Investing.com – На не успевшие привыкнуть к пандемическому кошмару рынки возвращается его старший брат: призрак торговых войн. Хотя заболеваемость коронавирусом в мире в целом явно вышла на плато и создает иллюзию контроля над ситуацией, предупреждения о риске второй волны звучат постоянно. При этом отношения США и Китая продолжают накаляться в связи с дележом ответственности за число заболевших и умерших в Америке. Президенту США Дональду Трампу очень хочется передать эту почетную обязанность Китаю, и если бы это было просто на словах, то никто бы и не беспокоился.
Проблема в том, что президент США не может себе позволить «просто поговорить» об этом: если он упоминает факт, то страна должна принять и меры по возмещению ущерба – в виде санкций или прямого денежного требования. А Китаю такая идея не нравится – например, сегодня Global Times «неофициально» сообщает о готовящихся в связи с этим персональных мерах в отношении ряда американских конгрессменов и других лиц.
Не порадовал рынок и выступавший сегодня глава ФРС Джером Пауэлл: по его словам, серьезные сложности в экономике сохранятся еще долго, и на отрицательные ставки рассчитывать не стоит, так как польза их неочевидна. Трамп, как известно, придерживается иного мнения, но в данном случае решения принимает не он, а Комитет по операциям на открытых рынках (FOMC), члены которого в этом отношении единодушны. Так что, по мнению Пауэлла, рынку и гражданам следует надеяться скорее на фискальные меры: если Трамп знает, как спасти экономику, то вот пусть и спасает.
Ну и, до кучи, мелкие неприятности от статистики: индекс цен производителей PPI в США снизился в апреле на 1,3%, в два с лишним раза против прогноза. Соответственно, индекс волатильности S&P 500 VIX, на прошлой неделе опускавшийся ниже 30 п., сегодня опять выше 35 п. Гособлигации США опять повально дорожают. А индекс S&P 500 в 22.20 МСК в очередной раз ушел под уровень 2800 п. – а фьючерс на индекс S&P 500 уже был там.
«Китайско-американское противостояние – главная тема на сегодня. Пока непонятно, как далеко готовы зайти США. Хочется верить, что это лишь предвыборная попытка Трампа списать вину за последствия пандемии. Речь может идти о запрете американских авиарейсов, ограничении инвестиций и, возможно, ограничении работы с Китаем американских компаний. Но это взрывоопасно. Китай может выйти из достигнутой с таким трудом торговой сделки, возобновится война пошлин, и мировая торговля опять пострадает. Мы вернемся в 2018 год, когда все падало и без коронавируса, – говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. – Было и так понятно, что ФРС пока не готова к отрицательным ставкам – Японии и Европе это особо не помогло, они оказались в ловушке ликвидности, которую приходится наращивать без пользы для экономики. Тем не менее, рынок пока не исключает вероятности, что в следующем году отрицательные ставки все-таки возможны. Фискальные меры потребуют увеличения госдолга, это создает неизбежные риски для экономики, в том числе в части снижения ликвидности. В любом случае, мячик сейчас на стороне администрации Трампа. Но слишком популистские заявления, типа радикального снижения налогов, ему перед выборами тоже не нужны – они могут оттолкнуть элиты. Поэтому ему приходится ограничиваться мерами поддержки отраслей и населения, борьбой с безработицей».
На нефтяном рынке в качестве рубежа борьбы медведей и быков с начала мая был выбран уровень в $29 за фьючерс на баррель Brent. Он сегодня тоже был пробит, но по состоянию на 22.30 МСК быкам удалось отбиться. Особых новостей в этом сегменте немного. Саудовская Аравия при текущем дефиците бюджета в $9 млрд решила сократить госрасходы сразу на $26 млрд (около 10% годового бюджета), приостановить выплату так называемых «компенсаций за стоимость жизни» и трехкратно, до 15%, увеличить НДС. И это совсем не похоже на меры в связи с «кратковременной просадкой цен» – на их скорое восстановление саудиты явно не рассчитывают.
ОПЕК снизила прогноз среднего спроса на нефть в 2020 году еще на 2,2 млн баррелей в сутки – до 91,1 млн баррелей в сутки. Даже если прогноз больше не будет пересматриваться в худшую сторону, по сравнению с ситуацией, в которой заключалось последнее соглашение ОПЕК+ это означает появление на рынке за год дополнительных 800 млн баррелей.
А запасы сырой нефти в США за последнюю неделю, по данным Минэнерго, после 15 недель резкого роста неожиданно снизились – на 0,75 млн баррелей при прогнозе увеличения на 4,1 млн. При этом коммерческие запасы в Кушинге снизились на целых 3 млн баррелей. Можно, конечно, надеяться, что американские власти видят какие-то недоступные взору рядового инвестора позитивные перемены. Но можно учитывать и вероятность, что просто эффективные мощности оказались более-менее заполнены и рассчитывать, что американские склады будут и дальше частично компенсировать избыток спроса, уже не стоит.
В России все своим чередом – как обычно, ей не везет лишь со стабильностью. Например, стабильна заболеваемость коронавирусом – она уже вторую неделю держится выше 10 тыс. в сутки. Благодаря этой стабильности Россия вышла на второе в мире место по числу заболевших, втрое опередив Китай. Доля инфициованных среди населения в среднем по России уже выше, чем в «колыбели вируса», провинции Хубей. Российское правительство тоже принимает меры поддержки экономики, но сталкивается со специфическими проблемами: например, выяснилось, что из выделенных на стимулирующие выплаты медикам 27,5 млрд руб. было использовано только 5,9 млрд руб. – остальные деньги остались невостребованными.
Индекс МосБиржи сегодня вместе с мировыми рынками снизился на 1,4%, индекс РТС – на 2,37%, однако последний остается в верхней части облюбованного с начала апреля коридора 1050-1150 п. Курс доллара вырос на 40 коп. и опять превысил 74 руб., но пока ничего ужасного в этом нет. А индекс госбумаг RGBI все еще продолжает расти и устанавливать очередные исторические максимумы, уже превысив 154 п.
«Сегодня Минфин очень успешно провел аукционы ОФЗ – несмотря на нестабильные нефтяные цены, обещание ЦБ снижать ставки поддерживает рынок и рубль, который в ближайшие недели скорее всего будет относительно стабилен. Можно было бы ожидать, что цены на нефть пока останутся в районе $30, но с заполнением хранилищ в ближайшие недели цена Brent может уйти и на $27. Пока на фондовых рынках скорее шаткое равновесие, однако очевидно, что их состояние никак не отражает экономическую ситуацию. Поэтому вторая волна продаж остается на повестке дня», – резюмирует Сергей Суверов.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)