На выходных в Германии прошли выборы, результаты которых были достаточно предсказуемы в части победы коалиции действующего канцлера Ангелы Меркель, но оказались неожиданными в части успеха ультраправых, занявших третье место и впервые за послевоенную историю прошедших в парламент.
Относительный результат правящей коалиции на фоне усиления евроскептиков не выглядит уверенной победой. Это традиционно оказывает давление на евро, утром в понедельник торги открылись гэпом вниз. Впрочем, это не самый главный фактор, который в краткосрочной перспективе будет влиять на курс. Понедельник богат на выступления центробанкиров. Марио Драги выступает в Европарламенте, затем будут выступления главы Банка Англии Карни и Фишера из ФРС на конференции, посвященной независимости Банка Англии, вечером ньюсмейкером будет работать глава Банка Канады. Все выступления могут дать пищу для выводов относительно будущего монетарной политики и влиять на курсы.
На прошлой неделе доллар растерял почти все свои завоевания, которые он сумел сделать после решения ФРС, объявившей о начале нормализации баланса. Видимо, вчитавшись в текст итогового заявления, трейдеры успокоились тем, что это будет очень небыстрый процесс. Однако начало процессу будет положено, и в совокупности с перспективой начала размещения в октябре значительных траншей федеральных займов это поддержит доллар. Попытки роста доллара все еще рождают активный интерес к продажам, но чувствуется также, что пыл продавцов достаточно быстро иссякает. Как мы и предполагали, доллар остается в боковике, и, вероятно, продолжит консолидацию в районе 1.2 и на начавшейся неделе.
К важным новостям ушедшей недели стоит отнести снижение агентством S&P рейтинга Китая с АА- до А+ и рейтинга Гонконга с ААА до АА+. К этому решению можно относится по-разному. Кто-то увидит в нем, в контексте трений между США и Китаем по множеству вопросов торговой и региональной политики, элемент политического давления, кто-то задумается о том, что кредитное торможение, которое в последнее время наблюдается в Китае, может ощутимо повредить темпам роста ВВП. Стоит отметить в этом контексте, что пара USD/CNY сейчас слабеет, как на теме снижения рейтинга, так и на фоне геополитических проблем региона. Если эта тенденция ускорится, это может спровоцировать коррекцию в рисковых активах – девальвация юаня рассматривается как угроза рынкам. На FOREX это поддержит защитные контрциклические валюты, к которым сегодня относятся EUR, JPY и CHF.
Среднесрочная техническая картина в EUR/USD, GBP/USD и EUR/JPY выглядит как окончание среднесрочных бычьих трендов. Мы ожидаем консолидации и попыток развития коррекционных тенденций в этих парах.
На прошлой неделе также было важное событие для сырьевого рынка: собирался ОПЕК+, обсуждали заблаговременное продление соглашения об ограничении добычи, но ни до чего конкретного пока не договорились. Спекулянты восприняли отсутствие новостей как хорошие новости, и попытались развить торговлю вверх по растущему тренду, однако росту нефти препятствует ярко-выраженное бычье позиционирование участников рынка и то, что котировки и Brent и WTI подошли к зонам активного сопротивления. Мы не ожидаем продолжения роста нефти на этой неделе. Попытки роста продолжатся, но они будут наталкиваться на давление продавцов. Соответственно, сырьевые валюты не получат поддержку, и, в случае развития коррекционных движений в индексе доллара, окажутся под давлением. Слабость, которая начала проявляться в AUD/USD, и сила в USD/CAD, вероятно, получат развитие на этой неделе.
Рубль, поддержанный продажами экспортёров в преддверии налоговых выплат на начавшейся неделе, удержался от падения, USD/RUB по итогам недели закрылась ниже 58, что несколько размыло картину среднесрочного разворота пары вверх. Тем не менее, оценивая потенциал роста нефти с текущих уровней как невысокий, учитывая известные проблемы в финансово-банковской системе России, и ожидая некоторого усиления доллара по всему спектру FOREX, мы полагаем, что этот разворот состоялся. USD/RUB не должна вернуться ниже 57.2, попытки снижения, на наш взгляд, стоит использовать для наращивания длинных позиций. Первые цели формирующегося восходящего движения находятся несколько выше 60. Мы ожидаем возобновление снижения рубля после того, как закончится период налоговых выплат.
Фондовый рынок
Пока что подтверждается идея, что 2500 по S&P 500 – хороший уровень, чтобы как минимум взять паузу в росте. Аналогичным уровнем для РТС, как мы и предполагали, стал 1120, который не получается преодолеть уже вторую неделю. Мы ожидаем продолжения консолидации индексов в районе этих уровней и попыток развития снижения.
Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»