Доллар пошел ва-банк
Дмитрий Демиденко | 15.11.2016 14:22
Стремительный взлет воодушевленного победой Дональда Трампа доллара США реанимировал идею его паритета с евро. Трейдеры увеличили вероятность такого исхода до 45%, хотя еще неделей ранее она оценивалась в два раза ниже. Deutsche Bank (DE:DBKGn) напоминает, что когда пара EUR/USD в последний раз выходила из длительного диапазона консолидации, ее котировки изменялись на 10% в течение нескольких последующих недель и прогнозирует их снижение до 1,05 к концу 2016 и до 0,95 к концу 2017. В качестве основного драйвера фигурирует дивергенция в монетарной политике ЕЦБ и ФРС.
Скачайте приложение
Действительно, комментарии представителей Федерального резерва носят «ястребиный» характер, позволяющий срочному рынку повысить вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в 2016 до 86%. Так, по мнению главы ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкера, стимулирующая политика нового президента США способна заставить ФРС агрессивно повышать ставку по федеральным фондам. Трамп планирует потратить на инфраструктуру порядка $0,5-1 трлн, а согласно исследованиям BofA Merrill Lynch, бюджетное стимулирование в размере 1% от ВВП приведет к росту доходности 10-летних казначейских облигаций на 48 б.п. С точки зрения дифференциала процентных ставок долговых рынков США и Германии, пара EUR/USD уже должна торговаться в районе паритета.
Динамика EUR/USD и дифференциала доходности облигаций США и Германии
Источник: Reuters.
Инвесторы не зря называют политику Дональда Трампа инфляционной, справедливо полагая, что контроль республиканцев над исполнительной и законодательной властью позволит им эффективно воплощать свои планы в жизнь. В последний раз когда Вашингтон развернул масштабный бюджетный стимул в период активного экономического роста, доллар США отметился стремительным ралли на 45% на фоне агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Именно на него рассчитывает рынок и сейчас. В сентябре FOMC прогнозировал, что ставка по федеральным фондам будет повышена дважды в 2017, однако на самом деле речь может пойти о 3-4-х актах монетарной рестрикции.
Динамика индекса USD и дифференциала ставки по федеральным фондам и инфляции
Источник: Reuters.
Таким образом, единственным фактором, способным сдержать наступление «медведей» по EUR/USD станет нежелание ФРС агрессивно повышать ставки в ответ на ускорение инфляции. В качестве сдерживающих факторов можно назвать повышенную турбулентность финансовых рынков, замедление глобального экономического роста под влиянием политики протекционизма Дональда Трампа, а также более медленный рост ВВП и инфляции в США, чем сейчас прогнозируется. В частности, по мнению экспертов Wall Street Journal, реальный ВВП в 2017-2016 ускорится с 1,5% до 2,2-2,3%, а не в два раза, как обещал республиканец, так как бюджетное стимулирование не сможет быстро решить демографические проблемы и проблемы низкой производительности.
На мой взгляд, в условиях когда FOMC не только повысит ставки в декабре, но и пересмотрит прогнозы по ключевым индикаторам в сторону увеличения, лучшей стратегией по EUR/USD являются продажи на росте в направлении, по меньшей мере, 1,05.
Дмитрий Демиденко, аналитик FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.