Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Ставка и немножко нервно

Опубликовано 21.03.2019, 21:37
Обновлено 21.03.2019, 21:37
© Reuters.

© Reuters.

Investing.com – Американский фондовый рынок продолжает праздновать итоги заседания ФРС. Однако характер движения рынка изменился, что явно говорит о существовании двух противоборствующих доктрин: одни представители «умных денег», полагая, что рынок уже в основном исчерпал запасы роста, продают акции на локальных пиках. Другие, сохраняя энтузиазм, откупают активы на просадках. И пока обе стороны могут с относительно равным успехом посмеиваться друг над другом.

Завершившееся накануне заседание Федерального комитета открытого рынка ФРС не принесло сюрпризов в отношении ставки: ее сохранение на 100% было заложено в цену. Однако известие об отмене обоих планировавшихся на 2019 год повышений привело к немедленному скачку индекса S&P 500 на 25 пунктов вверх. Правда, энтузиазма надолго не хватило, и уже через час индекс так же резко снизился, вернувшись к предыдущей нисходящей траектории.

Причины понятны: ставка ставкой, а ситуация в экономике за вечер безоблачной не стала. Сегодня подбавил уксусу и президент США Дональд Трамп: сначала рассказал, что торговые переговоры с Китаем идут неплохо, а потом вдруг заявил, что несмотря даже на возможный их успех Америка все равно на «значительный период» сохранит дополнительные пошлины на китайские товары. Мол, надо убедиться, что китайцы исполнят соглашение и не обманут. Вот и жди после этого успеха.

Тем не менее, рынок чувствует себя относительно комфортно: помимо относительной гарантии сохранения ставки в этом году, ФРС пообещала снизить давление на рынок в части сокращения баланса: темпы уменьшатся вдвое, в основном будут гаситься ипотечные бумаги и в сентябре оно прекратится совсем. Дальше же деньги от погашения, для удобства будущего равномерного сокращения баланса, будут реинвестироваться в бумаги с различными сроками обращения, а не преимущественно в долгосрочные бумаги, как предполагалось. «Это гораздо лучше того, что ожидал рынок: если бы они покупали только в длину, доходности улетели бы вверх, сейчас же поддержка гарантирована», – считает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.

Подбавили уверенности и данные индекса производственной активности от Федерального резервного банка Филадельфии: месяцем ранее он был в отрицательной зоне, и по прогнозу если и мог вырасти, то до 4,6 – а по факту оказалось, что он подскочил сразу до 13,7. Это хуже показателя января и несравнимо хуже показателя середины лета прошлого года, когда индекс достигал 34,4, но ощутимо лучше октябрьских и ноябрьских данных. В итоге к 21.40 МСК индекс S&P 500 выбрался на уже подзабытый с осени уровень 2860 п., и на тот момент сохранял довольно хороший темп.

«После заседания по ставке основу новостей опять станет составлять отчетность компаний, и ожидается, что она будет не очень веселая, – продолжает аналитик. – Однако MerrillLynch сообщает, что фонды резко сокращают долю наличности в активах и направляют ее в риск. Так что праздник продолжается и просадка, возможно, откладывается на два-три месяца. Правда, чем дольше она откладывается, тем сильнее будет, и сейчас бы я ее оценил в 400-500 п. по индексу S&P 500».

Нефтяной рынок также чувствует себя не очень уверенно. После скачка цен на известии о сильном увеличении запасов сырой нефти в США поводы для роста иссякли – тем не менее, баррель Brent пока дороже $68, то есть цены минимум на доллар выше тех, что были на прошлой неделе. «По нефти противоречивая ситуация: из-за санкций в отношении Венесуэлы и Ирана есть риск возникновения дефицита в середине года, благодаря чему цены могут уйти выше $70 за баррель, но в то же время на рынок постоянно давят известия об охлаждении экономики, а добыча в США опять выросла до рекордных 12,1 млн баррелей в день», – отмечает старший аналитик BCS Сергей Суверов.

В России основным бенефициаром заокеанских событий стал рубль. Накануне вечером доллар в одночасье потерял в цене почти процент и за сегодня так и не оправился от этого. Если накануне вечером давали 64,3 руб. за доллар, то сегодня – от силы 63,9 руб. «С рублем все хорошо, горизонт в 65 руб. по доллару прошли, полтора месяца про санкции ничего не слышно, доходности государственных и корпоративных бумаг невысокие, особого оттока капитала не заметно. Гарантии безоблачного неба от ФРС дают хорошие шансы развивающимся рынкам, а среди них таких крупных рынков, как Россия, немного. Это позволяет ожидать снижения доходности ОФЗ еще на 20 бп. Так что до последней декады апреля мы можем увидеть доллар по 62,5-63 руб., а то и по 61 руб. – хотя последнее уже менее вероятно», – полагает Валерий Вайсберг.

Российский рынок акций на новости из США отреагировал довольно пассивно: индекс РТС в соответствии с укреплением рубля с утра переместился в коридор 1235-1240 п., где и остался, прибавив по итогам дня 0,93%. Индекс МосБиржи в течение дня опускался ниже горизонта 2500 п., но в целом закончил день практически без изменений. «На рынке акций видны продажи инсайдеров – это и размещение группы “Черкизово (MCX:GCHE)”, и продажи акций Романом Абрамовичем и его партнерами – бумаги продаются без премии, это на рынок давит. У металлургов циклические максимумы и планируется возобновление инвестиций, что снизит денежные потоки. У нефтяников обсуждается новая версия налогового маневра, и из самой интересной бумаги, Лукойла (MCX:LKOH), уже все выжато, – считает Валерий Вайсберг. – Сбербанк (MCX:SBER) еще может что-то показать, но он один рынок не вытянет. Сейчас скорее вероятны поиски историй в бумагах средней и, может быть, малой капитализации. Но ощущения, что РТС возьмет уровень 1300 п. и побежит дальше, нет».

Ближайшее значимое событие для российского рынка – пятничное заседание совета директоров ЦБ, где будет обсуждаться ключевая ставка, однако от него никаких сюрпризов не ожидается. «Скорее всего, риторика ЦБ поменяется слабо. Ставку понижать не станут, так как нет желания давать повод к бегству с рынка для иностранных спекулянтов. Повышений ставки в этом году тоже скорее всего не будет, стоит ожидать нейтрального отношения. Вероятно, регулятор отметит такой проинфляционный компонент, как рост потребительского кредитования: оно давит и на текущую инфляцию, и на риск бума личных банкротств, что опасно для экономики в целом. Но с этим риском настанет пора бороться лишь после 2020 года, когда вступят в силу новые нормы регулирования рынка и можно будет оценить их эффект», – резюмирует Валерий Вайсберг.

(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.