Жизнь после ЕЦБ? Регулятор начинает обсуждать сворачивание стимулов
Reuters
Опубликовано 07.09.2021 11:02
ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ (Рейтер) - В условиях оживления экономики еврозоны Европейский центральный банк в четверг обсудит вопрос о сворачивании стимулов, положив начало напряженной и продолжительной дискуссии о том, как отказаться от чрезвычайных антикризисных мер.
ЕЦБ оказывает рекордную денежно-кредитную поддержку еврозоне с начала пандемии. Но экономический рост в регионе сейчас стабилен, безработица падает, а инфляция ускоряется, создавая условия для начала дебатов о политике регулятора на предстоящие годы.
На первый взгляд, решение простое: экономика возвращается в нормальное русло, и даже если пандемия продолжится, Европа научилась жить с ней, так что кризис закончился.
Однако некоторые говорят, что этот кризис не имеет себе равных, и поспешное сокращение поддержки рискует свести на нет беспрецедентные усилия центрального банка в то время, когда пандемия еще далека от завершения.
Кроме того, отказ от поддержки будет особенно рискованным: ЕЦБ не может достичь целевого показателя инфляции в течение почти десятилетия, и инвесторы уже сомневаются в его обещаниях.
Первое решение ЕЦБ - сокращение покупок облигаций - ожидается в четверг и может быть относительно легким, несмотря на глубокие разногласия в руководстве.
Так, консервативные чиновники вместе с центристским главой ЦБ Франции Франсуа Вильруа де Гало настаивают на сокращении покупок, на что рынки реагируют слабо.
Тот факт, что сторонники мягкой денежно-кредитной политики не выразили своих возражений публично, скорее всего, свидетельствует о том, что решение не вызовет серьезных противоречий.
Скачайте приложение
Аналитики, опрошенные Рейтер, считают, что покупки в рамках программы экстренной скупки активов (PEPP) могут сократиться до 60 миллиардов евро в месяц с нынешних 80 миллиардов, за этим последует дальнейшее снижение в начале следующего года и окончание программы в марте.
"Мы ожидаем, что ЕЦБ объявит о сворачивании покупок в рамках PEPP в четвертом квартале, потому что макроэкономические условия значительно улучшились", - написали экономисты Barclays (LON:BARC) в записке. "Прогнозы роста и инфляции будут пересмотрены в сторону повышения".
МЕДЛЕННО
Риторика ЕЦБ после принятия решения может иметь важное значение. Сторонники ужесточения денежно-кредитной политики будут рассматривать это решение как первый шаг к полному отказу от стимулов. При этом сторонники мягкой политики, которые составляют большинство в совете управляющих ЕЦБ из 25 членов, посчитают это решение небольшим шагом, а не началом сворачивания стимулов.
Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн уже сказал, что любое решение в сентябре будет сдержанным, и центробанк продолжит оказывать значительную поддержку экономике. Настоящее обсуждение сворачивания антикризисных мер начнется позже.
"Мы ожидаем, что (глава ЕЦБ Кристин) Лагард попытается убедить рынки в том, что сокращение объема PEPP будет представлять собой не сигнал о сворачивании, а скорее техническую корректировку", - сказал экономист UniCredit (MI:CRDI) Марко Валли.
Ожидается, что сторонники смягчения политики также подчеркнут, что даже если чрезвычайные меры будут отменены в марте следующего года, будут использованы другие инструменты, учитывая слабый прогноз инфляции и осторожность ЕЦБ в отношении дальнейших шагов.
"(Процесс) будет постепенным, объявленным заранее и по-прежнему характеризующимся принципиально асимметричным отношением к рискам: планка для ускорения процесса установлена довольно высоко, в то время как планка для паузы, наоборот, необычайно низкая", - говорится в записке BNP Paribas (PA:BNPP).
(Балаж Кораньи и Франческо Канепа. Перевел Калеб Дэвис. Редактировала Анна Ржевкина)
Источник: Reuters
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.