31 июля состоится очередное заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Аналитики и экономисты ждут по итогам этого заседания понижения ставки по федеральным фондам на 0.25 п.п. Однако существуют растущие опасения, что Джей Пауэлл на слушаниях в Конгрессе и Джей Пауэлл на пресс-конференции FOMC – это два разных человека. В итоге все понимают, что, если ФРС не снизит ставки, то рынки ждёт жёсткая коррекция, ибо никаких победных прорывов от текущей полугодовой отчётности американских корпораций практически никто не ждёт. Об этом, в частности, можно было прочитать во вчерашнем пресс-релизе Citigroup (NYSE:C), приуроченном к публикации полугодовой финотчётности. Более конкретно, финансовый директор Марк Мейсон назвал ситуацию со снижением ставки ФРС «неопределенной». Он отметил, что банк допускает снижение ставки на четверть пункта во втором полугодии, но «если бы произошло более одного снижения ставки, это оказало бы [на всех] большое [психологическое] давление».
При таком сценарии президент США Дональд Трамп, весьма вероятно, перейдёт от слов к делу и при помощи своих новых ставленников в совете управляющих ФРС начнёт торпедировать комплексное монетарное смягчение (президентская гонка 2020 уже началась!), которое, безусловно, будет включать в себя и снижение курса доллара к мировым валютам. Сторонников таких размышлений становится в экспертном сообществе всё больше.
Аналитики последние недели открыто говорят о возможности вмешательства администрации Белого дома с целью ослабить доллар. Такая перспектива обсуждается на фоне усиления критики как Федрезерва, так и курсовой политики центробанков стран, являющихся основными торговыми партнёрами США, со стороны Трампа – и в формате общения с журналистами, и в виде пресловутых постов в твиттере.
Между тем, глядя на постепенно кульминирующий сезон полугодовой корпоративной отчётности в США, надо признать, в первую очередь, что от технологических компаний, которые шли в авангарде индексов в течение большей части прошлого десятилетия, исходят наиболее сильные риски замедления, связанные с потенциальной рецессией. Консенсус-прогноз ожидает, что оборот торговли сектора IT сократится примерно на 12% – в основном, из-за избытка нераспроданных товарных запасов, которые имеют тенденцию к аккумулированию по мере нарастания негативных эффектов от торговых войн. Крупные технологические компании, которые в значительной степени были внедрены в другие смежные сектора, страдают от рецессионных ожиданий и общего замедления роста, связанного с «вязкостью» торговых войн. Кроме того, они поневоле запасаются наличными средствами на случай острого всплеска государственного надзора – в части как «антишпионских» мероприятий, так и защиты персональных данных.
Рубль сегодня находится в анабиозе. Все основные события будут происходить уже в американскую торговую сессию, а пока лишь можно констатировать полный новостной штиль и вяло колеблющуюся в диапазоне $66,10-66,70 нефть сорта Brent, что также не даёт отечественной валюте никаких определённых сигналов. В паре с евро рубль торгуется по 70,52, также практически оставаясь на уровнях вчерашней торговли в это же время суток. То же самое можно сказать и про затаившееся в ожидании вышеупомянутого заседания ФРС золото, торгующееся уже неделю в узком диапазоне $1403–1418 за тройскую унцию. Давно уже рынки не делали в своих действиях (а в данном случае – в бездействии) столь больших ставок на исход планового совещания монетарных управляющих американского центробанка!
Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»