Елена Фабричная, Андрей Остроух
МОСКВА (Рейтер) - Российский рубль продолжает оставаться одной из самых привлекательных валют для операций carry trade на развивающихся рынках, поскольку сужение процентного дифференциала ставок ФРС-ЦБР компенсируется меньшей волатильностью курса, сказал глава отдела анализа денежного и валютного рынка ЦБР Валерий Смирнов.
"Спрос на рублевый carry trade - результат сохранения высоких ставок и снизившейся курсовой волатильности", - сказал он на конференции Thomson Reuters "Валютно-денежный рынок глазами участников: тенденции и вызовы".
"Соотношение carry to risk в паре доллар-рубль - одно из лучших среди всех развивающихся сырьевых валют в 2017 году (почти на одном уровне с бразильским реалом и турецкой лирой)", - сказал Смирнов.
Федрезерв США в июне повысил диапазон процентной ставки на 25 базисных пунктов до 1,00-1,25 процента, ЦБР на июньском заседании понизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 9,00 процента.
"Сейчас потенциал подсжался, ключевая ставка - 9 процентов, но по-прежнему, несмотря на снижение ставки, сокращение волатильности валютного курса компенсирует подсжавщийся дифференциал, и в целом Россия здесь продолжает быть привлекательной, с точки зрения carry trade остается одной из самых привлекательных валют в ЕМ", - сказал Смирнов.
"У нас достаточно сильно в середине 2016 года начала снижаться волатильность курса. Мы долго жили с волатильностью курса где-то 20 процентных пунктов, а во второй половине прошлого года она стала плавно снижаться, сейчас - 10-12 процентных пунктов", - сказал Смирнов.
ЦБР оценивал одномесячную вмененную волатильность пары доллар-рубль на конец мая в 12,63 процентных пункта по сравнению с 12,19 процентных пункта в конце апреля
"Это на уровне тех валют аналогов, которые есть", - сказал Смирнов.
ВАЛЮТЫ В СТРАНЕ ХВАТАЕТ
Ситуация с валютной ликвидностью в этом году улучшилась, отмечает ЦБР, и банки смогут в спокойном режиме погасить до конца года остаток задолженности по валютному репо - $2,3 миллиарда.
"В этом году в систему пришла валюта за приватизацию Роснефти (MCX:ROSN), которая как раз частично аллоцировалась на те банки, которые достаточно много занимали рублей на свопах и у них появилась валюта, чтобы возобновить эти заимствования, либо на те банки, которые занимали валюту на рынке... это привело к выравниваю спроса на рубли в валютных свопах и сужению спреда между ставками МБК и свопами", - сказал Смирнов.
Второй фактор - это рост цен на нефть.
"После соглашения ОПЕК+ средняя цена на нефть выросла со второй половины прошлого года с $45 до $50+, и вот эта более высокая цена на нефть, по нашим оценкам, где-то с января по апрель дала $12 миллиардов - это дополнительно притекло по текущему счету и позволило ситуацию с ликвидностью сделать еще более комфортной", - сказал Смирнов.
"Поэтому в принципе сейчас достаточно комфортный запас валютной ликвидности в системе - примерно $15 миллиардов, грубо если смотреть. Это выше относительно декабря прошлого года", - добавил он.
Центробанк объясняет динамику курса рубля фундаментальными факторами и особенностями ключевых участников торгов.
"За счет роста цены на нефть в этом году очень сильно увеличился экспортный валютный оффер... Экспортеры валюту продают сильно больше, чем, допустим в конце 2016 года, тоже курс поддерживают", - сказал Смирнов.
Рост импорта соответствовал укреплению рубля и не являлся избыточным. Как следствие, избыточного давления на рубль со стороны импортеров пока не происходит.
"Импорт в этом году больше, и это понятно - курс сильно крепче, но импорт примерно больше на столько, на сколько должен быть, исходя, опять же, из фундаментальных факторов. Мы не видим, что у нас импорт идет какими-то опережающими темпами", - сказал Смирнов.
"Еще один важный участник валютного рынка - это население. В целом можно констатировать, что "физики" адаптировались к плавающему курсу, большого спроса на валюту от них нет. Они перестали реагировать на какие-то курсовые шоки и колебания", - указал Смирнов.
В последний раз ЦБР отмечал пик спроса на иностранную валюту со стороны населения в сентябре 2016 года, когда власти открыли Турцию для российских чартерных рейсов.
"С тех пор более-менее стабильный спрос есть, но он не растет".
(Редактор Дмитрий Антонов)