Ростелеком: итоги 1 пол. 2014 г. по МСФО
Промсвязьбанк | 22.08.2014 13:44
Вчера Ростелеком (-/ВВ+/ВВВ-) отчитался за 1 пол. 2014 г. по МСФО, результаты были выше консенсус-прогнозов.
Вместе с тем, во 2 кв. в составе оператора оставалось только ЗАО РТ-Мобайл (владеет лицензиями LTE и мобильными активами на Урале), в то время как мобильные активы Т2 РТК Холдинг были деконсолидированы с 28 марта. В итоге, выручка от продолжающейся деятельности (фиксированного бизнеса) за 1 пол. 2014 г. выросла на 2,6% до 145 млрд руб., показатель OIBDA сократилась на 4,1% до 51 млрд руб., при этом OIBDA margin снизилась до 35,4% («-2,4 п.п.»).
Отметим, что основной вклад в динамику показателей внесли услуги присоединения и пропуска трафика («+16%» г/г до 14,1 млрд руб.), ШПД («+10%» до 29,8 млрд руб.) и платного ТВ («+27%» до 7 млрд руб.). Также 20% прирост до 21,1 млрд руб. был по статье «прочая выручка» в связи с наращиванием доходов от аренды телефонной канализации и размещения оборудования, перехода на продажу оборудования абонентам вместо его аренды, поступлением от организации видеонаблюдения за ЕГЭ (3,5 млрд руб.).
Скачайте приложение
Давление на рентабельность, по данным компании, оказало увеличение расходов на персонал, оборудование, услуги операторов связи, а также рост доли менее маржинальных услуг связи.
По итогам года оператор ожидает роста выручки (без мобильных активов, РТ-Мобайл) на 1-2% и сохранения рентабельности OIBDA на уровне прошлого года (34,8%).
Во 2 кв. Ростелеком продолжил сокращать размер долга (по итогам 1 пол. он составил 185,5 млрд руб.), что позитивно отразилось на кредитных метриках – Чистый долг/OIBDA составила 1,7х против 1,9х. По данным оператора, часть долга была передана в совместное предприятие с Tele2 Россия, а также был погашен ряд кредитов.
Облигации Ростелекома на текущих уровнях доходности на фоне бумаг других операторов (МТС, МегаФона) и эмитентов с рейтингом «ВВВ-» не представляют особого интереса для покупок, вряд ли стоит ждать особой реакции в бумагах на отчетность.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.