Антирекорды российской экономики

Investing.com – За третий квартал 2018 года прямые инвестиции нерезидентов в российские небанковские компании снизились на $6 млрд – с 1994 года это рекордное квартальное падение, свидетельствуют данные Центробанка, проанализированные экспертами Высшей школы экономики (ВШЭ).

Финансовые активы иностранцев в российском частном секторе резко сократились в третьем квартале 2018 года — в основном это произошло за счет рекордного сокращения прямых иностранных инвестиций, цитирует РБК ведущего эксперта Центра развития ВШЭ Сергея Пухова в обзоре «Комментарии о государстве и бизнесе». По словам эксперта, такого не было за всю историю платежного баланса.

Начало года, напротив, было для российской экономики позитивно. В первой половине 2018 года прямые инвестиции нерезидентов в частный нефинансовый сектор России выросли почти на $8,5 млрд. Пухов связывает негативные изменения с санкциями США. «Из-за санкций американские инвесторы должны избавиться от акций и долговых инструментов En+, Rusal и группы ГАЗ [Олега Дерипаски]. Виктор Вексельберг, попавший под санкции, как Олег Дерипаска, меняет структуру владения российскими холдинговыми структурами», — считает он.

Экономический кризис 1998 года стал одним из самых тяжелых испытаний для экономики современной России. 17 августа 1998 года премьер-министр Сергей Кириенко объявил дефолт: правительство приостановило платежи по долговым обязательствам ГКО — ОФЗ из-за отсутствия средств и возможности их привлечения через новые займы.

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

Долговой кризис возник из-за завышения доходности ГКО (государственные краткосрочные облигации) — ОФЗ практически с первых же месяцев их размещения, что привело к „пирамидальному“ сценарию обслуживания госдолга: для погашения обязательств по уже размещенным ГКО — ОФЗ производилась эмиссия новых займов. Толчком к возникновению кризиса стало падение на энергоносители и Азиатский экономический кризис 1997 года.

В конце 1997 года в России стали быстро расти ставки по кредитам и государственным обязательствам, а фондовый рынок начал падать. Если в III квартале 1997 года средняя доходность ГКО составляла 19%, то ко II кварталу 1998 года она увеличилась до 49,2%. Ставка по однодневным кредитам за тот же период увеличилась с 16,6% до 44,4%. Эти события оказали негативное влияние на настроения инвесторов, что увеличило отток капитала и усилило давление на курс рубля.

Итогом дефолта стало обесценивание национальной валюты, банкротство нескольких банков и многих малых предприятий, падение уровня жизни. Вкладчики потеряли свои сбережения. За полгода курс рубля упал более чем в 3 раза — с 6 руб. за доллар перед дефолтом до 21 руб. за доллар 1 января 1999 года. Население и иностранные инвесторы потеряли доверие к российским банкам, государству и национальной валюте. Банковская система оказалась в коллапсе минимум на полгода.

В результате кризиса глава правительства Сергей Кириенко (который в тот момент считался главным претендентом на президентское кресло) и глава ЦБ Сергей Дубинин ушли в отставку.

Ипотечный кризис, разразившийся в США в 2007 году, негативно сказался на всей мировой экономике. Он стал началом финансового кризиса 2007—2008 годов, переросшего в мировой экономический кризис. Ведущие банки США, работавшие в сфере ипотечного кредитования, обанкротились или сильно перестроили свою работу. Lehman Brothers и Bear Stearns объявили себя банкротами, Merrill Lynch был куплен Bank of America BAC. Goldman Sachs и Morgan Stanley MS выжили в обмен на покрытие убытков средствами ФРС и прекращение инвестиционной деятельности.

В апреле 2008 года был достигнут исторический максимум стоимости нефти на уровне $147/барр. В октябре цена барреля упала до $61, в ноябре снизилась еще на $10. Основной причиной падения явилось снижение потребления в США из-за ипотечного кризиса. К 2009 году объем мирового ВВП впервые после окончания Второй мировой войны показал отрицательное значение.

Мировой кризис и падение цен на нефть негативно сказались на экономической ситуации в России. Это наложилось на внутренние причины, которые привели к рекордному падению ВВП (-7,8% в 2009 году). Так, российские компании были сильно ограничены в доступе к получению дешевых кредитов за границей. Несмотря на разветвленную банковскую систему, монополистом в этой сфере оставался Сбербанк SBER, оказывавший большую часть банковских услуг. Как следствие, многие банки оказались неконкурентоспособны. Еще одной причиной обострения ситуации стал политический фактор – после вмешательства России в грузино-осетинский конфликт произошел резкий отток капитала.

