ЦБ назвал основные риски российской экономики

Investing.com — Ключевые факторы неопределенности для российской экономики в средней перспективе связаны с внешними условиями, говорится в декабрьском докладе Центробанка о денежно-кредитной политике. Речь идет о неопределенности дальнейшей динамики цен на нефть, темпов роста мировой экономики, изменения денежно-кредитной и внешнеторговой политики ключевых экономик, а также санкциях.

КАК НЕФТЬ БУДЕТ ВЛИЯТЬ НА ЭКОНОМИКУ

Исходя из этого ЦБ рассматривает два варианта развития событий: базовый сценарий и сценарий с высокими ценами на нефть.

В базовом сценарии ЦБ исходит из постепенного снижения цен на нефть марки Urals до $55 за баррель, однако несколько быстрее, чем ожидалось ранее. В предпосылках прогноза среднегодовая цена на нефть снижена с $63 до $55 за баррель в 2019 г. и сохранена вблизи этого уровня в 2020–2021 годах. Главное отличие сценария с высокими ценами на нефть в цене – он предполагает $75 и более значительные ограничения добычи в рамках договоренностей ОПЕК+ после 2018 г.

В обоих сценариях ЦБ закладывает 5–5,5% инфляции по итогам 2019 года за счет влияния разовых факторов — повышение НДС и постепенный перенос в цены ослабления рубля в 2018 году. Однако уже в первой половине 2020 г. годовая инфляция вернется к 4% и сохранится вблизи этого уровня до конца прогнозного горизонта. Это создаст условия для смягчения денежно-кредитной политики в конце 2019 – начале 2020 года, рассчитывают в ЦБ.

Дополнительно Банк России рассматривает рисковый сценарий с сильным ухудшением внешних условий и падение цен на нефть до $35 за баррель из-за более слабого мирового спроса на энергоносители, говорится в докладе. В таком случае в 2019 г. может произойти существенное отклонение инфляции от 4% и падение ВВП. Однако это влияние будет краткосрочным с учетом повысившейся устойчивости российской экономики к изменению внешних условий, сглаживающего эффекта бюджетного правила и своевременного ужесточения денежно-кредитной политики. Уже в 2020–2021 гг. основные макроэкономические параметры прогноза в рамках рискового сценария и траектория ключевой ставки приблизятся к базовому уровню, говорится в документе.

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ

В сентябре-ноябре 2018 г. инфляция повышалась, возвращаясь к цели Банка России – вблизи 4%. По итогам 2018 года, инфляция составит 3,9–4,2%, говорится в документе. На инфляцию повлияло ослабление рубля и повышение экспортных цен на энергоресурсы. Особенно заметно это сказалось на росте внутренних цен производителей в добыче нефти и нефтепереработке, что сформировало давление со стороны затрат в экономике в целом, отмечают в ЦБ.

Сегодня БЦ во второй раз за год повысил ключевую ставку на 0,25% - до 7,75%. По мнению ЦБ, повышение ключевой ставки должно ограничить инфляционные риски.

На данном этапе экономическая «конструкция» России выглядит неустойчиво, о чем свидетельствуют последние данные Росстата по экономике (ВВП страны в третьем квартале в годовом выражении снизился до 1,3% с 1,9% во втором квартале), отмечает аналитик ГК "Финам" Сергей Дроздов. «Одной из причин таких удручающих показателей является политика бюджетного правила. Из-за него несмотря на крайне благоприятную конъюнктуру на рынке энергоносителей в последние месяцы, создается давление на курс национальной валюты, а деньги аккумулируются в ФНБ не принося никакой пользы реальной экономике», — считает аналитик.

Кроме того, по его словам, высокие процентные ставки по кредитам и всевозможные повышения акцизов, сборов и налогов создают крайне неблагоприятные условия для предприятий, работающих на внутреннем рынке. А растущие цены на бензин провоцируют рост стоимости продовольствия и товаров широкого потребления приводя к снижению покупательской способности ускоряя рост инфляции, которая в 2019 году может вплотную приблизится к двузначной отметке, заключает он.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ

ЦБ не смог сделать однозначный вывод о росте или падении инвестиционной активности. С одной стороны, валовое накопление основного капитала (ВНОК) в II квартале 2018 г. увеличилось на 1% в годовом сопоставлении, что намного ниже оценок ЦБ из сентябрьского доклада (2,5–3,5%), говорится в документе. ЦБ считает, что на это повлияли временные нерыночные факторы.

С другой стороны, годовой прирост инвестиций в основной капитал в это время составил 2,8%, в том числе инвестиций частного сектора – 4,9%. В III квартале годовой прирост инвестиций в основной капитал ускорился до 5,2%, перечисляет регулятор. Однако, по его мнению, дальнейшему повышению инвестактивности может помешать ужесточение условий кредитования (из-за внешних условий) и удорожание импортного оборудования из-за ослабления рубля.

Несмотря на волатильность показателей инвестиционной активности, их динамика в целом соответствует прогнозу прироста ВНОК на 2018 г. (1,5–2,0%), который был представлен в октябре, заключает ЦБ.

(Текст подготовила Алиса Штыкина)