Евро открыл ящик Пандоры
Дмитрий Демиденко | 07.02.2017 15:18
Дональда Трампа не зря называли самым непредсказуемым кандидатом на пост президента США за последние несколько поколений. В его политике еще в ходе предвыборной гонки можно было обнаружить немало противоречий, которые после инаугурации становятся настоящей головной болью не только для Штатов, но и для всего мира. Белый дом хочет видеть сильную экономику при слабой валюте, он не прочь воспользоваться принципом разделяй и властвуй по отношению к еврозоне, но уверяет, что курс евро занижен. Проблема в том, что именно раскол в рядах вчерашних союзников может опустить котировки EUR/USD к паритету.
Скачайте приложение
Своя рубаха ближе к телу. За последние 18 лет реальный ВВП на душу населения в Италии сократился на 0,4%, в Германии вырос на 26,1%, что является лучшим результатом среди всех стран-участниц валютного блока.
Динамика реального ВВП в 1998-2016
Источник: Bloomberg.
Стоило Вашингтону обвинить Берлин в валютных манипуляциях, как Маттео Ренци обратил внимание, что европейские правила ограничивают профицит счета текущих операций 6%-ми от ВВП, а у Германии он 9%… Перебранка между немцем Вольфгангом Шойбле и итальянцем Драги не осталась без внимания мировых СМИ. Министр финансов вспомнил, что когда-то говорил главе ЕЦБ, что запуск QE раздует положительное сальдо внешней торговли Германии до невиданных размеров. По информации IFO, оно является самым крупным в мире, превышая китайский показатель более чем на $50 млрд. При этом немецкий экспорт составляет почти половину ВВП, 35% поставок идет в другие страны еврозоны, 9,5% – в Штаты. Почему бы в таких условиях не расти экономике?
Шойбле отмечает, что Берлин может позволить себе более сильный евро, и он, конечно же, прав. Проблема в том, что другие члены валютного блока не могут. Согласно исследованиям World Economics, для Германии текущий курс евро занижен на 17%, для Франции и Греции, напротив, завышен на 5% и 7%. Экономические дисбалансы приводят к политическим потрясениям и используются различными партиями для прихода к власти. JP Morgan прогнозирует, что победа Марин Ле Пен с ее идеей вернуться к франку на выборах во Франции обеспечит снижение котировок EUR/USD на 10%.
Таким образом, евро может повторить судьбу фунта, прогнувшегося под Brexit несмотря на все успехи экономики. Вопрос заключается в том, против чего продавать региональную валюту? Общемировые тенденции таковы, что восстановление глобальной доходности облигаций имеет свои пределы, ведь во многих странах базовая инфляция надежно закреплена, в то время как ускорение CPI во-многом связано с ростом цен на нефть. Тем не менее, есть и исключения.
Динамика инфляция в странах-эмитентах валют G10
Источник: Trading Economics.
В Швеции, Новой Зеландии и Британии базовый индикатор ускоряется и приближается к таргету в 2%, в отличие от Норвегии, Канады и Австралии. Таким образом, Стокгольм и Веллингтон могут себе позволить монетарную рестрикцию, в то время как толерантность Лондона к политическим рискам способна затормозить этот процесс. Полагаю, что инвесторам следует обратить внимание на продажи EUR/NZD и EUR/SEK в направлении 1,43-1,44 и 9,25-9,3.
Дмитрий Демиденко для FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.