ФРС приструнила “быков” по фунту
Дмитрий Демиденко | 15.12.2016 17:03
С начала декабря британский фунт предпринял уже шесть попыток закрепиться над верхней границей обозначенного в предыдущем материале торгового диапазона $1,22-1,27, однако у доллара США всякий раз находились свои контраргументы. На торгах 14 числа это случилось благодаря повышению медианного прогноза FOMC по ставке по федеральным фондам с 1,125% до 1,375% на конец 2017. Последняя цифра предполагает, что ФРС ужесточит денежно-кредитную политику не на двух, как ранее предполагалось, а на трех заседаниях Комитета открытого рынка. Инвесторы, не спешащие открывать позиции из-за неуверенности по поводу того, чью сторону выберет ФРС, наконец, получили нужный сигнал и стали с удвоенной энергией покупать американскую валюту.
Скачайте приложение
В преддверии последней в 2016 встречи FOMC популярные СМИ проводили опросы относительно перспектив ставки по федеральным фондам. Наиболее оптимистично высказались эксперты Wall Street Journal (1,26%), в то время как первичные дилеры не изменили свой октябрьский прогноз (1,13%). Компании, работающие с Федеральным резервом напрямую, и срочный рынок (1,17%) полагают, что в 2017 нас ждет два акта монетарной рестрикции. Тот факт, что в ряды Комитета возвращается «ястребиный» настрой, угасший в 2016 на фоне событий в Китае, Британии и США, служит мощным подспорьем «медведям» по GBP/USD.
В таких условиях провалы фунта выглядят логично, хотя в целом валюта туманного Альбиона чувствует себя хорошо. Хедж-фонды и прочие спекулянты продолжают избавляться от коротких позиций по стерлингу на фоне позитивной макроэкономической статистики Британии и снижению рисков жесткого Brexit. Сомнительно, чтобы Верховный суд изменил вердикт и позволил правительству самостоятельно устанавливать сроки старта процесса выхода страны из ЕС. К тому же канцлер Казначейства Хэммонд заявил, что идея переходного периода набирает популярность среди министров.
Динамика GBP/USD и спекулятивных позиций по фунту
Источник: CFTC, Reuters.
С июня индекс экономических сюрпризов Туманного Альбиона находится выше нуля, что свидетельствует о том, что фактические данные регулярно бьют прогнозы экспертов. В этом отношении ускорение средней заработной платы до 2,6% г/г в октябре и позитивная статистика по ноябрьским розничным продажам и инфляции заставляют «медведей» по стерлингу пересматривать свои взгляды. Так BofA Merrill Lynch, ранее считавший, что Банк Англии продолжит цикл монетарной экспансии в феврале, теперь уверен, что ставка РЕПО будет понижена на 10 б.п только в августе. При этом динамика дифференциала американской и британской инфляции говорит о явной недооценке фунта.
Динамика GBP/USD и дифференциала CPI
Источник: Reuters.
На мой взгляд, у стерлинга на руках предостаточно козырей, чтобы продолжать сопротивление доллару США. Я предполагаю, что консолидация в рамках ранее обозначенного торгового канала 1,22-1,27 будет иметь место на протяжении, как минимум, последующих 3-4 недель и рекомендую периодически наращивать шорты по EUR/GBP, а также лонги по GBP/JPY и GBP/CHF.
Дмитрий Демиденко для FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.