Анализ курса EUR/USD перед пасхальными выходными
Глеб Кабанов | 13.04.2017 15:25
Здравствуйте, уважаемые коллеги.
Текущая и следующие недели будут короткими, т.к. часть рынков будет закрыта на пасхальные выходные, однако азиатские и тихоокеанские рынки, а также российский рынок и рынок ФОРЕКС, будут функционировать. При этом на ФОРЕКС ожидаются ценовые разрывы и скачки ввиду недостаточной ликвидности. В этом смысле уходящая неделя не очень хороша для торговли, но ничего не мешает нам открывать среднесрочные позиции.
Если говорить о диспозиции рынка на данный момент, то в целом из последних событий в наибольшей степени выделяются рост цены нефти, и очередное неадекватное поведение евро - доллара на выходе данных по безработице в США, ну и рубль, который совершенно не хочет падать, в том числе благодаря стараниям Банка России.
В одной статье невозможно отразить все важные события, да это, наверное, и не нужно, поэтому сосредоточимся на паре евро с долларом.
Скачайте приложение
Анализ рынка процентных ставок
Рынок процентных ставок, который является одним из ведущих сегментов регулирующих динамику валютных пар, стараниями центральных банков, в последнее время отошел на второй план. Однако это не значит, что его влияние на финансовые рынки ничтожно, и если рассматривать потенциал процентных ставок с точки зрения возможности влияния на котировки, то оно остается определяющим. Взять хотя бы пару USDRUB, где процентные ставки объявили главной причиной роста рубля.
Прошедшие в конце марта и в апреле аукционы по обе стороны океана показали, что спред доходностей между 3-месячными казначейскими векселями Франции и США после мартовского «безумия» несколько снизился и стабилизировался чуть выше 1.30%. В то время как 10 марта его значение было на уровне 1.56%, что очень существенно для данного типа активов.
Однако потенциал в пользу доллара не мешал евро расти всю первую половину марта как по мановению волшебной палочки. При этом следует учитывать, что 1.34% это тоже не мало, что вкупе с продолжением политики ЕЦБ делает евро мировой валютой фондирования, а значит, ее курс уязвимым и предрасположенным к снижению. По всем законам рынка, такое значение потенциала должно было отправить евро под паритет, но этого не происходит по причине вмешательства «высших сил». Модель, выраженная полиномом 4-й степени, описывает не только сложную кривую взаимодействия между курсом евро и процентными ставками, но и отражает интервенции проводимые центральными банками с целью не допустить снижения курса EURUSD ниже 1.05(рис.1).
В ответ на справедливые вопросы от трейдеров, как курсу удается находиться выше 1.05, при таком потенциале, банкстеры делают круглые глаза, и утверждают, что они за курсом евро не следят: «Не виноватые мы, оно само так получается!».
Мы, конечно, этому «верим», как же можно не доверять таким заявлениям, особенно глядя на честное лицо Марио Драги.
Однако факты упрямо твердят об обратном. Да если бы такое положение вещей вредило США, только за этот график штаб-квартиру ЕЦБ можно было бы подвергнуть бомбардировке «томагавками», по крайней мере «доказательства» химической атаки в Сирии были более шаткими, чем доказательства вмешательства центральных банков в курс евро, но не бомбят, а значит, это отвечает интересам Дяди Сэма.
Лично я никогда не поверю, что можно «вдруг» сверх нормы залить на фьючерсный рынок объем больше триллиона долларов, и это не вызовет вопросов в СFTC. Многие брокеры, в том числе российские, попадали под раздачу за гораздо меньшие прегрешения, а тут тишь да гладь, ни громких расследований, ни посадок, как будто, так и надо, подумаешь триллион туда - триллион сюда, пыль для моряка, и даже транспортный «Геркулес» не ждет на взлетке Марио Драги с мешком на голове.
Кстати знаете, что интересно? Когда вышел апрельский отчет по безработице в США и доллар резко укрепился, то объемы торгов ничем не отличались от средних значений, в отличие от мартовского отчета, тогда объемы превышали нормальные в два раза. Теперь круг замкнулся, и курс EUR/USD вернулся к значениям начала марта. То, что никто не хотел покупать EUR/USD, несмотря на разочаровывающий отчет, говорит лишь том, что за мартовским представлением стояли нерыночные силы.
Если бы не «самаритяне» из чистого милосердия решившие купить евро на свои «кровные», то быть бы паритету уже в марте, но «совершенно случайно» евро повезло, причем три раза подряд.
Так и вижу эту картину - приносит трейдер отчет в CFTC, его спрашивают: «Откуда у вас триллион?», он отвечает: «Нашел». «Ну раз нашел, ничего страшного, все законно, отчет принят».
Теперь курс EUR/USD снова приближается к границе 1.05, и можно ожидать, что в силу вступит тяжелая артиллерия и вновь начнет интервентить по площадям, однако карты может спутать пасхальная неделя: - пока нет повода для интервенций, да и на следующей неделе, в понедельник, в еврозоне выходной.
«Момент истины»
Главное событие состоится через неделю, в четверг 27 апреля, когда пройдет заседание ЕЦБ. Если регулятор сделает намеки относительно сворачивания своей политики, а май - это традиционный месяц для таких заявлений, то евро может отскочить вверх. Если же регулятор оставит свою политику без изменений, то тогда у евро будут все основания пробить пол на 1.05, и впервые за много лет достигнуть новых глубин.
Это потом в бой вновь вступит тяжелая артиллерия, начнутся подковерные интриги, но, по сути, до конца мая евро может оказаться в ситуации свободного падения.
Если Драги скажет что-нибудь не то, что позволит рынкам почуять слабость евро, то спасти ситуацию и дать евро упасть, сможет только майский отчет по безработице в США, а его элементарно может не хватить, и тогда: – подъезд, подвал, привет шахтерам. Железобетонное перекрытие на 1.05, может не выдержать груза процентных ставок и рухнуть, и после этого паритет покажется желанной целью, но уже не для падения, а для роста.
В этом смысле заседание ЕЦБ от 27 апреля станет для евро в буквальном смысле судьбоносным, ну или, по крайней мере, мне хочется в это верить. Пока же, в период до заседания, я не ожидаю от евро, каких либо серьезных движений. Скорее всего, до заседания ЕЦБ, курс EURUSD будет зажат в диапазоне значений 1.0520 – 1.0750. Возможно даже в более узком промежутке 1.0550 – 1.0650, который по «странному» стечению обстоятельств совпадает и с опционными страйками, и с объемными уровнями, и с техническими поддержками, и сопротивлениями.
Если же говорить о дельте объемов, то последние две недели рынок накапливает положительную дельту, что оставляет неплохие шансы для восстановления курса, но это мало помешает EURUSD сходить ниже, если на то будут благоприятные обстоятельства. Тем более что в последние несколько дней, курс гораздо охотней снижается, по любой малозначительной причине, нежели растет. Если же говорить о восстановлении, то сейчас его возможной целью может выступать уровень 1.0750, но пока для этого восстановления нет значительных причин.
Таким образом, по моему скромному мнению, которое может быть ошибочным, для евро наступает «момент истины» и в конце апреля – начале мая, либо оно упадет ниже уровня паритета, либо не увидит уровня 1.0 многие годы, а текущие значения будут рассматриваться как многослойное дно. Лично мне больше нравится паритет, а вам?
Глеб Кабанов – аналитик Mtrading
P.S. Пока статья готовилась к публикации, Трамп шарахнул по курсу EUR/USD очередным вербальным «томагавком», посмотрим не будет ли он столь же неэффективным, как стрельба из пушки по воробьям.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.