2009 год стал провальным для российской экономики. Если по итогам 2007 и 2008 годов рост ВВП составил 8,5% и 5,2%, то в 2009 году ВВП упал на 7,8%. Только в 2010 году удалось выйти в плюс – 4,5% роста по итогам года.

1 января 2014 года курс доллара США составил 32,66 руб, а евро — 45,06 руб. За год рубль обесценился почти в два раза по отношению к основным мировым валютам.

Резкое ослабление рубля в течение 2014 года во многом стало реакцией на украинский кризис, присоединение Крыма и санкции США и Евросоюза, а также резкое падение цен на нефть. 17 марта 2014 года США, не согласные с действиями России в ходе украинского кризиса, ввели санкции в отношении высокопоставленных российских политиков. В этот же день министры иностранных дел стран Евросоюза договорились о введении санкций в отношении российских и украинских официальных лиц, которых они считают виновными в подрыве территориальной целостности Украины. Затем США и ЕС дополняли эти списки, вводя новые санкции также против компаний.

В частности, 29 июля Минфин США объявил о введении санкций против Банка Москвы MMBM, ВТБ VTBR и Россельхозбанка, а также Объединенной судостроительной корпорации. А 1 августа Евросоюз ограничил доступ российских государственных банков к рынкам капитала ЕС.

Еще одной важной причиной валютного кризиса стало падение цен на нефть. С 2012 года по июнь 2014 года она находилась в диапазоне $100 — $115 за баррель. Но к концу декабря 2014 года снизилась до $56,5, достигнув минимальных показателей весны 2009 года. Падение цен на нефть было вызвано превышением предложения над спросом из-за замедления роста спроса на нефть, увеличения добычи нефти и газа на внутреннем рынке США в результате сланцевой революции, а также из-за отказа стран ОПЕК сокращать добычу. Падение привело к сокращению выручки от экспорта энергоносителей, составляющего около 70% от объёма экспорта России.

С января по март 2014 года рубль ослаб на 14,9%. 3 марта в ходе торгов доллар США превышал 37 рублей, а евро поднимался выше 51 рубля в отдельные дни месяца. Эти показатели обновили исторические максимумы периода экономического кризиса 2009 года.

С 5 ноября Центробанк отменил нелимитированные валютные интервенции, а с 10 ноября, по сути, завершил переход к свободному плаванию рубля, отменив регулярные интервенции и плавающий коридор бивалютной корзины. Пойти на такой шаг ЦБ заставило растущее давление в сторону ослабления рубля, подпитываемое как фундаментальными факторами (снижение цен на нефть, ограничение доступа к финансированию из-за западных санкций), так и спекулятивными атаками. Повышение ключевой процентной ставки (с 8 до 10,5%) не смогло остановить атаки на рубль.

На закрытии торгов в пятницу, 12 декабря, курсы доллара и евро составили 58,18 и 72,28 руб. соответственно. 15-16 декабря 2014 года на валютном рынке сложилась чрезвычайная ситуация, ставшая результатом нескольких негативных событий (заявление представителя ОПЕК о сохранении квот на добычу нефти несмотря на возможное снижение цен на нефть до 40 долл./барр., а также проведение непрозрачной сделки с облигациями «Роснефти ROSN)». Эти события спровоцировали панику на валютном рынке, темпы обесценения рубля достигли максимума.

В понедельник, 15 декабря, произошёл резкий обвал рубля более чем на 8% — курсы к закрытию торгов составили 64,45 и 78,87 руб. за доллар и евро (рекордное падение с января 1999 года). 16 декабря, в «черный вторник», курсы доллара и евро достигали уже 79 и 98 руб. Во второй половине дня рубль укрепился, и торги завершились с официальным курсом 67,89 и 85,15 руб. за доллар и евро. В этот день отделения банков в ряде регионов значительно завышали курс продажи валюты при относительно низком курсе покупки у населения: доллар продавали более чем за 80 руб., а евро достигал 150 руб., в некоторых отделениях закончилась валюта.

Резкое повышение Центробанком ключевой ставки (до 17%), а также неформальное указание президента Владимира Путина экспортёрам прекратить придерживать валюту позволили стабилизировать валютный рынок.

По итогам 2014 года, по оценке агентства Bloomberg, рубль стал худшей валютой года, потеряв 58% своей стоимости по отношению к доллару США.

Итогом валютного кризиса стало резкое снижение курса рубля относительно иностранных валют, что привело к росту инфляции, снижению потребительского спроса, экономическому спаду, росту уровня бедности и снижению реальных доходов населения.

(Текст подготовила Алиса Штыкина)

Присоединяйтесь к нам в Telegram: https://t.me/ruinvestingcom