ФРС распахнула дверь для риска
Дмитрий Демиденко | 25.05.2017 16:00
Тише едешь – дальше будешь. Об этом ФРС, спровоцировавшая конус-истерику в 2013, прекрасно знает. Наступать на одни и те же грабли не хочется, отсюда и крайне осторожный план по сокращению баланса, наброски которого позволил увидеть протокол майского заседания FOMC. Большая часть активов дождется сроков своего погашения, а центробанк начнет отказываться от практики реинвестирования доходов с малого, постепенно увеличивая месячные объемы, величина которых в рамках политики прозрачности будет доводиться до широкой публики. Долговые рынки отреагировали ростом цен и падением доходности, что позволило инвесторам распродавать доллар США. Не рановато ли?
Скачайте приложение
В мае на рынке происходило множество любопытных событий, однако лично для меня самыми интересными стали расширение спреда вероятности июньской и сентябрьской монетарной рестрикции ФРС (и протокол тенденцию укрепил, так как шансы первой остались на уровне 83,1%, второй – снизились с 29,7% до 25,8%) и возврат индекса USD к уровням, имевшим место во времена президентских выборов в США. Фигура Дональда Трампа всегда отличалась экстравагантностью, его предвыборные обещания будоражили воображение, поэтому стоит ли удивляться тем трудностям, с которыми они сталкиваются на этапе воплощения в жизнь?
Я лишь хочу отметить: с Трампом или без него американская экономика выглядит сильно. Она идет по одному и тому же пути вот уже несколько лет подряд. Речь идет о замедлении в первом квартале и об ускорении в течение оставшейся части года. Подобная закономерность, подкрепленная позитивным прогнозом ФРБ Атланты по ВВП, является веским аргументом в пользу продолжения ралли S&P 500.
Динамика прогнозов по ВВП США
Источник: ФРБ Атланты.
Любопытно, что и неторопливость ФРС, и снижение вероятности трех повышений ставки по федеральным фондам в 2017 выступают в качестве «бычьих» факторов для американского рынка акций. В то время как центробанк будет сидеть и ждать, как поведет себя экономика США и как будут развиваться события вокруг Трампа, ставки долгового рынка не станут спешить с ралли, а низкая стоимость заимствований позволит компаниям улучшить и без того неплохую корпоративную отчетность.
Динамика S&P 500 и вероятности монетарной рестрикции ФРС
Источник: CME Group, Reuters.
Я сомневаюсь, что показания Джеймса Коми перед Конгрессом спровоцируют продолжительную коррекцию по S&P 500. В конечном итоге ситуация «его слово против слова президента» не обязательно должна завершиться импичментом.
Применительно к Forex пассивность ФРС, ускорение ВВП США и продолжение ралли американских фондовых индексов нужно трактовать как улучшение глобального аппетита к риску и обращать внимание на доходные активы в лице новозеландского и австралийского долларов. В краткосрочной перспективе будут интересны продажи EUR/NZD и EUR/AUD, так как, на мой взгляд, рынок чрезмерно увлекся идеей дискуссии о нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ на июньском заседании Управляющего совета. На горизонте в 1-2 месяца имеет смысл придерживаться стратегии покупок NZD/JPY и AUD/JPY.
Дмитрий Демиденко для FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.