БАНКОВСКИЙ СЕКТОР США (Bank of America, Citigroup, HSBC): ожидаются умеренно позитивные финансовые результаты за II кв. 2012г.

 На прошлой неделе фондовый рынок США отметился ростом. Так, индекс S&P вырос на 0,30%, индекс Dow Jones – на 0,06%. Негативное влияние на фондовый рынок США в начале недели оказывали данные связанные с перспективами роста мировой экономики, в частности, негативной макроэкономической статистикой КНР и Японии. Так, рост потребительских цен в Китае в июне 2012 г. снизился до 2,2% в годовом выражении против 3% в мае 2012г., что указывает на замедление экономики страны. Кроме того, Китай сообщил о готовности усилить свою монетарную политику в рамках борьбы с ростом инфляции. Это, в свою очередь, ухудшает настроения инвесторов и свидетельствует о высокой вероятности дальнейшего снижения спроса на энергоносители и промышленные металлы со стороны крупнейшей экономики мира. В среду, 11 июля, негативное влияние на рынок оказало решение ФРС США снизить прогноз темпов роста американской экономики с 2,4% до 1,9%. Также, несмотря на умеренно позитивные прогнозы ФРС по сокращению уровня безработицы, регулятор не ожидает существенного прироста занятости. Ожидается, что уровень инфляции составит 2% и, вместе с уровнем учетной ставки, останется без изменений до 2014г. Дополнительное беспокойство вызывает проблема, связанная с необходимостью дальнейшего повышения допустимого уровня государственного долга США. Среди положительных факторов, нивелировавших негативный фон в начале недели, стоит выделить утверждение министрами еврозоны конкретного плана оказания помощи банковскому сектору Испании, в рамках которого уже к концу июля страна должна получить первые транши в общем объеме около $30 млрд. Согласно докладу Министерства труда США, опубликованном в пятницу, 13 июля, промышленные цены по итогам июня 2012 выросли на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как большинство аналитиков, наоборот, ожидали снижения показателя на 0,5%. В итоге, акции банковского сектора США на прошлой неделе продемонстрировали рост. Так, акции Bank of America и Citigroup выросли на 1,83% и 0,99% соответственно. Ценные бумаги HSBC упали на 0,59%. Индекс банковского сектора США за прошлую неделю вырос на 2,55%. Также влияние на рынок продолжили оказывать новости корпоративного сектора. В пятницу, 13 июля, до открытия торговой сессии, свои отчеты о финансовых результатах за II квартал 2012 года представили одни из крупнейших по размерам активов банки США - JPMorgan Chase и Wells Fargo. Обе компании отметились удачными результатами, что положительно повлияло на их рыночную капитализацию. Выручка JPMorgan Chase & Co. по итогам II квартала 2012 года составила $22,89 млрд., тогда как по итогам II квартала 2011 года банк получил убыток в размере $4,52 млрд. В I квартале 2012 года банк также получил убыток, который составил $3,87 млрд. Чистая прибыль банка по итогам II квартала 2012 г. составила $4,96 млрд. против убытка в размере $471 млн. за аналогичный период прошлого года. По результатам I кв. 2012г. чистая прибыль банка была на уровне $36 млн. Прибыль на акцию (EPS) во II кв. 2012 выросла до $1,21 дол. против $0,02 кварталом ранее, тогда как большинство аналитиков прогнозировали этот показатель на уровне $0,78. EPS за II квартал 2011 г. был равен  -$0,06. На этом фоне, по итогам торговой сессии, акции JPMorgan Chase & Co. подорожали на 3,9%. Выручка Wells Fargo по итогам II квартала 2012 года составила $21,3 млрд. против $347 млн. в I квартале 2012 года. Чистая прибыль банка во II квартале 2012 года выросла на 16,7% и составила $4,62 млрд. против $3,95 млрд. во II квартале 2011 года. По сравнению с I кв. 2012 года чистая прибыль банка выросла на 8,7%. Прибыль на акцию (EPS) за отчетный период увеличилась на 17% против аналогичного периода прошлого года и составила $0,82. Данный показатель превзошел ожидания большинства аналитиков, которые прогнозировали EPS на уровне $0,81. На этом фоне по итогам торговой сессии, ценные бумаги Wells Fargo выросли на 2,2%. Ростом отметились и другие представители банковского сектора: акции Citigroup подорожали на 2,9%, ценные бумаги Bank of America - на 2%. Среди новостей текущей недели стоит выделить данные по США: производственный индекс Empire Manufacturing, объем оборота розничной торговли, индекс потребительских цен, объем промышленного производства, количество закладок новых фундаментов, индекс производственной активности от ФРС-Филадельфии и объем продаж жилья на вторичном рынке. Также, на следующей неделе состоится публикация данных по количеству предварительных заявок на получение пособия по безработице и публикация экономического обзора ФРС по регионам «Бежевая книга». Ожидается, что данная статистика выйдет преимущественно положительной, что