Евро – за инфляцией, рубль – за нефтью

Российская валюта за вчерашний день потеряла 1.5 рубля к доллару и 2.19 к евро. Основным фактором давления на рубль было падение нефти на сохранении высокого уровня запасов сырья, но также нужно выделить и укрепление единой валюты вчера в ходе торгов на Форекс.

Нефть оказалась под давлением в связи с информацией о том, что уровень запасов сырой нефти остаётся вблизи максимумов для этого периода года, несмотря на активную его переработку на бензин. Обычно рост спроса в связи с сезоном автомобильных путешествий более заметно влияет на уровень запасов. К тому же, приближается окончательное решение ОПЕК по уровню добычи. И здесь уже никто не ждёт сокращения производства. В основном, ожидания сосредоточены на сохранении статуса-кво, однако существуют риски повышения уровня добычи на фоне роста возможностей Ирана и Ирака. Повышение квоты до 31 млн бар./с лишь зафиксирует нынешние фактические уровни экспорта вместо согласованных 30 млн.

По итогам довольно волатильной торговой сессии вчера нефть потеряла более 2.5%, и теперь Brent торгуется по 63.70, в то время как американская WTI провалилась под 60. Рубль потерял больше 2.8% к доллару, так как баланс спроса и предложения по-прежнему смещается действиями ЦБ по покупке валюты.

Против евро потери рубля вчера составили 3.6%, из них 1 процентный пункт объясняется укреплением единой валюты. Президент ЕЦБ вчера не выказал обеспокоенности волатильностью процентных ставок на долговых рынках, чем вызвал ещё большую волатильность. Правда, глава Банка повторил фразу о готовности повышать размер стимулов в случае необходимости. Строго говоря, изменения доходности долговых бумаг стран еврозоны в течение этого года в значительной степени совпадали с динамикой инфляции.

Действия ЕЦБ направлены на борьбу с дефляцией, поэтому вместе с ростом CPI до 0.3% г/г в мае с -0.6% г/г январе, рост доходности 10-летних бундов практически соизмерим и составил 0.8 проц. пункта с 0.075% до 0.882%.

В связи с этим инфляция становится самым сильным индикатором для единой валюты. Нужно отметить, правда, что неудачи нефти последнее время серьёзно сдерживают потенциал единой валюты в перспективе ближайших нескольких месяцев.

Рублю сегодня, вероятно, предстоит пережить битву за отметку 55 по паре USDRUB, а вот единая валюта может и не удержаться выше 61, хотя вряд ли отойдёт далеко от этой отметки.

Александр Купцикевич, аналитик FxPro