Как мы писали, с тех пор, как S&P 500 отскочил до 4500, мы считаем целесообразной нейтральную позицию по рынку.
Слишком много противоречивых сигналов сейчас. Поэтому вероятность второй волны коррекции довольно высока — мы оцениваем ее в 45%. А вероятность продолжения роста, соотвественно, в 55%. Чуть выше, но несущественно.
Почему?
Во-первых, из недавних интервью членов ФРС ясно, что они выступают за постепенное повышение ставки без резких движений, которых боится рынок.
Во-вторых, начинают появляться признаки замедления экономического роста и инфляции.
Какие?
- Недавние комментарии Apple (NASDAQ:AAPL) про улучшение ситуации с поставками;
- статистика по росту зарплат в США ниже ожиданий;
- отчёт ADP по рынку труда, говорящий о сокращении кол-ва рабочих мест, а не о росте.
Гособлигации США, судя по всему, тоже видят эти сигналы замедления и в последние дни неплохо росли (доходности падали), полностью отыграв падение после заседания ФРС.
Сегодня доходности снова растут из-за ужесточения позиции ЕЦБ, но это видится скорее эмоциональным движением, ведь политика ФРС все же не связана с политикой ЕЦБ.
В-третьих, многие квартальные отчеты (Apple, Google (NASDAQ:GOOGL)) сногсшибательно хороши, что говорит о том, что американский бизнес продолжает делать деньги.
Это все позитивные сигналы.
Из негативных сигналов в основном технические факторы: волатильность остаётся крайне высокой, отражая расшатанность нервов большинства инвесторов.
Неудачные штурмы важных уровней, о которых мы писали, тоже ничего хорошего не сулят.
Ну и мощные провалы в отчётности отдельных компаний.
Поэтому мы считаем, что рынок и сам пока не определился, вверх ему дальше или вниз.
Все будет зависеть от новых вводных:
- отчётность Amazon (NASDAQ:AMZN) сегодня;
- отчёт по рынку труда в США за январь завтра;
- отчёт об инфляции в США за январь 10.02.
Есть ли надежда на хорошие релизы?
Однозначно есть. Amazon уже потерял 25% с пика, так что ожидания хуже некуда.
Отчёт ADP показал, что отчёт по рынку труда может оказаться слабее ожиданий (хорошо для акций, так как означает снижение инфляции).
По инфляции есть шанс достичь пика как раз в январе.
И все же ситуация крайне опасная и неопределённая.
Будем внимательно смотреть!