Май ознаменовался повышенной волатильностью фондового рынка. При этом акции скорее были склонны к снижению, что выглядит логично на фоне двузначных приростов ведущих индексов за последний год. Явная перекупленность рынка заставляет многих инвесторов искать инструменты защиты от потенциальной коррекции рынка.
Диверсификация поможет сгладить волатильность порфтеля
С целью хеджирования рисков инвесторы обычно расширяют охват активов. В этом им помогают различные инструменты, одним из которых являются биржевые фонды (ETF). Зачастую их структура позволяет ограничить потери или даже получить прибыль на падающих рынках. Сегодняшняя статья будет посвящена индексу S&P 500, который с начала года вырос примерно на 10,6%; прирост за последние 12 месяцев составил 40,9%, а рекордный максимум был зафиксирован 7 мая.
В январе мы предложили вниманию читателей фонд SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY), который позволяет «приобщиться» к ралли бенчмарка. В настоящее время SPY торгуется вблизи $415, а его периоды роста совпадают с динамикой индекса.
Сегодня же мы рассмотрим два ETF, которые подойдут инвесторам, обеспокоенным краткосрочными рисками для фондового рынка.
1. Cambria Tail Risk ETF
- Стоимость: $18,82;
- Годовой диапазон торгов: $18,61-22,75;
- Дивидендная доходность: 1,26%;
- Издержки инвестирования: 0,59%.
В предыдущих статьях мы обсуждали различные стратегии хеджирования, в том числе покрытые колы, опционы LEAPS, прямые покупки опционов пут и пут-спрэды. Данные инструменты могут использоваться и в спекулятивных целях.
Тем не менее, большинству индивидуальных инвесторов не особо нравятся столь изощренные подходы (даже если они используются только с целью защиты от рисков). Спрос порождает предложение, и на рынок выходят все новые и новые ETF, использующие производные инструменты.
Cambria Tail Risk ETF (NYSE:TAIL) — один из них. Фонд держит портфель опционов пут, приобретенных на фондовом рынке США.
TAIL дебютировал в апреле 2017 года и с тех пор привлек более 292 миллионов долларов. Это активно управляемый фонд, который направлен на ограничение рисков коррекции фондового рынка.
TAIL инвестирует небольшой процент средств (немногим более 5%) в корзину опционов пут «вне денег» на индекс S&P 500. Эти контракты представляют собой ставку на снижение индекса и скачок волатильности. Остальные активы TAIL представлены гособлигациями США и денежными средствами.
С начала года TAIL снизился на 8,5%. Рекордный минимум был зафиксирован в конце апреля, что примерно соответствует рекордным пикам S&P 500. Другими словами, на «бычьем» рынке TAIL несет убытки (хоть и ограниченные).
Однако данный фонд подойдет инвесторам, которые ожидают просадки S&P 500 и скачка волатильности в ближайшие недели. От ETF можно ожидать положительной отдачи в случае снижения базового индекса.
2. ProShares Short S&P 500
- Стоимость: $15,97;
- Годовой диапазон торгов: $15,69-23,84;
- Издержки инвестирования: 0,9%.
Вторым инструментом, который мы рассмотрим, является обратный фонд. Однако стоит понимать, что, хотя подобные ETF и подходят для хеджирования рисков, позиции по ним не следует удерживать долго. Следовательно, трейдерам необходимо внимательно следить за состоянием портфеля и, по возможности, балансировать позиции.
Менеджеры ProShares Short S&P500 (NYSE:SH) стараются обеспечить результаты, обратные ежедневной динамике индекса S&P 500. Фонд был запущен в июне 2006 года, а чистые активы оцениваются в 1,53 миллиарда долларов.
Из-за эффекта сложного процента, возникающего в результате ежедневного расчета по фонду, в долгосрочной перспективе его динамика может существенно отличаться от целевой. Другими словами, в течение периодов, превышающих один торговый день, SH не обязательно будет двигаться обратно пропорционально S&P 500.
Для получения обратной динамики фонды обращаются к производным продуктам (в основном фьючерсам и свопам). По прошествии более длительных периодов в игру вступают такие факторы, как снижение временной стоимости контрактов и негативный эффект восстановления баланса.
С начала года SH упал примерно на 11%, а за последние 12 месяцев потери составили почти 33%. Опытные трейдеры найдут подобные фонды привлекательным инструментом для спекулятивной торговли. Долгосрочным игрокам, в свою очередь, следует внимательно изучить обратные ETF, прежде чем принимать окончательное решение.
Примечание: Представленные в данной статье активы могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.