ЦБ РФ использует силу рубля в своих целях
Дмитрий Лебедь | 30.03.2017 11:33
В прошлый раз, говоря о российском рубле, мы обсуждали сложившуюся ситуацию, которая создается вокруг соотношения двух биполярных сил – рубля и инфляции. Ведущий регулятор этих факторов ЦБ РФ столкнулся с ситуацией, когда процентная ставка стала инструментом, который влияет или на успешное положение тех, кто подвластен влиянию инфляции, или на успешное положение тех, кто является экспортоориентируемым производителем и тем самым формирует внешний торговый баланс России.
Сейчас ЦБ РФ столкнулся с выбором: снижать процентную ставку для улучшения положения частного сектора и роста экспортной выручки нефтяников и металлургов или оставлять текущую процентную ставку, что улучшит перспективы со снижением уровня инфляции. Назвать этот процесс заслугой ЦБ РФ затруднительно, ведь это проявление стагфляции, когда потребление не способствует росту производства. Но мы забываем о еще одном важном ключевом факторе – международных резервах России, которые, в связи с укреплением рубля и программой Минфина по выкупу валюты, стали демонстрировать свое умеренное восстановление.
Скачайте приложение
Сложившаяся ситуация
Согласно данным за 19 марта 2015 года, был установлен минимум за последние 5 лет – 351,7 млрд долларов резерва ЦБ РФ. Последние данные показали отметку 395,7 млрд долларов, что выше, чем уровень, который был на Новый год – 377,7 млрд долларов.
Рис. 1. Динамика международных резервов России.
Улучшение позиций за 3 месяца произошло благодаря новому боковому диапазону пары доллар/рубль, который опустился ниже 60 и закрепился на уверенных отметках 57-58. Кроме того, не забываем о программе покупки доллара Минфином с 7 февраля 2017 года, которая была продлена и в марте.
Огромные опасения экспертов были вызваны ожиданием по выплате внешнего госдолга России, что могло ударить по золотовалютным запасам страны, но, судя по динамике за последние 30 дней, это на резервах вовсе не отражается.
Учитывая это, можно сделать вывод, что ЦБ РФ является ключевым игроком на рынке рубля, выступая там «быком». Почему? Все благодаря выгодным котировкам российской валюты, которые позволяют Минфину не спеша осуществлять пополнение запасов и интересно то, что это идет через тот же ЦБ РФ. Вопрос в том, что банковскому регулятору не приходится занимать длинные позиции по рублю. Нет, он занимает шортовые позиции, при этом ключевым инструментом для этого выступает процентная ставка. Он не напрямую создает основную массу позиций «медведей» по паре доллар/рубль. Спасибо керри-трейду и иностранным инвесторам по российским ОФЗ.
Рис. 2. Доля иностранцев, владеющих российскими ОФЗ.
Текущие котировки для ЦБ РФ играют ключевую роль, и пока запасы не будут возобновлены до уровня 2013-2014 годов, рубль может оставаться долгое время на отметке 57-59, ведь это устраивает многих, кроме частного сектора и экспортеров, мнение которых для ЦБ РФ и Минфина имеет не первостепенное значение.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.