Евро подошел к опасной черте

Геополитика и растущие риски конституционного кризиса оказывают давление на «быков» по EUR/USD.

Если гринбэк укрепляется на фоне ралли фондовых индексов США, то куда рухнет EUR/USD, если S&P 500 начнет падать? Ни печальные известия из Германии о геометрическом росте числа инфицированных после частичного снятия блокировки экономики, ни растущий пессимизм по поводу восстановления американского ВВП, ни пробежавшая между Вашингтоном и Пекином кошка не останавливают покупателей акций. При этом давление на евро продолжает оказывать неразбериха в судебной системе Европы, грозящая перерасти в конституционный кризис.

В качестве основных драйверов ралли S&P 500 выступают нежелание инвесторов идти против активно стимулирующей экономику ФРС; надежды на отскок корпоративных прибылей в первом квартале 2021 на 13%; позитивные прогнозы о способности фондовых индексов вернуться к историческим максимумам (например, JP Morgan считает, что это произойдет в первой половине следующего года); ставка на лидеров секторов, которые, в отличие от акций других компаний, уверенно растут; и наконец, вера в V-образное восстановление ВВП США. На самом деле возвращение американской экономики к прежним темпам роста может иметь U-, W-, Z- или L-образную форму, и все чаще инвесторы склоняются к мысли, что на быстрый отскок ВВП рассчитывать не стоит. Этот процесс займет месяцы. Хорошо бы, чтобы не годы.

Формы восстановления ВВП

Источник: Wall Street Journal.

Одним из драйверов распродаж американских акций и роста спроса на активы-убежища, включая доллар США, может стать эскалация торгового конфликта. Вашингтон и Пекин, вроде бы, выразили уверенность в исполнении обязательств по январскому торговому соглашению, Китай начинает наращивать покупки американских сои и свинины за счет сокращения бразильского и австралийского импорта этих продуктов, однако на рынке продолжают циркулировать неприятные слухи. Дескать, Поднебесная закончила с дипломатией и переходит к политике запугивания. В ответ на обвинения в якобы лабораторном происхождении коронавируса она указывает пальцем на брошенных в домах престарелых Франции больных COVID-19; распространяет теории заговора о том, что, якобы, США создали заразу, чтобы уничтожить Китай; угрожает бойкотом австралийской продукции за намерение Канберры произвести расследование причин возникновения вируса; поощряет Веллингтон и Прагу поставкой масок за общественную похвалу.

Пекин ведет себя так, как после кризиса 2007-2009, когда он искренне верил в свою способность затмить загнивающий Запад в лице США и Европы. И это явно не нравится Дональду Трампу, который заявил о своем протесте по поводу начала диалога с Поднебесной о пересмотре условий январского торгового договора в рамках фазы №1.

Если добавить к рискам распродаж на рынке акций и геополитике фактор раскола в рядах ЕС, то падение EUR/USD ниже важной поддержки на 1,077-1,0775 начинает выглядеть все более реальным. После жесткого ответа Европейского суда немецкому Конституционному суду, Брюссель начинает угрожать Берлину инициализацией процедуры нарушений законодательства ЕС Германией. Дело пахнет керосином. Сумеет ли евро удержаться на краю пропасти?

Дмитрий Демиденко для LiteForex