- Квартальный отчет выйдет 3 мая до открытия рынка
- Ожидаемая выручка: $16,89 миллиардов; разводненная прибыль на акцию: $2,31
Не стоит ожидать чего-то экстраординарного от отчета Teva Pharmaceutical Industries (NYSE: TEVA) за первый квартал. Главный исполнительный директор Каре Шульц, который в ноябре прошлого года возглавил фармацевтическую компанию, трезво оценивает мрачные перспективы роста Teva в ближайшее время. Его стратегия направлена на снижение ожиданий инвесторов, пока он работает над масштабной кампанией по вынужденному сокращению расходов. И пока все происходит в соответствии с его планами.
Акции Teva выросли более чем на 50% за время его пребывания в должности, чем привлекли внимание самого успешного инвестора в мире – Уоррена Баффета, чей фонд Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) приобрел долю акций Teva на $365 миллионов и стал ее десятым крупнейшим акционером. Но эта первоначальная эйфория может быстро испариться, если Шульц не продемонстрирует рынку, что его план реструктуризации, который включает сокращение примерно 25% кадрового состава, продвигается вперед.
Снижение акций замедлилось, проблемы остались
Акции Teva снижались в течение последних трех лет, так как приобретение Allergan (NYSE: AGN) за $41 миллиард не улучшило продажи. Сделка была спорной в то время, когда компания потеряла монополию на Copaxone, лекарство от рассеянного склероза, которое в свое время обеспечивало половину прибыли Teva.
В феврале Teva заявила, что не может устанавливать запланированные цены на новые лекарства в условиях растущего давления на цены в США. Продажи в этом году могут снизиться на 18% до 18,3 млрд долларов, что примерно на 1 млрд долларов ниже прогноза аналитиков.
Еще одна ключевая деталь, на которую нужно обратить внимание в отчете Teva, заключается в том, насколько успешны усилия Шульца по управлению неустойчивой долговой нагрузкой. В течение следующих пяти лет долговые обязательства компании составят более $17 миллиардов. В недавнем выпуске 10-летних облигаций на сумму $4,5 млрд компания добилась успеха в продлении срока погашения, однако ей пришлось предложить более выгодные процентные ставки.
Понятно, что нет быстрых решений для сложных проблем, особенно когда фармацевтическая промышленность США переживает радикальные изменения, включая ускоренное одобрение конкурирующих лекарств Управлением по контролю за продуктами питания и лекарственными средствами (FDA) и государственное регулирование, которое ограничивает цены на лекарства.
Подведем итог
Любого положительного сюрприза в рамках квартального отчета должно быть достаточно для запуска мощного ралли акций Teva, так как инвесторы почти потеряли надежду на восстановление в 2018 году. Однако этот сценарий усиливает давление на Шульца с точки зрения реализации его планов.