И снова «островок стабильности»

Investing.com — Российский рынок в четверг практически отказался реагировать на внешние стимулы. Мировые фондовые рынки закончили среду в основном в минусе, сегодня в США праздник, День Благодарения, и торгов нет – и, как правило, в такой ситуации инвесторы не спешат вкладываться в рисковые активы. Нефть в четверг опять подешевела до $62,7 за баррель Brent, хотя в начале дня он стоил $63,5.

Тем не менее, рубль относительно стабилен по отношению к евро и доллару. Курс последнего в течение основной торговой сессии даже несколько спускался от уровня 65,65 руб. за доллар ближе к 65,5 руб. А фондовый рынок уже второй день подряд потихоньку, но растет: в четверг индекс МосБиржи вырос на 0,49%, а индекс РТС – на 0,97%. Благодаря такому росту индекс РТС вышел в положительный результат по состоянию с начала месяца (1,08%), да и в расчете с начала года отыгрывать осталось всего ничего – каких-то 1,39%.

Российский рынок выглядит островком стабильности. Вопрос в том, каковы причины этого и чем это может кончиться – многие помнят, к чему привела такая обособленная позиция в 2008 и 2012 годах.

В качестве одной из возможных причин оптимистического поведения рубля участники рынка допускают возможность нерыночных действий, чему благоприятствует низкая ликвидность из-за отсутствия большинства иностранных игроков. «Как правило, фондовый рынок у нас больше ощущает внешнее влияние, но сегодня его практически не было, и основной момент для всех – рубль. А на рынке валюты и внешнего долга идет внутренняя игра, – рассуждает казначей «Эксперт-банка» Андрей Пашков. – Мне кажется, что поставлена задача дать закупиться долларами “тем, кому нужно”. Возможно, это регулятор выходит и своими движениями рынок подталкивает, ведь достаточно запустить механизм – и все побегут. По госдолгу ситуацией тоже управляют крупные банки. Одно время их на этом рынке было немного. Но в октябре-ноябре мы увидели рекордные объемы оборотов по рынку ОФЗ: похоже, была поставлена задача заходить. То есть новые размещения идут не очень успешно, но на то, что уже есть на рынке, спрос поддерживается».

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

С другой стороны, происходящее может быть объяснено и все еще сохраняющимся эффектом эмбарго на государственные закупки валюты. «Не стоит забывать, что когда мы видели укрепление доллара на фоне растущих цен на нефть, нерезиденты за девять месяцев 2018 года вывели из России $7 млрд, а Минфин купил $60 млрд, на порядок больше. То есть мы, как часто бывает, впали в крайность и инструмент, обязанный стабилизировать курс, в итоге его, наоборот, задрал, – отмечает директор департамента риск-менеджмента IQG Asset Management Александр Баранов. – С сентября эта нагрузка на рубль ушла, и до сих пор этот эффект сохраняется. Вчера [председатель ЦБ Эльвира] Набиуллина косвенно дала понять, что мораторий может быть продлен на 2019 год, и пока Минфин нигде не закупает валюту, даже у ЦБ. Так что давление на рубль отсутствует, никто против особо не играет, и на этом запасе держится».

В любом случае, каким бы ни был действующий сейчас фактор, его действие вряд ли сохранится надолго. «Когда это кончится, мы увидим коррекцию, тем более, что в мире накопилось достаточно негатива. Обрадовались тому, что санкции отложены – и, возможно, кто-то радуется до сих пор. Но картина мира принципиально не изменилась», – уверен Андрей Пашков. «В начале декабря, если цены на нефть не отскочат, мы, скорее всего, увидим ослабление рубля», – согласен Александр Баранов.

(Текст подготовил Даниил Желобанов)