Во вторник доходность 10-летних гособлигаций США продолжила расти после длинных выходных, ознаменовавшихся провалом импичмента бывшего президента Дональда Трампа в Сенате.
После пятничного пробоя отметки 1,2% 10-летние бумаги не остановились и уже во вторник взяли рубеж 1,3%. Доходность 30-летних облигаций на торгах вторника составила 2,09%.
Судьба голосования в Сенате была предрешена, поскольку республиканцы в ходе предыдущих слушаний отметили, что они считают импичмент президенту, покинувшему свой пост, антиконституционным. Главной новостью стало решение не вызывать свидетелей (что затянуло бы процедуру на несколько дней или даже недель).
Теперь все внимание переключилось на проект бюджетного стимулирования Джозефа Байдена объемом 1,9 триллиона долларов и темпы вакцинации населения, призванные вернуть экономику в нужное русло. Инвесторы продают сверхнадежные гособлигации (доходность которых обратно пропорциональна ценам) и вкладывают средства в более рискованные активы.
А тем временем Европа должна переварить собственные политические новости. Марио Драги успешно сформировал новое правительство Италии, что поддержало спрос на государственные облигации этой страны.
В определенный момент вторника спрос на 10-летние облигации Италии достигал 110 миллиардов евро. Однако затем заемщик снизил доходность 10-миллиардного выпуска, оценив их таким образом, чтобы они были менее привлекательны относительно существующих бумаг, предлагающих 0,6%. В конце торгов доходность 10-летних облигаций упала ниже 0,567%.
Инвесторы полагают, что Драги (бывший глава Европейского центрального банка) представит убедительный план освоения 200 миллиардов евро, выделенных Италии в рамках программы восстановления экономики Европейского союза.
Успешный итальянский аукцион состоялся практически сразу за размещением испанских бондов. На прошлой неделе книга заказов на 50-летние облигации Испании составила 65 млрд евро, тогда как сам выпуск с доходностью в 1,45% составил всего 5 млрд евро.
Однако доходность 10-летних облигаций Испании, которая на прошлой неделе упала до 0,105%, на этой неделе ненадолго подскочила до более чем 0,3% (на новостях о том, что выступающие за независимость каталонские партии нарастили свое большинство на прошедших в воскресенье региональных выборах).
Европейские страны неплохо заработали на интересе инвесторов, поскольку программа выкупа активов ЕЦБ и запланированный пакет экономической помощи продолжают поддерживать цены. Ранее в этом месяце Португалия привлекла 3 млрд евро за счет размещения 30-летних облигаций, а Бельгия и Франция собрали 5 и 7 млрд евро соответственно за счет продажи 50-летних бондов.
Доходность долгосрочных облигаций выросла после испанского аукциона; в результате ряд аналитиков предположили, что окно по долгосрочным выпускам, возможно, закрылось.
Инвесторы по обе стороны Атлантики начинают вносить поправку на перспективы всплеска инфляции, поскольку бюджетные и монетарные стимулы «подогревают» экономику. Рекордные объемы заимствования в условиях пандемии также оказывают давление на цены бумаг (несмотря на готовность центробанков их выкупать).
Например, доходность немецких облигаций (которые часто считают эталонными бумагами всей Европы) выросла. В понедельник доходность 10-летних облигаций достигла пятимесячного максимума в -0,376%, а во вторник упала до -0,393%.
Спрэд между 10-летними облигациями Германии и Италии сократился примерно до 90 базисных пунктов, хотя не далее как в прошлом месяце он составлял 120 пунктов.