ФРС повысит ставку на 75 б.п., потом рынок ждет сигналов о замедлении темпов подъема

Федеральная резервная система (ФРС) сегодня начинает очередное двухдневное заседание, по итогам которого, как ожидается, поднимет базовую процентную ставку на 75 базисных пунктов (б.п.) - до 3,75-4%.

Трейдеры не сомневаются, что ставка будет повышена на 75 б.п. четвертый раз подряд, и их основное внимание сфокусировано на заявлениях главы Федрезерва Джерома Пауэлла относительно дальнейших темпов ужесточения политики, пишет The Wall Street Journal.

До июня текущего года ФРС не поднимала ставку на 75 б.п. с 1994 года. Сигналы сохранения устойчивого инфляционного давления требуют от американского ЦБ продолжать подъем ставки, однако некоторые из его руководителей уже дали понять, что считают необходимым замедлить темпы повышения и оценить экономические последствия ранее принятых мер.

Многие экономисты предупреждают о рисках чрезмерного ужесточения политики ФРС, которое может спровоцировать серьезный экономический спад.

"Федрезерву придется подумать о коррекции политики на ноябрьском заседании. Они пытаются "охладить" экономику, а не привести ее к глубокой "заморозке", - отмечает главный экономист KPMG Дайан Суонк, слова которой приводит WSJ.

Эксперты, опрошенные Bloomberg, ожидают, что ФРС замедлит подъем ставки в декабре до 50 б.п., после чего поднимет ее еще 2 раза на 25 б.п. в начале 2023 года.

В соответствии с этим прогнозом верхняя граница диапазона ставки достигнет 5% к марту 2023 года. При этом медианный прогноз руководителей Федрезерва, опубликованный по итогам сентябрьского заседания, предполагал, что ставка достигнет 4,4% к концу 2022 года и 4,6% к концу 2023 года.

Обсуждение вопроса о том, каким должен стать предельный уровень ставки ФРС, должно активизироваться, поскольку она уже достигла значения, сдерживающего потребительские расходы, наем новых сотрудников и инвестиции. Базовая ставка американского ЦБ является ориентиром для широкого круга кредитов в США - от потребительских и автомобильных до ипотеки.

"Чем выше будет предельный уровень базовой ставки, тем больше будет возможностей для подъема стоимости заимствования в экономике, и тем серьезнее будет риск резкого спада", - говорит главный экономист по международным рынкам ING Джеймс Найтли, мнение которого приводит газета Financial Times.

"Американскому ЦБ нужно замедлять темпы ужесточения политики. Давайте помнить о том, что подъем ставки на 50 б.п. - это быстро, а на 75 б.п. - это очень быстро", - отмечает экономист Университета Дьюка и бывший советник ФРС Эллен Мид.

По ее словам, декабрьское заседание Федрезерва будет естественным моментом для замедления темпов подъема ставки. По итогам этого заседания центробанк опубликует очередные прогнозы относительно будущего уровня ставки, в которых сможет показать, что ожидает ее повышения до более высокого уровня в 2023 году, чем предполагалось ранее.

В результате ФРС продемонстрирует, что по-прежнему намерен добиваться ослабления инфляции.

Некоторые эксперты, однако, считают, что Федрезерву будет сложно замедлить темпы подъема ставки в декабре, поскольку инфляция оказалась более устойчивой, чем ожидалось.

"Инфляционное давление остается серьезным, и мы уверены, что ФРС увеличит ставку на 75 б.п. в ноябре, - отмечает Найтли. - Сейчас мы ожидаем более сдержанного повышения в декабре - на 50 б.п., учитывая ухудшение макроэкономического фона, однако также видим возможность пятого подряд подъема ставки на 75 б.п.".

Аналитики Deutsche Bank (ETR:DBKGn), UBS, Credit Suisse (SIX:CSGN) и Nomura Securities ожидают, что ФРС повысит ставку на 75 б.п. как в ноябре, так и в декабре.

Эксперты Bank of America (NYSE:BAC), Goldman Sachs (NYSE:GS), Morgan Stanley (NYSE:MS) и Evercore ISI полагают, что в декабре ставка будет увеличена на 50 б.п.

Итоги заседания ФРС станут известны завтра в 21:00 мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 21:30 мск.