Цены российских госбумаг продолжают снижаться

Цены российских госбумаг продолжают снижаться

Евгений Жорнист  | 19.01.2021 10:34

На прошлой неделе цены на рынке российских госбумаг продолжили снижаться. Причины этого – опасения роста инфляции в мире и появления свежих внутрироссийских политических рисков. Сюда же можно добавить обсуждаемые планы Минфина по размещению длинных ОФЗ с фиксированным купоном, а также инфляционные риски в РФ.

На фоне снижения цен госбумаг местами наблюдалась фиксация прибыли и в бумагах «первого эшелона», а вот во «втором и третьем эшелонах» продаж не было замечено. В этих сегментах пока работает демпфер в виде пока еще широких кредитных спредов.

Минфин на прошлой неделе разместил на аукционе ОФЗ 26236 (28-й год) на 10 млрд руб. при спросе 15 млрд руб. и ОФЗ 52003 (инфляционный линкер) на 21 млрд руб. при спросе 34 млрд руб. Тенденция не поменялась, спрос довольно слабый.

Классические выпуски неинтересны ни локальным банкам, ни иностранным участникам. Это может стать проблемой, так как Минфин предпочитает размещать номинальные бумаги флоутерам и линкерам. Но вероятнее Минфин пойдет на поводу у рынка и предложит то, что пользуется спросом, чем будет задирать доходности в длинном конце кривой, размещая бумаги с щедрой премией.

ЦБ РФ завершил продажи валюты от сделок по Сбербанку и Аэрофлоту, что должно немного уменьшить давление на рубль. Укрепляться ему будет теперь немного проще.

То, что раньше регулятор продавал еще и валюту в интересах Минфина (по бюджетному правилу), а с 15 января начнет ее покупать по 7,1 млрд руб. (впервые с марта 2020 года), на рубле сказаться не должно, так как эта операция компенсирует более высокие цены на нефть.

Банки РФ в начале года ожидаемо вернулись к профициту ликвидности. Хотя Минфин много занимает, на финансовых рынках забирает ликвидность лишь на время. Потом она возвращается в банковскую систему через бюджетные расходы, пик которых приходится на конец года.

После попытки преодолеть отметку доходности 1,18% по десятилетним американским казначейским облигациям в середине прошлой недели рынок вернулся к доходностям начала недели.

Произошедшая консолидация ставок, вероятно, была вызвана двумя причинами. Во-первых, спрос на новые размещения длинных казначейских облигаций на аукционе оказался существенно выше ожиданий дилеров, свидетельствуя о том, что при достигнутом уровне доходности казначейские облигации становятся интересными участникам рынка. Во-вторых, некоторые представители ФРС попробовали отыграть обратно риторику начала сворачивания мер поддержки. В частности, глава ФРС Сент-Луиса Дж. Буллард заявил, что любой пересмотр баланса ФРС возможен только по истечении длительного времени после окончания эпидемии.

Тем временем ФРС продолжает играть основную роль на рынке казначейских облигаций США. Так, объем казначейских облигаций на балансе ФРС уже превысил совокупные вложения в казначейские облигации резервов иностранных центральных банков. На первичном рынке сохраняется повышенная активность эмитентов, желающих воспользоваться благоприятной рыночной конъюнктурой и низкими ставками.

Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»

Евгений Жорнист

Последние комментарии по инструменту

Добавить комментарий
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Обсуждение
Ваш ответ
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.

Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.

English (USA) English (UK) English (India) English (Canada) English (Australia) English (South Africa) English (Philippines) English (Nigeria) Deutsch Español (España) Español (México) Français Italiano Nederlands Português (Portugal) Polski Português (Brasil) Türkçe ‏العربية‏ Ελληνικά Svenska Suomi עברית 日本語 한국어 简体中文 繁體中文 Bahasa Indonesia Bahasa Melayu ไทย Tiếng Việt हिंदी
Выйти
Выйти из учетной записи?
НетДа
ОтменаДа
Сохранение изменений

+

Скачайте приложение Investing.com

Получите бесплатный доступ к котировкам в режиме реального времени, графикам, уведомлениям по акциям, индексам, валютам, сырьевым товарам и облигациям. Также в приложении бесплатно доступны лучшие технические анализы/прогнозы.

Investing.com удобнее в приложении!

Больше публикаций,
быстрый доступ к котировкам и графикам,
а также максимально удобный интерфейс —
только в приложении.