«Медвежьи» фазы фондовых рынков зачастую предоставляют опытным инвесторам привлекательные возможности, снижая стоимость большинства акций. С начала года индексы S&P 500 и NASDAQ 100 потеряли 14,5% и 23,4% соответственно. Иными словами, постепенно появляются привлекательные точки входа на рынок.
Подбор качественных акций, торгующихся ниже их внутренней стоимости, может стать прибыльной долгосрочной стратегией. Внутренняя стоимость представляет собой справедливую рыночную стоимость актива.
По словам Уоррена Баффета, внутренняя стоимость:
«…предлагает единственно логичный подход к оценке относительной привлекательности инвестиций и бизнеса».
Измеряют ее обычно при помощи количественных показателей, включая отношение цены акций к прибыли (P/E), балансовой стоимости (P/B), объему продаж (P/S), и ожидаемой будущей прибыли (PEG), а также отношение долговой нагрузки к собственному капиталу (D/E) или свободного денежного потока (FCF).
Интерпретация этих показателей варьируется в зависимости от сектора. Инструмент InvestingPro позволяет сравнивать отдельные бумаги с акциями их конкурентов или отраслями в целом. Например, технологические компании с P/E в районе 20 обычно считаются недооцененными, тогда как для коммунального сектора этот порог существенно ниже. Школа бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете публикует обновляемый список коэффициентов P/E для различных секторов в США.
Сегодняшняя статья посвящена «стоимостным» активам и двум биржевым фондам (ETF), которые в них инвестируют.
1. Vanguard S&P Mid-Cap 400 Value Index Fund ETF Shares
- Стоимость: $152,32;
- Годовой диапазон торгов: $151,77-176,31;
- Дивидендная доходность: 1,94%;
- Издержки инвестирования: 0,15%.
Vanguard S&P Mid-Cap 400 Value Index Fund ETF Shares (NYSE:IVOV) предлагает доступ к американским компаниям со средней капитализацией, входящим в состав индекса S&P Midcap 400. Компоненты портфеля выбираются исходя из трех факторов: соотношения стоимости акций к прибыли, балансовой стоимости и выручке.
IVOV — пассивно управляемый фонд, листинг которого состоялся в сентябре 2010 года. В настоящее время его портфель включает бумаги 295 компаний, в 10 крупнейших позициях сосредоточено около 9% чистых средств ETF, составляющих 943 миллиона долларов.
Львиная доля капитала распределена между промышленными предприятиями (19,40%); финансовыми компаниями (17%), потребительским сектором (12,70%), недвижимостью (11,30%) и информационными технологиями (10,40%).
Список вложений возглавляют инвестиционный фонд недвижимости Medical Properties (NYSE:MPW), специализирующийся на учреждениях сектора здравоохранения; провайдер финансовых услуг First Horizon National (NYSE:FHN); страховая компания Alleghany (NYSE:Y); поставщик услуг по обработке металла Reliance Steel & Aluminum Co. (NYSE:RS); и Aecom Technology (NYSE:ACM), предоставляющая консультационные услуги в области инфраструктуры.
После того, как в ноябре 2021 года IVOV обновил рекордный максимум, он оказался под давлением. С начала года фонд скинул около 9,6%, а потери за последние 12 месяцев составляют 9,7%. Скользящие коэффициенты P/E и P/B составляют 14,0 и 1,9.
Несмотря на все тучи, которые сгустились над Уолл-стрит, акции компаний со средней капитализацией традиционно опережают рынок в условиях высокой инфляции и растущих процентных ставок. IVOV подойдет игрокам с инвестиционным горизонтом продолжительностью 3-5 лет.
2. JPMorgan U.S. Value Factor ETF
- Стоимость: $34,44;
- Годовой диапазон торгов: $34,41-39,27;
- Дивидендная доходность: 2,31%;
- Издержки инвестирования: 0,12%.
Вторым фондом нашего небольшого списка стал JPMorgan U.S. Value Factor ETF (NYSE:JVAL), обеспечивающий опосредованный доступ к крупным «стоимостным» компонентам индекса Russell 2000. Фонд владеет бумагами 340 компаний, выбранных на основании показателей рыночной оценки, включая отношение процентного дохода к амортизированной стоимости актива, относительную и дивидендную доходность, а также отношение оценочного денежного потока к рыночной стоимости в пересчете на акцию.
JVAL дебютировал в ноябре 2017 года и с тех пор привлек 524,92 млн долларов; в десятку крупнейших активов вложено около 17% от этой суммы. В разбивке по отраслям лидируют бумаги технологических компаний с долей в 27,3%. Следом идут потребительские компании (14,8%), здравоохранение (13,5%), промышленность (12,6%) и финансы (10,6%).
Список возглавляют такие гиганты, как UnitedHealth Group (NYSE:UNH); Apple (NASDAQ:AAPL); Exxon Mobil (NYSE:XOM); Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Johnson & Johnson (NYSE:JNJ).
Мы считаем, что JVAL заслуживает внимания «стоимостных инвесторов». Вчера фонд достиг 52-недельного минимума, просев на 10,3% с начала 2022 года. Скользящие коэффициенты P/E и P/B составляют 13,10 и 2,35.
Примечание: Представленные в данной статье активы могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.