Какие я вижу плюсы?
Во-первых, это относительно высокие дивиденды. В 2019 г. «Башнефть (MCX:BANE)» заплатила держателям привилегированных акций 158,95 руб. на бумагу. Дивидендная доходность составила порядка 9%.
Во-вторых, это стабильное финансовое состояние и низкая долговая нагрузка. Несмотря на снижение выручки, которое прогнозируется в 2019 г., рентабельность компании остается на достаточно высоком уровне. Чистый долг/EBITDA Башнефти на конец текущего года, как ожидается, составит около 0,4х.
В-третьих, акции компания выглядят недооцененными по сравнению как с российскими, так и с зарубежными аналогами. Дисконт по отношению к последним, понятное дело, выглядит очень значительным.
Что касается рисков, то они, на мой взгляд, очевидны. Это, прежде всего, риск снижения цены на нефть, а также страновой геополитический риск. Причем в случае Башнефти он особенно высок, поскольку компания принадлежит Роснефти (MCX:ROSN).
Башнефть – это стабильная история с неплохими дивидендами. Но, на мой взгляд, не стоит ждать от нее чудес. В этом, кстати, одновременно заключается и плюс и минус.
Плюс в том, что это совершенно предсказуемая долгосрочная дивидендная идея.
Минус же заключается в низкой вероятности каких-то серьезных рывков в росте капитализации.
Впрочем, это, увы, сегодня характерно для многих компаний на российском фондовом рынке.