Доллар сбрасывает путы
FX BAZOOKA | 13.01.2016 12:10
После того как PBOC, засучив рукава взялся за офшорный юань, курс последнего отметился лучшим пятидневным ралли за всю историю. В результате дифференциал USD/CNH и USD/CNY сузился до предела, сигнализируя, что центробанку удалось вернуть ситуацию под контроль. Выход в свет статистики по торговому балансу убедил инвесторов в том, что китайская экономика вовсе не рушится, а, напротив, стабилизируется, что пролилось бальзамом на раны не только Shanghai Composite, но и других мировых фондовых индексов. В декабре экспорт замедлился на скромные 1,4% при прогнозах в -8% г/г, а профицит вырос с $54,1 до $60,1 млрд, при этом январская девальвация увеличивает шансы на продолжение ралли индикатора. По итогам 2015 положительное сальдо внешней торговли Поднебесной расширилось на $594,5 млрд, позволяя компенсировать фактор оттока капитала и внести спокойствие в умы инвесторов.
Динамика офшорного и берегового юаня
Источник: Bloomberg.
Скачайте приложение
Колоссальные $660 млрд, которые PBOC с за него заплатил с июня 2014 в виде сокращения золотовалютных резервов, наталкивают на мысль о зыбкости текущего равновесия. Если затраты продолжат нарастать прежними темпами (-14% за вышеуказанный период), то Пекин будет вынужден пойти по одному из двух путей: либо ввести ограничения на движение капитала, что станет серьезным ударом по реформам, либо серьезно обесценить юань, что пошатнет устойчивость мировой экономики. В декабре отток капитала из Китая составил $108 млрд, что является новым месячным рекордом. Очевидно, что августовский и январский пожары могут периодически повторяться, однако до тех пор пока у Народного банка будет хватать сил для успешного урегулирования проблем, «быкам» по гринбек ничего не грозит. Напротив, возникающие коррекции создают благоприятную возможность для покупок доллара США против надежных активов в лице иены, евро и золота.
Тем более, что уже второй полпред ФРС утверждает, что события в Китае вряд ли серьезно заденут американскую экономику. По мнению главы ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкера, реакция S&P 500 на обвал фондовых индексов Поднебесной выглядит чрезмерной. Я с ним абсолютно согласен, более того, считаю, что немецкий DAX и европейский EuroStoxx явно перепроданы, а улучшение глобального аппетита к риску восстановит справедливость, позволив американским инвестором задешево скупить акции эмитентов Старого света. В ближайшее время интерес к ETF, ориентированным на европейский рынок ценных бумаг и хеджирующим свои позиции путем продаж EUR/USD, будет возрастать, что аукнется падением котировок основной валютной пары.
Динамика фондовых индексов
Источник: Bloomberg.
Выход в свет статистики по числу открытых вакансий стал дополнением к декабрьскому отчету по американской занятости и прибавил оптимизма «быкам» по гринбек, еще раз убедив инвесторов в мощи Штатов. В сильной экономике люди, как правило, сами уходят со своих рабочих мест в поисках лучшей участи, в слабой – их заставляют уйти.
Динамика увольнений в США
Источник: Wall Street Journal.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.