Йеллен укажет доллару его место
FX BAZOOKA | 10.02.2016 08:41
Взлет индекса волатильности CBOE VIX до максимальной отметки с 21 января подчеркнул готовность инвесторов бежать от риска, усилив спрос на надежные активы. В результате EUR/USD вырос до самого пика за последние 3,5 месяца, несмотря на разочаровывающую статистику по промышленному производству и торговому балансу Германии, а также проблемы банковского сектора еврозоны. Паника заставляет инвесторов бежать в спасительные гавани, при этом валюты стран, экономика которых характеризуется положительным сальдо счета текущих операций, а долговой рынок – низкими процентными ставками, пользуются особой популярностью. Именно этим обстоятельством можно объяснить успехи евро, иены и франка по отношению к доллару США, фунту и «австралийцу».
Скачайте приложение
Очередной скачек волатильности был обусловлен ожиданиями выступления Джанет Йеллен. Нежелание ФРС лицезреть укрепляющийся на глазах доллар вполне способно подтолкнуть ее главу к «голубиной» риторике. Риски того, что Йеллен признает, что четыре обозначенные FOMC в декабре похода на ставки в 2016 на текущий момент времени маловероятны, оказывают серьезное понижательное давление на американский доллар. Фьючерсные контракты закладывают вероятность продолжения цикла монетарной рестрикции Федерального резерва лишь к лету 2017, шансы ужесточения денежно-кредитной политики в текущем году упали до 21%, в то время как риски резки ставки по федеральным фондам на сентябрьском заседании Комитета оцениваются в 30%.
Динамика вероятности повышения ставки по федеральным фондам в 2016
Источник: Bloomberg.
Динамика вероятности сокращения ставки по федеральным фондам
Источник: Bloomberg.
Очевидно, что поводом для подобной динамики показателей послужила разочаровывающая статистика по Штатам и «голубиная» риторика представителей FOMC, делающих акцент на зависимости экономики США от повышенной турбулентности на мировых рынках и ужесточении финансовых условий. В то же время двойной мандат ФРС предполагает, что в центре внимания должны находиться занятость и инфляция. Йеллен неоднократно подчеркивала, что сильный рынок труда будет оказывать повышательное давление на потребительские цены, как только эффекты сильного доллара и слабой нефти начнут рассеиваться. При этом падение уровня безработицы до 4,9% в январе, рост декабрьских вакансий до 5,4 млн вкупе с увеличением добровольных увольнений до максимальной отметки (3,1 млн) с 2006, что свидетельствует об уверенности в том, что новое рабочее место будет найдено, говорят о сильной занятости. Базовая инфляция в США превысила 2%, CPI ускорился до годового пика, похожая динамика характерна и для средней заработной платы.
Динамика увольнений в США
Источник: Wall Street Journal.
Все это наталкивает на мысль, что паника относительно скорой рецессии и снижения ставки по федеральным фондам абсолютно не обоснована. Если Йеллен удастся убедить в этом рынки, то доллар может с той же легкостью вернуть себе преимущество, с которой он его растерял. Нужно ли это ФРС?
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.