может положительно повлиять на американский фондовый рынок. Отдельно стоит выделить выступление президента ФРС США Бена Бернанке с отчетом за первое полугодие 2012г. и публикацию решения по процентной ставке Банка Канады. Также отметим негативные настроения, которые продолжают доминировать на рынке на фоне опасений инвесторов относительно углубления экономического кризиса в еврозоне. Bank of America Свою финансовую отчетность за II кв. 2012 Bank of America публикует в среду, 18 июля. Как и два предыдущих квартала, к основным проблемам банка принадлежат убытки, связанные с ипотекой. Резервы на покрытие возможных потерь по кредитам в I кв. 2012 уменьшились на 36,6% до $2,418 млрд. по сравнению с аналогичным периодом 2011 года ($3,814 млрд.) и на 75,34% по сравнению с I кв. 2010 года ($9,805 млрд.). По сравнению с IV кварталом 2011 года данный показатель сократился на 17,59%, соответственно. Однако, в отличие от I квартала 2012 года, во II квартале Bank of America приложил существенные усилия для их решения: продажа части проблемных кредитов другим финансовым структурам, проведение мероприятий, направленных на консультирование клиентов-должников и внедрение специальной программы, предусматривающей реструктуризацию долга отдельных категорий клиентов. Как следствие, мы ожидаем позитивные изменения в данном направлении по итогам отчетного периода. Динамика выручки также остается отрицательной: по итогам I кв. 2012 года, данный показатель уменьшился на 17,11% до $22,28 млрд., по сравнению с аналогичным периодом 2011 года ($26,88 млрд.) и на 30,31% по сравнению с I кв. 2010 года ($31,97 млрд.). По сравнению с IV кв. 2011 года, выручка Bank of America снизилась на 10,49%. Больше всего по итогам I кв. 2012г. разочаровали данные по чистой прибыли, которые уменьшились на 81,14% до $328 млн. по сравнению с аналогичным периодом 2011 года ($1,739 млрд.) и на 88,43% по сравнению с I кв. 2010 года ($2,834 млрд.). По сравнению с IV кв. 2011 года чистая прибыль банка уменьшилась на 79,29%. Показатель EPS в I кв. 2012 года также уменьшился и составил $0,03 против $0,17 в I квартале и $0,15 в IV кв. 2011 года. По итогам I кв. 2010 EPS составил $0,28. Сумма выданных займов в I кв. 2012 уменьшилась на 36,6% до $902,29 млрд. по сравнению с I кв. 2011 года и на 7,56% по сравнению с I кв. 2010. Однако, во II кв. 2012 года мы ожидаем умеренного роста выручки банка на 3,68% до $23,1 млрд. Прибыль на акцию (EPS), по нашим оценкам, вырастет до $0,16. Предпосылками к росту, прежде всего, является уменьшение расходов компании в результате реализации программы реструктуризации, предусматривающей сокращение нерентабельных структурных единиц и штата сотрудников компании. Кроме того, определенные положительные результаты ожидаются и от инвестиционного подразделения в рамках выхода на новые рынки. На сегодня, показатель P/EPS Bank of America составляет 46,0 против 11,81 по финансовому сектору и 15,60 по индексу S&P. Это является свидетельством переоценки акций Bank of America по сравнению с целым финансовым сектором и американским фондовым рынком в целом. Отметим, дополнительное давление на банковский сектор оказывает негативный внешний фон, связанный, прежде всего, с европейским экономическим кризисом. С точки зрения технического анализа, накануне публикации финансовой отчетности, график цены находится в пределах краткосрочного торгового коридора, ограниченного уровнями $7,43 и $8,20 за акцию. В случае выхода позитивной отчетности и, как следствие, пробоя вверх уровня сопротивления $8,20, следующей целью станет ценовая отметка $8,80 за акцию. В противном случае, возможен пробой вниз уровня поддержки $7,43 с последующей целью $7,00 за акцию. Торговая рекомендация: Рекомендуем покупку при пробое вверх уровня сопротивления $8,20. Цель: $8,80 за акцию. Продажа возможна в случае пробоя вниз уровня поддержки $7,43 за акцию. Для краткосрочной торговли, рекомендуем использовать отбойную тактику торговли внутри диапазона. Citigroup В четверг, 12 июля, банк Citigroup представил новый сервис Citi Velocity, который позволит клиентам банка контролировать свои средства, а также помогать следить за тем, каким образом банк ими управляет. По словам представителя Citigroup, это единственный метод, чтобы преодолеть беспокойство клиентов, связанное с дальнейшей судьбой своих денег. Данный шаг стал очередной инновацией, реализованной компанией во II квартале этого года. Свою финансовую отчетность за II квартал 2012 года Citigroup публикует в понедельник, 16 июля. Выручка компании в I квартале 2012 года уменьшилась на 1,62% до $19,41 млрд., по сравнению с аналогичным периодом 2011 года ($19,73 млрд.) и на 23,66% по сравнению с I кв. 2010 года ($25,42 млрд.). Однако, по сравнению с IV кварталом прошлого года выручка