ЕЦБ поменяет политику во второй половине года
Глеб Кабанов | 24.03.2017 10:50
Здравствуйте, уважаемые коллеги! То, чего так опасались регуляторы, происходит на наших глазах. Во вторник американский рынок акций пережил худшее снижение, начиная с сентября 2016 года. В среду снижение было продолжено азиатскими рынками, европейские рынки открылись утром гэпом вниз. В настоящий момент снижение приостановилось, но, что это, реальное восстановление или «подскок дохлой кошки», пока неясно.
Причинами снижения были объявлены банковский сектор, доходность которого фундаментально разошлась с ценой, а также фиксация прибыли и разочарование инвесторов политикой Дональда Трампа. К этим причинам я бы добавил политику центральных банков и запоздалую реакцию рынков на решение ФРС США.
Скачайте приложение
Все вместе и образовало гремучую смесь, которая привела к падению стоимости фондового рынка, хотя, если подходить к вопросу стоимости, коррекция на фонде назревала давно. Причем повышение ставки не оказало отрицательного влияния на рынки, а должно было бы оказать. В общем, чудес на рынках в последнее время было больше чем нужно, трейдеры просто устали от фокусов рынка.
В настоящий момент остается невыясненным вопрос, что это – легкая простуда или начало серьезного заболевания, и будут ли распродажи продолжены далее? От ответа на эти вопросы зависит стратегия, которая будет преобладать на рынке ФОРЕКС в ближайшие несколько дней. Если распродажи фондов будут продолжены, то нам следует ожидать роста курса японской иены – снижения пары, и снижения курсов высокодоходных валют. Ситуация с японской иеной усугубляется приближением начала финансового года в Японии, который стартует 1 апреля, и традиционно сопровождается репатриацией японской валюты.
При этом ситуация с курсом евро вовсе не однозначная. С одной стороны, курс EURUSD может оставаться под давлением на фоне общего ухода инвесторов от рисков. С другой стороны, евро продолжает оставаться валютой фондирования и может продолжить свой рост под воздействием закрытия длинных позиций на фондовом рынке,и общего увеличения стоимости валюты против доллара США, в виду необходимости конвертации и возврата средств полученных от ЕЦБ.
Однако настоящая сенсация пока прошла незамеченной от широкого круга рыночной общественности. Поэтому предлагаю вниманию трейдеров эксклюзив от компании Mtrading. В среду, автор данной статьи имел честь задать вопросы в прямом эфире на радио Baltkom, члену Совета Управляющих ЕЦБ, председателю Банка Латвии, Илмару Римшевицу.
В частности я спросил уважаемого банкира: «Почему ЕЦБ перешел от использования гармонизированного индекса потребительских цен к корневой инфляции и будет ли на заседании ЕЦБ в мае изменена политика или хотя бы риторика банка? Проводили ли в марте центральные банки интервенции с целью поддержания курса евро выше отметки 1.05, или же мы имели дело с манипуляцией валютными курсами, и собирается ли в этом случае ЕЦБ проводить расследование?»
Как и следовало ожидать, Илмар Римшевиц не ответил прямо на поставленные вопросы. В ответ на первый вопрос он заявил, что ЕЦБ по-прежнему продолжает следить за индексом гармонизированных цен, а инфляция вызвана ростом цен на молочные изделия и нефть. На второй вопрос он вообще ушел от ответа, сказав, что незначительные изменения курса валют на рынке ФОРЕКС связаны с хорошей коммуникацией ФРС с рынками, чем косвенно подтвердил вмешательство ЦБ в процесс формирования курса евро в последние несколько недель. (Полная запись вопросов и ответов будет в ближайшее время опубликована на канале YouTube).
Однако впоследствии отвечая на вопросы другого слушателя относительно низких ставок по вкладам в банках, Илмар Римшевиц заявил буквально следующее: «На сегодняшний день банкам деньги не нужны и они принимают вклады чисто из вежливости, чтобы не потерять своих клиентов. Сегодня они могут занимать деньги за нулевую процентную ставку. Я думаю, что это будет меняться, поскольку инфляция помаленьку растет, и я предполагаю, что на протяжении этого года и в следующем году процентные ставки по вкладам уже будут прирастать, поскольку программа средств, размещаемых на четыре года по нулевой ставке во второй половине года, будет прекращена».
Остается неясным, говорил ли Римшевиц о прекращении операций TLTRO или же о других способах ужесточения политики ЕЦБ, однако то, что регулятор рассматривает варианты прекращения политики стимулирования и переход к политике нормализации, лично у меня теперь не вызывает сомнений.
Если говорить о технических перспективах курса EURUSD, можно предположить формирование на дневном тайм фрейме «медвежьего» паттерна Вульфа.
Если же посмотреть на краткосрочную перспективу четырехчасового тайма, то можно обратить внимание на восходящий клин, возникший после решения ФРС повысить ставку, а также многочисленные дивергенции технических индикаторов (рис.1).
Рис.1: Техническая картина курса EURUSD
Кроме дивергенций, предрасположенность к снижению курса евро также объясняется выходом пары в зону значительных статистических отклонений межу 1σ и 2σ, что можно описать как достижение 80% вероятности снижения, а также консолидацию цены вдоль уровня +1/8 Мюррея, являющегося экстремальным уровнем сопротивления.
В совокупности, технические факторы предполагают значительную вероятность снижения курса EURUSD в зону средних значений 1.0650, однако на рынке ФОРЕКС всегда есть место для нелогичных и необоснованных движений. Так, например, курс EURUSD может попытаться достать стоп-ордера, расположенные за максимумом от 2 февраля – 1.0830, что приведет к вылету цены на уровень 1.0850.
Из всего вышеизложенного можно сделать вывод о том, что в настоящий момент достижение курсом евро уровня паритета выглядит маловероятным событием, что может произойти только благодаря неким форс-мажорным обстоятельствам, таким например, как победа на выборах во Франции – Марин Ле Пен, и то, снижение евро при этом не является непреложным фактом.
Скорее всего, в мае или июне, ЕЦБ перейдет к ужесточению своей риторики и политике нормализации. Однако прежде чем это произойдет, евро может пережить еще одну волну снижения, которая приведет к обновлению локального минимума и достижению уровня 1.0250. В перспективе ближайшего времени трейдеры также вправе ожидать коррекции к текущему восходящему тренду в зону 1.0680 – 1.0620, которая в дальнейшем может привести к образованию еще одной вершины, а вот будет она ниже предыдущих максимумов, или быки смогут поднять цену до 1.0830+, вопрос, конечно, интересный. Ответ на, который мне сейчас неизвестен.
Будьте внимательны и осторожны, да прибудет с нами профит!
Глеб Кабанов – аналитик MTrading
Интервью с членом Совета управляющих ЕЦБ Илмаром Римшевицем и ответы на вопросы автора смотрите в видео.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.