ЕЦБ: это не революция, а эволюция!
Дмитрий Демиденко | 07.07.2017 10:57
Публикация протокола июньского заседания ЕЦБ и результаты аукциона по размещению 30-летних облигаций Франции вдохнули новую жизнь в единую европейскую валюту. Хоть Управляющий совет и решил сохранить формулировку о расширении масштабов программы покупок активов в случае необходимости, он обсуждал возможность ее изъятия в будущем. Рост уверенности инвесторов в нормализации денежно-кредитной политики послал котировки EUR/USD выше основания 14-й фигуры, тем более, что Бенуа Кере вновь заговорил о прозрачности решений Европейского центробанка. Рынки нужно готовить, иначе риски повышенной турбулентности существенно возрастут.
Скачайте приложение
По словам главы Бундесбанка Йенса Вайдмана, не следует считать, что нормализация лишит экономику еврозоны монетарного стимулирования. «Мы не станем нажимать на тормоз, мы всего лишь немного снимем ногу с педали газа». Очевидно, что сворачивание QE – это эволюция, а не революция. ЕЦБ будет двигаться медленно, но кто сказал, что ФРС станет форсировать события? По мнению одного из главных «ястребов» FOMC Лоретты Местер, возможность одновременного старта процесса сворачивания баланса и повышения ставки по федеральным фондам все еще имеется, но если представители Комитета предпочитают подождать новых данных, то почему бы не запустить первый процесс в ближайшее время? Если так говорит «ястреб», то веры в сентябрьский рост ставок практически не остается.
Поддержку «быкам» по евро оказала информация о снижении спроса на 30-летние облигации Франции. Объем заявок превысил масштабы объявленной эмиссии в 1,53 раза по сравнению с 1,93 на предыдущем аукционе. В результате долговые рынки Старого света накрыла очередная волна распродаж, и доходность 10-летних бондов Германии взлетела к максимальной отметке с января 2016. Рост ставок сужает дифференциал с американскими аналогами, увеличивает привлекательность немецких бумаг, способствует переливу капитала в еврозону и обеспечивает фундамент под ралли EUR/USD.
Динамика доходности облигаций Германии
Источник: Bloomberg
В то же время ФРС никак не может разобраться с внутренними головоломками. Занятость в частном секторе от ADP оказалась хуже прогнозов, что снизило вероятность позитива от non-farm payrolls. В прошлом году последний показатель в среднем рос на 189 тыс, однако стоит ли ожидать сохранения подобной статистики в 2017, если безработица упала до 16-го минимума и заполнение новых вакансий для работодателей становится все более трудным? В таких условиях для привлечения и удержания ценных сотрудников требуется повышение заработной платы, на что, собственно говоря, и рассчитывает Федеральный резерв.
Динамика занятости вне сельскохозяйственного сектора США
Источник: Financial Times
На мой взгляд, если средняя оплата труда не преподнесет «быкам» по доллару приятный сюрприз, то серьезного проседания EUR/USD ожидать не стоит. В целом без регулярно поступающего позитива от американской статистики покупатели запросто удержат поддержку на 1,125-1,1265, при этом рост котировок выше 1,15-1,152 усиливает риски вербальных интервенций ЕЦБ.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.