спрос не смог компенсировать снижение объёмов экспорта. Неуверенности прибавили ожидания, что ЕЦБ может осуществить новые меры смягчения, чтобы посодействовать экономическому росту, после того как на прошлой неделе президент ЕЦБ Марио Драги заявил в Джексон-Хоуле, что центробанк готов принять новый пакет соответствующих мер. Германия, в лице её министра финансов Вольфганга Шойбле, рутинно выступает против чрезмерных усилий в этом направлении, сетуя на то, что низкие ставки в еврозоне негативно влияют на доходы пенсионеров, подрывая их покупательскую способность. Но вчера Шойбле заявил, что рынок на этот раз придал словам Драги «чрезмерное значение».
После выступления Драги в Джексон-Хоуле на прошлой неделе инвесторы стали делать ставки на то, что ЕЦБ быстро запустит новые меры стимулирования, однако, по последним слухам, очень скоро этого не произойдёт – по крайней мере, в сентябре подобных изменений уже не ждут. На следующей неделе ЕЦБ вряд ли сделает подобные заявления, хотя общая канва Заседания будет во многом зависеть от инфляционных данных за август.
Стоит также отметить, что уверенность итальянских потребителей в августе снизилась больше, чем ожидалось. Как показал отчёт статистического бюро Istat, индекс потребительского доверия упал с 104,4 в июле до 101,9 в августе (третий месяц падения кряду) при консенсус-прогнозе на уровне 104.
В фокусе также оказалась Франция. Президент Франции Франсуа Олланд представил новый состав правительства, который был сформирован 26 августа. Главным манёвром стала отставка министра экономики Арно Монтебура, и последующее назначение на его пост Эммануэля Макрона. Вместе с тем, кадровые перестановки не затронули большинство наиболее важных постов. Так, свои кресла сохранили глава МИД Франции Лоран Фабиус, глава Минобороны Жан-Ив Ле Дриан, министр внутренних дел Бернар Казнев и другие.
Рыночная стоимость Telecom Italia (TIT) подскочила на 3,2% после того, как бразильская Oi SA объявила об интересе к покупке доли в бразильском подразделении TIT.
Стоимость нефти незначительно увеличилась вчера, продолжив восстанавливаться от 14-месячного минимума, что было связано с выходом данных по запасам нефти в США. Еженедельный доклад Минэнерго США указал, что коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе упали на 2,07 млн баррелей (напомним, вчера после закрытия рынков Американский институт нефти API также сообщил, что коммерческие запасы сырой нефти снизились – правда, только на 1,3 млн баррелей) – до 360,475 млн баррелей. Товарные запасы бензина сократились на 960 тыс. баррелей и составили 212,314 млн баррелей. Коммерческие запасы дистиллятов, наоборот, поднялись на 1,25 млн баррелей. Эксперты ожидали уменьшения запасов нефти на 2500 тыс. баррелей, снижения запасов бензина на 1600 тыс. баррелей и стабильности запасов дистиллятов. Также стало известно, что запасы нефти в терминале Кушинга на прошлой неделе выросли на 508 тыс. баррелей до 20,663 млн баррелей, а средняя загрузка НПЗ по стране увеличилась до 93,5% против 93,4% неделей ранее. Саудовская Аравия в июне сократила экспорт до минимального объема почти за 3 года за счёт возросшего потребления топлива электростанциями и НПЗ внутри страны.
В итоге, котировки октябрьских фьючерсов на американскую нефть марки WTI на NYMEX к концу торгов выросли до уровня $93,85 за баррель. В свою очередь, цена октябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent повысилась на лондонской бирже ICE на $0,08 до уровня $102,68 за баррель. Сегодняшним утром в азиатскую сессию нефтяные фьючерсы продолжают оставаться «в зелёном».
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»