Ритейлер Fix Price провел крупнейшее IPO для компаний РФ за последние 10 лет
Reuters
Опубликовано 05.03.2021 10:46
Обновлено 05.03.2021 15:40
Ольга Попова
МОСКВА (Рейтер) - Сеть магазинов фиксированных цен Fix Price
"По этому размещению видно, что есть большой спрос со стороны западных инвесторов, не только американских, которым понятна эта модель бизнеса. Это говорит о перспективе для фондового рынка России и переоценки всего сектора ритейла", - считает старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов.
Fix Price, открывшая магазины фиксированных цен в РФ от Калининграда до Петропавловска-Камчатского, а также в странах ближайшего зарубежья, сообщила сегодня, что проводит IPO с листингом в Лондоне и Москве по верхней границе диапазона - $9,75 за GDR, повысив совокупный (с учетом опциона на переподписку) объем привлечения до $2 миллиардов с ранее ожидавшихся $1,7 миллиарда из-за высокого спроса.
Книги заявок на размещение были подписаны в первый же день после открытия, сообщили организаторы размещения потенциальным инвесторам.
По словам Бориса Квасова, соруководителя управления рынков акционерного капитала ВТБ Капитал, спрос превысил предложение в несколько раз.
Предложение состоит из 178.372.354 GDR, каждая из которых удостоверяет право на одну обыкновенную акцию компании, что соответствует общему базовому размеру предложения на уровне приблизительно $1,7 миллиарда и составляет приблизительно 21,0% от уставного капитала Fix Price на момент допуска.
Скачайте приложение
В дополнение к этому 26.755.852 GDR предоставляются некоторыми продающими акционерами согласно опциону доразмещения. В случае размещения в полном объеме количество GDR в публичном обращении увеличится до 205.128.206, что составит приблизительно 24,1% уставного капитала Fix Price.
Исходя из цены предложения, рыночная капитализация на момент допуска к торгам составит порядка $8,3 миллиарда.
Как сообщалось ранее, QIA, фонды и счета под управлением BlackRock, GIC и APG по отдельности заключили с Fix Price соглашения, которыми предполагается принятие ими обязательств, при выполнении определенных условий, принять участие в IPO на $150 миллионов, $150 миллионов, $100 миллионов и $75 миллионов соответственно, что суммарно составляет $475 миллионов.
По словам Квасова, в общей сложности на американских инвесторов пришлось около 40% спроса, в то время как инвесторы из Великобритании обеспечили около трети всех заказов. На инвесторов из РФ пришлось более 10% общего спроса, при этом на долю розничных инвесторов - менее 10% спроса, "что в абсолютном значении является очень существенной суммой".
Основные торги бумагами Fix Price начнутся и в Лондоне, и в Москве 10 марта. Но сегодня на условных торгах в Лондоне (conditional dealings) цена GDR компании несколько ниже цены прайсинга - $9,63 на 12.35 МСК.
НОВЫЙ РЕКОРД
Fix Price удалось поддержать успех российских компаний после воодушевившего рынок IPO Ozon даже в период, когда мировые фондовые площадки начали испытывать сомнения в отношении радужных перспектив роста, глядя на восходящую динамику ставок по гособлигациям США.
Размещение побило сразу несколько рекордов: оно стало крупнейшим российским IPO более чем за 10 лет со времен размещения Русала (MCX:RUAL); крупнейшим за всю историю российского ритейла; вторым крупнейшим IPO этого сектора в Лондоне; крупнейшим российским IPO на LSE с 2007 года; крупнейшим IPO российской частной компании на Московской бирже за всю историю, по данным самой компании и ВТБ Капитал.
Весь этот успех разделили продающие акционеры, так как IPO носило характер сделки cash-out и не привлекало деньги в компанию. Средства получат: инвесткомпания одного из основателей Fix Price Артема Хачатряна Luncor Overseas S.A., инвесткомпания другого основателя Сергея Ломакина LF Group DMCC, Marathon Group (Samonico Holdings) и опосредовано принадлежащая Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS). GLQ International Holdings Ltd. Также в IPO участвовали акции, принадлежащие менеджменту и другим миноритарным акционерам.
Организаторами размещения выступили BofA Securities, Citigroup (NYSE:C), JP Morgan, Morgan Stanley (NYSE:MS) и ВТБ Капитал.
ПРИБЫЛЬНАЯ ИСТОРИЯ ВЗРЫВНОГО РОСТА
Сама компания заявляла, что не имеет потребности в привлечении средств на развитие. По данным компании, которые она предоставила инвесторам, уже в первый год она стала прибыльной, окупаемость магазина происходит за девять месяцев. Уровень долга - практически условный.
Сеть магазинов Fix Price на момент IPO состояла из более 4.200 магазинов с выручкой 190 миллиардов рублей за 2020 год и чистой прибылью 17,6 миллиарда рублей.
"Компания презентовала себя как чуть ли не самую рентабельную в мире в этом секторе, если считать из возврата на собственный капитал, этот показатель составил более 100%. В русском ритейле точно ничего более доходного нет", - говорит директор по инвестициям ТКБ Инвестмент Партнерс Владимир Цупров, чья компания приняла участие в этом IPO.
"Однако если их рентабельность начнет проседать, выданный им аванс не оправдает себя".
По оценке Ибрагимова, показатель рентабельности по EBITDA Fix Price в 2021 году останется примерно на уровне предыдущего года, но будет по-прежнему очень высоким - 19,4%.
При размещении компания получила оценку с высокой премией к традиционному ритейлу. Аналогов в России у Fix Price практически нет.
По показателю EV/EBITDA 2021 года, как следует из расчетов Газпромбанка, Fix Price была оценена почти в 14, в то время, как для М.Видео (MCX:MVID) это 9,1, Детского мира (MCX:DSKY) - 6,3, Х5 - 6,1.
"Это история прибыльного взрывного роста", - говорит Ибрагимов, отмечая, что увеличенный объем размещения, возможно, дает надежду на включение в расчет индекса MSCI уже в мае, а не осенью, что может поддержать спрос на бумагу после IPO.
(Ольга Попова, Александр Марроу. Редактор Дмитрий Антонов)
Источник: Reuters
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.