Российское правительство выпустило директиву, поручающую руководителю «Роснефти» подписать договор купли-продажи 50,0755% акций «Башнефти», срок заключения договора – до 15 октября 2016 г. «Роснефть (MCX:ROSN)» заплатит премию за «Башнефть (MCX:BANE)», тем не менее должна направить на приобретение акций не более 330 млрд руб. Независимый оценщик Ernst & Young в августе оценил госпакет «Башнефти» в интервале от 297 млрд руб. до 315 млрд руб.
Решение правительства, вероятно, продиктовано, прежде всего, интересами бюджета: получить быстро и максимально возможную сумму. С экономическими реформами и повышением эффективности экономики сделка не имеет ничего общего. Доля государственного сектора в экономике России составляет около 70%, однако, по факту мы видим, что правительство это устраивает. Если у «Роснефти» есть свободные деньги, то почему компания не отправит их на выплату дивидендов? Это понравилось бы и рынку, и чиновникам. Ведь бюджет бы получил больше половины суммы.
Интересно также, какие условия предложит «Роснефть» сторонним акционерам «Башнефти». Предложить не самые лучшие условия обмена или выкупа акций можно миноритариям, но не правительству Башкирии.
Ну и немного размышлений. Дефицит российского бюджета принципиально никуда не делся. Кто знает, может быть, правительство и/или «Роснефть» обратит свое внимание на «Сургутнефтегаз (MCX:SNGS)», там как никак $36 млрд наличными. Бюджету они однозначно не будут лишними.
В заключение стоит сказать, что сразу за продажей «Башнефти» должна последовать продажа 19,5% самой «Роснефти», она должна принести в бюджет 700 млрд руб.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари