Рынок за месяц: инвесторы аккуратно перекладываются

Рынок за месяц: инвесторы аккуратно перекладываются

Сергей Пирогов  | 18.09.2020 11:51

Top of mind

Вчера все больше стала проявляться суть происходящего на рынках: инвесторы перетряхивают портфели. Если посмотреть на рынки акций (ниже привожу срез за месяц), то видим, что:
Рис. 1

  • инвесторы решили осторожно нарастить вложения в циклические сектора (банки, потребление, хим. промышленность, металлы), продав часть пакетов акций технологий;
  • акции нефтяной отрасли оставались под давлением из-за усиления COVID, что вчера констатировал мониторинговый комитет ОПЕК+. При этом локально рынку начали помогать ураганы… но это не будет спасать рынок вечно.


При этом характерно, что S&P 500 не завалился дальше, и, похоже, рисует что-то наподобие двойного дна за счет роста одних секторов и снижения других:
Рис. 2

На российском рынке похожая картинка за месяц:

  • банки, ритейл, электрогенерация и сети и металлурги/сырье, кроме нефти, смотрятся лучше рынка;
  • нефтянка в глубоком минусе, газ понемногу выкупается;
  • вчера на рынок надавила ситуация с повышением НДПИ.

Рис. 3
Картинка по рынку РФ такая (исходя из того, что фундаментально на 12 месяцев вперед наша фундаментальная аналитика говорит о потенциале 10-20% по большинству акций РФ):
Рис. 4

Таким образом, спрос на акции вполне здоровый, но инвесторов будет волновать неопределенность вокруг цен на нефть и эпидемии зимой.

Сейчас я пока считаю базовым вариант, что на рынке нефти с уходом ураганов цены могут вновь снизиться, и США недопадали, так что рынок вполне может оказаться ниже, и берегу патроны — покупаю лесенкой.

Мои последние сделки и мысли по тактике

В последнюю неделю я снизил долю защитной части портфеля (МТС (MCX:MTSS), Русагро (MCX:AGRODR), Ростелеком (MCX:RTKM), М.Видео (MCX:MVID), Мосбиржа (MCX:MOEX), Русгидро (MCX:HYDR)), продав их с прибылью, чтобы иметь возможность наращивать циклическую часть.

Не ожидал, что на распродаже нефтяников остальные акции смогут расти, так что сделал это где-то посередине между локальным дном и закрытием вчера, но не жалею: кэш = пространство для маневра, а незадолго до этого я сделал много покупок на снижении, так что локально обыграл индекс.

Думаю, что по нефтесектору вероятность продолжения коррекции высока, так что не буду спешить с его покупкой, а по остальным акциям я бык. Да, будут просадки, но глобально мы идем вверх, и важно помнить, что краткосрочные колебания сбивать нас с толку.

Вот несколько мыслей по акциям:

  • В n-ый раз ходят слухи о том, что ИРАО кого-то купит… и на этом растут все акции сектора, если новость не оправдается, и ИРАО проинвестирует в турбины (у них СП на эту тему);
  • Аэрофлот (MCX:AFLT) определил допэмиссию по объему, осталась цена. Покупателем будет ФНБ и частные инвесторы, и, возможно, ВТБ (MCX:VTBR)… и пока акции как будто держать на 80 рублях. По закону спроса и предложения, если кол-во акций в рынке сейчас резко нарастить, они, скорее всего, снизятся, но для этого и нужен ФНБ… В общем, склоняюсь к тому, что акции Аэрофлота могут уровень 80 руб. не удержать, но разговоры про 50-60 руб. преувеличены;
  • Polymetal (MCX:POLY) дает хорошую цену входа за счет ABB-размещения пакетов акций акционерами. Выход их, конечно, настораживает, но актив качественный, и покупать на проливах всегда страшно — вспоминаем, как Норникель (MCX:GMKN) кошмарили по 17500р. на экологии.


Облигации РФ

Рынок ОФЗ торгуется всю неделю без существенных изменений в преддверии заседания ЦБ РФ, поскольку инвесторы не ждут изменения ключевой ставки, а хотят понять, как долго продлится цикл низких ставок, и когда закладывать первые повышения ключевой ставки.

Большинство других ЦБ развитых и развивающихся стран оставили свои ДКП без изменений, видимо, и российскому ЦБ будет комфортно взять паузу на осенний период и вернутся к этому вопросу ближе к зиме, когда ряд санкционных рисков отойдёт в сторону.

Поскольку значимых движений на рынке ОФЗ не происходит, и отсутствие плохих новостей — уже хороший знак, то локальные эмитенты используют окно возможностей и продолжают занимать на рынке первичного долга. Свободная ликвидность есть в секторе, и инвесторы готовы рассматривать разные эшелоны для покупки. Отметим, что переток физлиц из депозитов на фондовый рынок продолжается, что особенно поддерживает эмитентов 2-3эшелона с комфортным соотношением «риск/доходность».

Российский рубль уже вторую неделю гипнотизирует уровень 75₽/$, который, по-видимому, многие инвесторы считают равновесным в текущей ситуации. По мере ухода санкционных рисков и улучшения счёта текущих операций в 4 кв. есть основания для некоторого укрепления рубля.
 
Удачи в торгах!

Сергей Пирогов

Другие статьи раздела

Последние комментарии по инструменту

Добавить комментарий
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Обсуждение
Ваш ответ
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.

Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.

English (USA) English (UK) English (India) English (Canada) English (Australia) English (South Africa) English (Philippines) English (Nigeria) Deutsch Español (España) Español (México) Français Italiano Nederlands Português (Portugal) Polski Português (Brasil) Türkçe ‏العربية‏ Ελληνικά Svenska Suomi עברית 日本語 한국어 简体中文 繁體中文 Bahasa Indonesia Bahasa Melayu ไทย Tiếng Việt हिंदी
Выйти
Выйти из учетной записи?
НетДа
ОтменаДа
Сохранение изменений

+

Скачайте приложение Investing.com

Получите бесплатный доступ к котировкам в режиме реального времени, графикам, уведомлениям по акциям, индексам, валютам, сырьевым товарам и облигациям. Также в приложении бесплатно доступны лучшие технические анализы/прогнозы.

Investing.com удобнее в приложении!

Больше публикаций,
быстрый доступ к котировкам и графикам,
а также максимально удобный интерфейс —
только в приложении.

';