На рынке облигаций развивающихся стран на прошлой неделе наблюдалась слабо выраженная коррекция после нескольких недель непрерывного роста. Снижение рынка было обусловлено переносом встречи Трампа с Си Цзиньпином, а также появлением слухов о подготовке администрацией США законопроекта, запрещающего американским компаниям использование телекоммуникационного оборудования, произведенного в Китае, для развития сетей сотовой связи пятого поколения. В случае если такой закон будет принят в ближайшее время, заключение торгового соглашения между США и Китаем может оказаться под вопросом.
Испанский банк Santander на прошлой неделе в очень сжатые сроки разместил выпуск бессрочных облигаций с неожиданно высокой премией к рынку, чем привлек внимание инвесторов к сектору. В начале недели банк должен принять решение по отзыву другого выпуска облигаций, что может оказать значительное влияние на ценообразование в этом сегменте рынка.
Сообщения о переводе расчетов венесуэльской нефтяной компании PDVSA, попавшей под санкции США, в Газпромбанк еще раз напоминают о риске санкций, с которыми могут столкнуться российские компании в обозримом будущем.
На прошлой неделе цены облигаций не претерпели заметных изменений. Основным событием прошлой недели стало заседание Банка России. Как мы и ожидали, регулятор принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Как указывается в пресс-релизе, годовая инфляция в январе 2019 года соответствовала нижней границе ожиданий Банка России. В полной мере влияние НДС на инфляцию можно будет оценить не ранее апреля текущего года. Баланс рисков по-прежнему смещен в сторону проинфляционных, особенно на краткосрочном горизонте. С учетом принятого решения Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5,0–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в первой половине 2020-го.
Мы полагаем, что ЦБ в случае отсутствия жестких санкций со стороны США более не будет повышать ключевую ставку и даже во второй половине года возможно по крайней мере одно ее снижение.
Не окажет на рынок заметного влияния и повышение суверенного рейтинга РФ от компании Moody’s с «мусорного» до инвестиционного уровня ВВВ–. У России уже было два рейтинга инвестиционного уровня, а этого достаточно подавляющему большинству инвесторов для инвестиций в Россию. То же самое можно сказать и о повышении рейтинга Роснефти (MCX:ROSN) агентством S&P до того же уровня – ВВВ–. Заметного влияния на рынок ждать не стоит.
Совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты, в период с 7 февраля по 6 марта 2019 года составит 194 млрд рублей. Соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты составит в эквиваленте 9,7 млрд рублей, говорится в сообщении Минфина РФ.
Ситуация с ликвидностью продолжает улучшаться, на рынке продолжается череда первичных размещений, аукционы ОФЗ также прошли довольно сильно.
Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»