На наш взгляд, одна из лучших стратегий на фондовом рынке – это метод от общего к частному.
То есть сначала мы определяем какой-то глобальный тренд, своё видение макроэкономики, а потом уже думаем над конкретными идеями в рамках этого тренда.
Приведём пример. В 2023 году выстрелили компании, получившие выгоду от ухода конкурентов и освобождения рынка РФ.
В данном кейсе глобальный тренд – это импортозамещение и освобождение рынка. На его основе в начале 2023 мы выделили самые интересные нам компании. Это были Нижнекамскшина, Соллерс (MCX:SVAV), Европейская Электротехника, ТМК (MCX:TRMK) и т.д., которые в итоге дали “иксы”.
Какие тренды можно выделить сейчас? Если мы абстрагируемся от уже заезженной редомициляции и дивидендного сезона, то вот:
1. Время коммодитиз. Во-первых, продолжается процесс деглобализации. Отношения между странами становятся всё более напряженными, это очевидно. Во-вторых, в 2024 году ФРС может приступить к снижению ставки, что ослабит доллар и повысит экономическую активность.
В совокупности это приведет к подорожанию коммодитиз. Ведь, с одной стороны, мы имеем пробелы в цепочках поставок из-за геополитики, а с другой – ослабление доллара и рост экономической активности.
Как заработать? Покупать сырьевиков, которые на дне. Например, привлекательно выглядит Русал (MCX:RUAL) #RUAL.
2. Фондовый рынок и инвестиции как тренд. На рынок приходит всё больше людей. В 2023 количество открытых счетов приблизилось к 30 млн. А сделки ежемесячно заключали 3 млн человек против 2,2 млн годом ранее. К декабрю количество активных инвесторов достигло 3.5 миллионов человек.
В том же 2023 россияне принесли во вклады рекордные 5,2 трлн рублей. Часть из них вернется в рынок акций после снижения ставки ЦБ. Даже если это будет 5-10%, мы получим чистый приток 260-520 млрд.
Как заработать? Просто постепенно перекладывать деньги в рынок. Предполагается, что ЦБ может приступить к снижению ставки уже во 2 квартале. Выгодно выглядит и Мосбиржа. А сам фондовый рынок за счет притока инвесторов будет обгонять
3. Локализация продуктов. Большие деньги будут вкладываться в импортозамещение на всех уровнях: от заводов и до ПО. Так мы смогли получить профит, например, на росте акций Соллерс #SVAV в 2023.
Как заработать? Нужно определить отрасли и компании, в которых процесс импортозамещения наиболее выражен. К примеру, до сих пор остается актуальной идея по ГК Астра #ASTR. Компания будет обеспечена заказами от правительственного и корпоративного сегмента как минимум на ближайшие пару лет. У нас есть ряд менее заметных идей из третьего эшелона.
Развитие инфраструктуры. Переориентировать экспорт на Восток – это не просто развернуть корабли и поезда. Нужно буквально заново выстраивать логистику и инфраструктуру. Это большая стройка и, по сути, она только начинается.
Как заработать? Покупать компании, прямо или косвенно связанные с нефтегазовой инфраструктурой, транспортом, строительством и пр. Яркие примеры: Совкомфлот (MCX:FLOT) #FLOT, Транснефть (MCX:TRNF_p) #TRNFP и другие.
Итого
Это не единственные тренды, но одни из основных.
Подчеркнем один важный момент. Недостаточно обосновать покупку какой-то компании только лишь одним трендом.
Например: “куплю Henderson просто потому, что он локализует одежду и является бенефициаром ухода Hugo Boss, CK и других с рынка РФ”.
Выделить тренд – это только часть всего анализа. Дальше нужна глубокая комплексная оценка компаний. Рассчитать мультипликаторы, построить прогнозы по доходам, определить конкурентный ров и многое другое.