Где евро зарыл собаку?
FX BAZOOKA | 30.06.2015 12:00
Когда знаешь истинную причину происходящих событий, всегда любопытно понаблюдать со стороны, какие объяснения выдают остальные. Особенно те, кто ранее рассматривал дефолт и выход Греции из состава еврозоны как важный драйвер проседания котировок EUR/USD. Wall Street Journal полагает, что истоки следует искать не в сильном евро, а в слабом долларе, для которого эскалация конфликта на юге Старого света и дестабилизация ситуации на финансовых рынках — повод отсрочить старт процесса ужесточения денежно-кредитной политики, тем более что МВФ рекомендует ФРС удерживать процентные ставки уже не до начала, а до середины 2016. И тут же авторитетное СМИ заявляет, что сильный доллар — это тоже повод притормозить с увеличением стоимости заимствований. Что же получается, и стабильность гринбек, замешанная на Афинах, и его ревальвация станут основанием для смещения сроков монетарной рестрикции? Было бы движение на FOREX, а объяснение ему найдется?
Скачайте приложение
По мнению Societe Generale (PARIS:SOGN), на которое ссылается Reuters, фактор дефолта уже учтен в котировках финансовых активов, однако неизвестно как долго продлится нервозность, поэтому инвесторы покупают … евро. С каких это пор региональная денежная единица стала валютой-убежищем? Это при разной-то структуре платежного баланса еврозоны с Японией и Швейцарией? К тому же если в ее курс по отношению к доллару был заложен данный негативный фактор, то почему пара EUR/USD не выстрелила вверх на фоне слухов о скором подписании договора? Взгляды Societe Generale коренным образом противоречат мнению Goldman Sachs, опубликованному Bloomberg. Компания приводит параллели с отложенным греческим референдумом 2011, когда основная валютная пара потеряла более 10%, и предполагает, что история может повториться. Любопытную позицию, заинтересовавшую Financial Times, занимает Commerzbank, заявляющий, что частные кредиторы Греции уже давно подстраховались на случай непредвиденных обстоятельств, а ЕЦБ и МФВ, которым принадлежит львиная доля долга Афин, не будут продавать евро.
Что же сколько людей, столько и мнений. Я продолжаю придерживаться своего собственного, основанного на продаже долларов ETF на фоне коррекции по DAX и другим европейским фондовым индексам, а также на негативной для «медведей» по EUR/USD динамике дифференциала долговых обязательств США и Германии.
Динамика доходности немецких и американских бондов
Источник: Bloomberg.
Значит ли это, что развод Греции с сообществом перевернет тренд? Нет, конечно! ФРС не собирается брать на вооружение тактику Робин Гуда и помогать сирым и убогим. Ее волнует исключительно собственная экономика в целом и рынок труда в частности. В то время как ЕЦБ, глядя на негативную динамику июньской инфляции в Германии и, вполне возможно, в еврозоне, а также на абсолютно необоснованное экономическими реалиями ралли доходности облигаций вполне способен расширить масштабы QE.
Динамика доходности десятилетних облигаций периферийных стран еврозоны
Источник: Bloomberg.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании FBS
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.