Прибыль ВТБ за 1К 2017 г. превзошла прогнозы на фоне сильного ЧПД
Егор Дахтлер | 15.05.2017 13:10
Прибыль ВТБ (MCX:VTBR) в 1К17 достигла 28,1 млрд руб. (выше нашего и консенсус-прогнозов), что на 84% больше результата предыдущего квартала. Результат деятельности компании в 1К поддержал выросший чистый процентный доход (+8% к/к и +15% г/г), опередивший рост отчислений в резервы и операционных издержек.
Совокупный доход ВТБ вырос на 30,7% г/г из-за существенного роста основных статей (ЧПД вырос на 15% г/г, чистый комиссионный доход увеличился на 13,2% г/г, расход в 5 млрд руб. по прочим операциям в 1К16 сменился доходом в 13 млрд руб. в 1К17). Повышение NII (чистого процентного дохода) было обеспечено снижающейся стоимостью фондирования, которая привела к росту чистой процентной маржи банка. Чистый комиссионный доход рос на фоне увеличения поступлений как от индивидуальных, так и от корпоративных клиентов.
Скачайте приложение
Расходы на резервы выросли на 13,1% г/г и достигли 46 млрд руб., стоимость риска выросла на 30 бп г/г (снизилась на 80 бп к/к) Качество активов осталось неизменным: несмотря на то, что уровень просрочки увеличился на 20 бп г/г и достиг 6,5% в 1К17, коэффициент покрытия вырос на 2 пп г/г и составил 108%.
Рост операционных расходов был незначительным (+1,7% г/г) из-за оптимизации расходов банковской группы в рамках консолидации ее отдельных активов (Банка Москвы (MCX:MMBM)). CIR составил всего 42,4%, ниже наших ожиданий и существенно меньше консенсуса.
На балансовые показатели негативно повлияло укрепление рубля (+8% в 1К 2017 г.). Активы снизились на 1% к/к, кредитный портфель – на 2%. Депозиты на счетах банка выросли на 11% к/к за счет возвращения на корпоративные счета средств государственных компаний.
Мы оцениваем результаты ВТБ за 1К 2017 г. ПОЗИТИВНО. Банк успешно замещает дорогое фондирование ЦБ более дешевыми ресурсами, что поддерживает чистую процентную маржу (и, соответственно, ЧПД - основную статью доходов компании). Мы не ожидаем существенного ухудшения качества активов группы в будущем, что может позитивно сказаться на стоимости риска и поддержать прибыли будущих периодов.
Егор Дахтлер, аналитик ИК "Велес Капитал"
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.