Две беды британского фунта
Дмитрий Демиденко | 20.02.2017 15:21
Толерантность. Чем больше наблюдаешь за рынкам, тем чаще ловишь себя на мысли, что терпеливость центробанков имеет для них гораздо большее значение, чем принято считать. За примерами далеко ходить не нужно: ФРС в 2016 планировала ужесточить денежно-кредитную политику четырежды, однако сделала это только один раз; Банк Англии вместо того чтобы посидеть и подождать, напротив, моментально снизил ставки и реанимировал QE в ответ на Brexit. В итоге мы получили пике доллара США и британского фунта, валют, которые в конце 2015 рассматривались в качестве главных фаворитов следующего года. Решатся ли центробанки наступить на одни и те же грабли дважды?
Скачайте приложение
Мутная история с индексом USD, упорно нежелающим идти вверх на фоне сильной макростатистики по Штатам и «ястребиной» риторики ФРС, позволяет GBP/USD удерживаться на плаву. Любопытно, что доллар частенько продают в одно и то же время, что позволяет провести параллели с соглашением Plaza Accord в 1985. Тогда в нем участвовали Франция, ФРГ, Япония, Британия и США, сейчас речь может идти о заговоре крупных банков и инвестиционных компаний, за плечами которых стоит сами знаете кто. Впрочем, домыслы – вещь увлекательная, но задача аналитика оперировать фактами. А они таковы, что слабость доллара США, снижение волатильности GBP/USD и проявление определенности в политике правительства Соединенного королевства оказывают стерлингу поддержку.
Динамика GBP/USD и дифференциала доходности облигаций США и Британии
Источник: Reuters.
Надежды Терезы Мэй на сохранении частичного членства в таможенном союзе и режима беспошлинной торговли вкупе с лозунгом «мы уходим из ЕС, но остаемся с Европой» позволили фунту проявить устойчивость к слабой макростатистике. Волатильность снизилась, что обычно благоприятно отражается на способности Туманного Альбиона привлекать капитал из-вне и протягивает руку помощи «быкам» по GBP/USD. Проблема в том, что изменчивость котировок – циклический показатель, при этом отсутствие у Брюсселя желания идти на встречу Лондону заставит ее взлететь и обернется новой бедой для стерлинга.
Динамика GBP/USD и волатильности фунта
Источник: Reuters.
Еще одна причина головной боли фунта связана с толерантностью Банка Англии. Несмотря на ускорение инфляции (по прогнозам IHS Global, CPI в первом квартале 2018 достигнет отметки 3,3%), BoE будет удерживать ставки на прежнем уровне на фоне воплощения в жизнь его базового сценария. Замедление темпов роста заработной платы и разочаровывающая статистика по розничным продажам заложили первый кирпичик в стену постепенного угасания потребительских расходов и замедления экономики в 2017-2018.
В связи с этим у инвесторов появятся, по меньшей мере, две неплохих возможности сформировать среднесрочные шорты по GBP/USD. Во-первых, Марк Карни может пойти по пути RBNZ и Риксбанка, заявив, что ставка РЕПО не будет повышена в течение ближайшего года-двух. Во-вторых, позитив по ВВП Британии за четвертый квартал станет лебединой песней активности потребителей и позволит использовать рост фунта к области $1,25-1,26 для продаж.
Дмитрий Демиденко для FxPro
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.