Investing.com – Утвержденные в пятницу Конгрессом США новые $3 трлн вливаний в экономику устранили сомнения рынка, еще на прошлой неделе «собиравшегося вниз»: в понедельник фьючерс на индекс S&P 500 к 22.30 МСК подскочил на 3,8% почти до 2960 п, а индекс компаний малой капитализации Russell 2000 – на все 6,3%. Индекс волатильности S&P 500 VIX опять опустился ниже 30 п. Тем более, что это не последний подарок инвесторам: Германия и Франция тоже обсуждают план спасения Европы – правда, всего на 500 млрд евро, что по нынешним меркам не особо-то и звучит, но хоть что-то.
Выступавший сегодня по американскому телевидению глава ФРС Джером Пауэлл сказал, что в этом году рабочих мест могут лишиться 25 млн человек. Он сравнил ситуацию с Великой депрессией 1930-х годов, но предположил, что надолго она не затянется и восстановление может начаться довольно скоро. Однако, по его мнению, «в лучшем случае путь будет длинным», а новые потери рабочих мест, скорее всего, будут наблюдаться до конца июня. Устойчивое восстановление экономики, полагает руководитель регулятора, возможно во второй половине этого года – но только если не будет второй волны эпидемии коронавируса. «Для того чтобы экономика полностью восстановилась, люди должны быть полностью уверенными, а для этого, возможно, придется подождать появления вакцины», – цитирует Пауэлла Reuters.
И на его слова сегодня, как нарочно, поступили сразу два ответа. Компания Moderna сообщила, что ее экспериментальная вакцина от COVID-19 показала «многообещающие результаты». И хотя эти результаты на ранней стадии исследования не значат практически ничего, но вместе с акциями Moderna в рост пошли бумаги турфирм и авиаперевозчиков.
В то же время в китайской провинции Гирин, граничащей с российским Приморским краем, из-за выявления 34 новых случаев заражения коронавирусом прекращено движение поездов и автобусов, закрыты школы, десятки тысяч людей помещены в карантин – чего не было даже в феврале и марте. По данным Bloomberg, ограничения коснулись сразу порядка 108 млн человек.
На уровне не телевизионной, а реальной экономики пока никаких поводов для оптимизма не проявлялось – даже несмотря на обещанные триллионы. В США объявил о банкротстве уже третий владелец сети универмагов, J.C.Penney – ранее так поступили сетевики Neiman Marcus Group и J.Crew. И сегодняшнюю реакцию рынка, несмотря на проявляющуюся местами эйфорию, нельзя назвать однозначной. Попытка фьючерса на золото уйти выше $1760 за унцию опять, как и месяц назад, не удалась – причем на этот раз пик был ниже апрельского. Это происходит несмотря на прогноз Bank of America (NYSE:BAC) о росте цены до $3 тыс. за унцию, поскольку «ФРС не может печатать золото». Фьючерс на индекс доллара резко сокрректировался со 100,5 п. к 99,7 п, но остался в пределах занятого еще в начале апреля коридора. Государственные бумаги США с погашением от года и выше стремительно дешевеют, однако трехмесячные бумаги, наоборот, прибавляют в цене.
«Пауэлл не может каждый день говорить новое, а главный вопрос сейчас в том, что ФРС опять, еще сильнее, надувает пузырь. Во времена роста экономики все резко становятся капиталистами, а во времена спада – социалистами. А рынок хватается за любой повод, чтобы куда-то деть деньги – хотя понятно, что выход на массовое производство вакцины потребует многих месяцев, а к тому времени изменится многое, если не все. Так что нынешний рост можно охарактеризовать названием шекспировской пьесы – “много шума из ничего”, – полагает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. – Американский рынок относительно текущих прибылей неоправданно дорог – хуже было только во времена доткомов. Все больше банкротств, и оптимистический сценарий пока сводится не к тому, чтобы их избежать, а чтобы они не стали массовыми. ВОЗ, которую президент США Трамп ранее обвинил в недостатке информации об опасности пандемии, теперь предупреждает о ее возможной второй волне в Европе. То есть нынешняя эйфория, как минимум, не имеет прочного фундамента».
Фьючерс на баррель Brent еще в четверг стартовал вверх от уровня $29 к $32,5, а с пятничной подачей от Конгресса выскочил и к $35,5 – где, правда, замешкался. На фоне всего этого индекс МосБиржи прибавил 3,87%, индекс РТС – того более, 5,45%. Курс доллара понизился сразу на 75 коп. до 72,83 руб. Индекс гособлигаций RGBI полностью вернулся к линии тренда, продолжавшегося еще с 2015 года, и установил очередной рекорд – 157,44 п.
Локальных новостей не так уж много. Россия маневрирует на стремительно меняющемся рынке энергоносителей. Попадание газопровода «Северный поток 2» под действие Газовой директивы ЕС признано практически неизбежным – а это означает, что Газпром сможет использовать его мощности лишь наполовину. После этого сегодня стало известно, что президент России Владимир Путин поручил Газпрому (MCX:GAZP) начать проектно-изыскательские работы для направленного в Китай трубопровода «Сила Сибири-2», мощность которого может быть увеличена с ранее предполагавшихся 30 млрд куб. м до 50 млрд куб. м в год.
Вечером в пятницу Минфин отчитался об исполнении федерального бюджета в апреле с профицитом 0,2% ВВП. Расходы по сравнению с мартом выросли более чем на 30%, но их удалось закрыть за счет дополнительно поступившего 1 трлн руб. – что очень похоже на прибыль ЦБ от продажи Сбербанка (MCX:SBER). То есть первые деньги из Фонда национального благосостояния уже ушли на купирование кризиса. По итогам года, по разным оценкам, дефицит бюджета может составить 5-8 трлн руб. – то есть по верхней планке он сопоставим с размером ФНБ на 1 марта. Впрочем, по данным «Интерфакса», за март (в котором доллар дорожал с 66 руб. до более чем 80 руб.), ФНБ был увеличен с $123,1 млрд до $165,4 млрд – так что даже в худшем случае 4-5 трлн руб. на следующий год еще останется.
«Еще раз об оправданности эйфории: на российском рынка такие котировки, будто нефть уже стоит $50 за баррель. Рубль пробил планку 73 за доллар: ожидания по снижению ставки ЦБ, спрос нерезидентов на ОФЗ и продолжающиеся продажи валюты со стороны Минфина совпали с налоговым периодом. Но рост цен на нефть скорее спекулятивный и неустойчивый, и вряд ли это начало тренда. Однако какое-то время все эти факторы еще будут действовать, так что уровень 71-72 руб. за доллар исключить нельзя», – полагает Сергей Суверов.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)