ПРОГНОЗ-Главы центробанков будут искать причину вялой инфляции на симпозиуме в Джексон-Хоул

ЛОНДОН (Рейтер) - Фондовые рынки росли в течение года на фоне ставок на оживление инфляции, пока чиновники центральных банков, пытающиеся контролировать глобальную экономику, убеждали всех в том, что это скоро произойдет.

Руководители центробанков, которые на этой неделе соберутся на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, вне всяких сомнений будут рассуждать о том, почему не работает правило, согласно которому низкий уровень безработицы ведет сначала к дефициту рабочей силы, затем к росту зарплат, и, наконец, к ускорению инфляции.

Между тем мировая экономика демонстрирует устойчивый рост. Помимо риска коррекции фондового рынка ничто не указывает на угрозу дефляции, подобно той, что последовала за финансовым кризисом, который начал зарождаться 10 лет назад.

Недавние опросы Рейтер, в которых приняли участие свыше 500 экономистов, анализирующие более 45 экономик по всему миру, показали, что с начала года инфляционные ожидания практически не изменились.

Инфляционное давление в США, где растут процентные ставки, долгое время остается вялым, и руководство ФРС пытается привести аргументы, чтобы это оправдать.

Старший экономист Societe Generale (PA:SOGN) по США Омэр Шариф раскритиковал сложившуюся в последнее время тенденцию опираться на те показатели инфляции, которые не учитывают факторы, ограничивающие ее рост.

Аналитики, которые следят за политикой Европейского центрального банка, также разочарованы тем, что регулятор, выделивший около 2 триллионов евро на покупку по большей части гособлигаций, сумел добиться инфляции в еврозоне лишь на уровне 1,3 процента, что все еще ниже потолка в 2,0 процента. При этом значение некоторых показателей базовой инфляции не дотягивает даже до 1,3 процента.

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

Предварительные показатели PMI в ближайшие недели, вероятно, укажут на стабильную деловую активность, но сдержанный рост цен.

Глава ЕЦБ Марио Драги, который пять лет назад за месяц до конференции в Джексон-Хоул потряс рынки, объявив, что сделает "все возможное" для спасения евро, в этом году, как ожидается, не будет делать громких заявлений о монетарной политике. По мнению некоторых аналитиков, это подчеркивает недостаточный прогресс центробанка.

    "Это само по себе указывает на то, что Совет управляющих все еще не убежден в необходимости объявлять о планах сворачивания программы "количественного смягчения" на следующем заседании в сентябре", - сказала Виктория Кларк, экономист базирующейся в Лондоне банковской группы Investec.

    На симпозиуме в Джексон-Хоул также выступит глава ФРС Джанет Йеллен. Однако она вряд ли обозначит новые ориентиры в отношении монетарной политики, поскольку протокол июльского заседания американского центробанка указал на растущее волнение чиновников регулятора из-за вялой инфляции.

    Можно сказать, что основное влияние на инфляцию в США находится за пределами зоны контроля ФРС.

    Так, в сентябре может прийти осознание того, что перспектива масштабного снижения налогов - одно из главных предвыборных обещаний президента Дональда Трампа, на котором основывался рост доверия деловых кругов с момента его победы в ноябрьском голосовании - сошла на нет.

    В случае спада на фондовом рынке, ФРС, возможно, больше не сможет опираться на аргумент, часто используемый главой ФРБ Нью-Йорка Уильямом Дадли, о том, что более благоприятные финансовые условия оправдывают необходимость ужесточения монетарной политики.

    Однако с проблемой вялой инфляции сталкиваются не только США, Европа и, конечно, Япония. За редким исключением, статистика указывает, что инфляция остается слабой практически везде.

    Индия, которая, согласно свежим прогнозам Рейтер, в 2017 году покажет лучшую динамику среди мировых экономик, достигнув роста ВВП выше 7 процентов, и которая ранее была известна своими высокими темпами инфляции, в июне отчиталась о рекордно медленном росте цен на уровне 1,54 процента.

    Инфляция в ЮАР, столкнувшейся с рецессией, не дотягивает до исторических средних уровней, и центробанк страны может вновь снизить ставки уже в сентябре или, скорее всего, к ноябрю, свидетельствует свежий опрос Рейтер.

    Даже в Бразилии, которая начинает выходить из тяжелейшей за примерно 100 лет рецессии, инфляция опустилась ниже 4 процентов с более чем 11 процентов в 2016 году, заставив центробанк страны в июле понизить целевой уровень роста цен.