выросла на 13% ($17,17 млрд.). Чистая прибыль банка в I кв. 2012 уменьшилась на 2,27% до $2,93 млрд. по сравнению с аналогичным периодом 2011 года ($3,00 млрд.) и на 33,81% по сравнению с I кв. 2010 года ($4,43 млрд.). По сравнению с неудачным для Citigroup IV кв. 2011 г. чистая прибыль увеличилась на 206,59% ($0,96 млрд.). Резервы на покрытие возможных потерь по итогам I кв. 2012 уменьшились на 5,18% до $3,02 млрд. по сравнению с I кв. 2011 года и на 64,97% по сравнению с аналогичным периодом 2010г. Положительным моментом является рост данного показателя на 5,05% по сравнению с IV кв. 2011 г. Сумма выданных займов в I кв. 2012 выросла на 3,07% до $611,00 млрд. по сравнению с I кв. 2011 года, однако, остается меньше на 8,03% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года. По нашим оценкам, во II квартале 2012 года выручка Citigroup уменьшится на 1,60% до $19,1 млрд. Прибыль на акцию (EPS) снизится до $0,94 против $0,95 в I кв. 2012 г. и $ 1,09 во II кв. 2011 года. Предпосылками к этому является, в частности, возможное увеличение расходов в рамках реализации стратегии выхода на новые рынки, а также результаты реализации стратегии реструктуризации и программы сокращения расходов. Положительным моментом могут оказаться результаты деятельности инвестиционного подразделения. Отметим, что успешная реализация поставленных перед банком задач сделает акции привлекательными для инвестиций в среднесрочном периоде. На сегодня, показатель P/EPS Citigroup составляет 7,46 против 11,81 по финансовому сектору и 15,60 по индексу S&P. Это является свидетельством недооценки акций Citigroup по сравнению с целым финансовым сектором и американским фондовым рынком в целом. С точки зрения технического анализа, график цены находится в пределах торгового коридора, ограниченного уровнями $25,15 и $27,92 за акцию. В случае выхода негативной финансовой отчетности и, как следствие, пробоя вниз уровня поддержки $25,15 за акцию, следующей целью будет ценовая отметка $23. В противном случае, при пробое вверх уровня сопротивления $27,92 за акцию, следующей целью будет уровень $30. Торговая рекомендация: Рекомендуем продажи при пробое вниз уровня поддержки $25,15 за акцию. Цель: $23. Покупка возможна при пробое вверх уровня сопротивления $27,92 за акцию с последующей целью $30. Для краткосрочной торговли, рекомендуем использовать отбойную тактику торговли внутри диапазона. HSBC Свою финансовую отчетность за II квартал 2012 года банк HSBC будет публиковать лишь в конце текущего месяца – 30 июля. С начала 2012 года банк активно осуществляет реализацию двух основных стратегий: реструктуризации и сокращения расходов, параллельно осуществляя работу над выходом на новые рынки, основным из которых является рынок Азии. Несмотря на уменьшение выручки на 4,71% в I кв. 2012г., по сравнению аналогичным периодом 2011 года, компании удалось достичь сокращения суммы ежегодных расходов на $300 млн. Отдельно стоит выделить успехи инвестиционного подразделения банка, благодаря которым удалось удержать выручку компании на приемлемом уровне. В начале июля 2012 банк сообщил о приросте чистой прибыли в Индии на 30% за финансовый 2011-2012 год, который закончился 31 марта 2012 года. Этому поспособствовал рост авансов и депозитов, а также сокращение проблемных кредитов. Прирост депозитов за отчетный период составил 13%. По нашему мнению, до конца текущего года банк продолжит активную реализацию стратегии реструктуризации, и будет делать все больший акцент на выход на новые рынки. Именно этот вектор мы считаем ключевым для HSBC. Мы оцениваем перспективы акций HSBC в среднесрочном периоде, как положительные. Показатель P/EPS составляет 10,89 против 11,81 по финансовому сектору и 15,60 по индексу S&P. Это является свидетельством недооценки акций HSBC по сравнению с целым сектором и американским рынком в целом. С точки зрения технического анализа, график цены находится в пределах торгового коридора, ограниченного уровнями $42,56 и $44,42 за акцию. К моменту публикации своих финансовых результатов за II кв. 2012г., акции банка вероятно будут оставаться чувствительными к другим корпоративным новостям финансового сектора. В случае формирования положительного фона и, как следствие, пробоя вверх уровня сопротивления $44,42 за акцию, следующей целью будет ценовая отметка $46. В противном случае, при пробое вниз уровня поддержки $42,56 за акцию (38,2% Fibo), возможна реализация ФГА «Голова и плечи» с последующей целью $41 (61,8% Fibo). Торговая рекомендация: Рекомендуем покупку при пробое вверх уровня сопротивления $44,42 за акцию. Цель: $46. Продажа возможна в случае пробоя вниз уровня поддержки $42,56 за акцию с последующей целью $41. Для краткосрочной торговли, рекомендуем использовать отбойную тактику торговли внутри диапазона.