Валютами движет монетарная политика, а не данные
Кэти Лиен | 25.10.2016 07:24
Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
За последние несколько недель ряд валют достиг самых низких уровней относительно доллара США. Евро, швейцарский франк и канадский доллар, например, упали до самого низкого уровня относительного доллара США, а фунт держится недалеко от самого низкого за тридцать лет уровня. Вчера мы задали вопрос, будут валюты на этой неделе торговаться из-за расхождений или кэрри-трейд, и вчерашний день стал классическим примером рынка, который уделяет расхождениям в монетарной политике больше внимания, чем всему остальному. Индекс производственной активности в еврозоне вырос до самого высокого в этом году уровня, но евро продолжает падать. В Германии производственная активность растет самыми высокими темпами с первого квартала 2014 г. Индекс активности в сфере услуг вырос с 50,9 до 55,1, что стало самым большим скачком за три года.
Скачайте приложение
Во Франции производственная активность тоже ускорилась, а активность в сфере услуг немного замедлилась. Эти положительные сюрпризы являются доказательством положительного влияния более слабой валюты. В нормальных рыночных условиях вчерашние высокие показатели вызвали бы усиление EUR/USD на 50-70 пунктов, но вместо этого мы видели небольшой скачок, который закончился во время североамериканской торговой сессии. Отчасти это связано с более положительными, чем ожидалось, данными в США, но движение EUR/USD в первую очередь определяется спредом между доходностью немецких и американских гособлигаций.
Как показывает приведенный ниже график, вчера выросла доходность как немецких, так и американских государственных облигаций, но доходность американских наконец-то стабилизировалась и теперь растет быстрее, чем доходность немецких. Завтра появится отчет о настроениях немецких инвесторов от IFO, который должен обеспечить дальнейшую поддержку валюте, но инвесторы уделят намного больше внимания выступлению председателя Европейского центрального банка Марио Драги. Мы все еще думаем, что EUR/USD близка ко дну, но она может упасть до следующего уровня поддержки между 1,0815 и 1,0825, прежде чем стабилизироваться. Любой уровень ниже 1,0840 — это отличное место для новых длинных позиций.
Доллар США вырос относительно всех ведущих валют из-за положительных данных в США и соответствующего увеличения доходности американских гособлигаций. Производственная активность немного выше, судя по выросшему индексу национальной активности от Федерального резервного банка Чикаго и индексу производственной активности от Markit Economics, который в октябре вырос с 51,5 до 53,2, самого высокого за год уровня. Сегодня появятся данные по ценам не недвижимость и настроениям потребителей, но в центре внимания будет отчет по ВВП, который будет опубликован в пятницу. Экономисты ожидают, что рост резко откатится, но розничные продажи упали в третьем квартале, поэтому пятничный показатель может разочаровать.
Вчера выступили несколько чиновников Федеральной резервной системы, и почти все из них были настроены оптимистично. Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, обладающий правом голоса на заседаниях ФРС по монетарной политике, вновь озвучил свою точку зрения, что повышение ставок понадобится и наиболее вероятно произойдет в декабре, хотя никакой «неотложной потребности» в повышении нет. Глава ФБР Чикаго Чарльз Эванс, известный своими мягкими взглядами, заявил, что рынок труда и экономика показывают неплохие результаты, а движение инфляции к цели — это хорошо. Тем не менее, он также отметил, что инфляция слишком низкая, поэтому нужно показать стремление достичь инфляционной цели, то есть он не горит желанием повышать ставки. Уильям Дадли, президент ФБР Нью-Йорка, и Джером Пауэлл, член Совета управляющих ФРС, воздержались от комментариев по поводу экономики или монетарной политики. Хотя мы остаемся долларовыми быками, последние данные были смешанными, а до декабря еще далеко, поэтому собираемся покупать доллары, когда они откатятся до 103.
Фунт закончил день почти без изменений относительно евро и доллара США на фоне смешанных данных. Индекс промышленных заказов в Великобритании оказался хуже, чем ожидалось, упав до −17 вместо −5. Тем не менее, индекс делового оптимизма существенно вырос до −8 с −47 в прошлом месяце. Подробности отчета не такие радостные: составляющая, отвечающая за занятость, упала, а цены выросли. Падение GBP было ограничено новостями по поводу выхода Великобритании из ЕС. Так, премьер-министр Тереза Мэй заявила вчера, что «ничто не указывает» на то, что правительство стремится к жесткому варианту выхода. Она также отметила, что парламент проведет серию дебатов по поводу выхода, а это означает, что применение статьи 50 пройдет непросто. Фунт ненадолго упал ниже 1,22, но быстро восстановился и продолжил держаться выше этого уровня поддержки. Для Великобритании на этой неделе в центре внимания будет отчет по ВВП.
Все три сырьевые валюты упали вчера относительно доллара США. Сильнее всего пострадал канадский доллар, упавший до самого низкого за семь месяцев уровня. Единственный отчет, появившийся вчера в Канаде, — это отчет по оптовым продажам, которые выросли на 0,8%, но трейдеры USD/CAD полностью его проигнорировали, вплотную приблизив USD/CAD к 1,34. Цены на нефть немного упали, поддержав движение USD/CAD, поскольку есть новые признаки противоречий между странами ОПЕК. На выходных иракские чиновники настаивали на том, что не будут сокращать объем производства нефти. Нежелание Ирака сотрудничать может усложнить ситуацию для других производителей, поэтому в результате и другие страны могут попросить освободить их от сокращения объемов производства. Канада также продлила свою цель насчет инфляции в 2% на следующие пять лет. Стоит отметить, что она изменила метод расчета базовой инфляции. В прошлом Банк Канады не учитывал в базовом индексе потребительских цен нестабильные товары вроде энергии и продуктов питания. Теперь он будет использовать три показателя: простой ИПЦ, который будет отслеживать изменения стоимости корзины товаров, уравновешенный ИПЦ, который будет исключать выбросы и отклонения, и медианный ИПЦ, который будет отслеживать изменения цен на 50-ом процентиле распределения изменений за месяц. Никаких данных в Австралии и Новой Зеландии вчера не было, поэтому ослабление этих валют связано с усилением доллара США.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.