Tesla: Три причины для роста
Investing.com Россия | 22.02.2017 17:32
Сегодня после закрытия американского рынка будет опубликован финансовый отчет производителя электромобилей Tesla за четвертый квартал прошлого года. На Уолл-стрит ожидают, что чистый убыток компании составит $0,13 на акцию, а доход – $2,2 млрд.
Акции Tesla Inc торговались в декабре на уровне $180. Котировки взлетели в конце декабря на новостях о сотрудничестве Tesla с Panasonic, в рамках которого японская компания инвестирует $256 млн в совместное производство солнечных батарей.
Скачайте приложение
Акции продолжали расти, а 13 февраля достигли максимума в $280. Сейчас бумаги торгуются на уровне $277. Удивительно, что акции Tesla подорожали на более чем 50% всего за три месяца благодаря незначительному стимулу.
Рыночная капитализация компании составляет $43,8 млрд, годовой доход – около $6 млрд. В то же время, показатель годовой прибыли на акцию Tesla остается негативным, на уровне $6,5.
Сравним это с показателями конкурентов. Рыночная капитализация Ford составляет $50 млрд, немногим больше Tesla. Показатель годового дохода компании был зафиксирован на уровне $151 млрд, а доход на акцию (TTM) Ford составил $1,1.
В свою очередь, рыночная капитализация General Motors составляет $55 млрд, также в диапазоне аналогичного показателя компании Tesla. Однако годовой доход GM составляет $166 млрд, а доход на акцию $6,1. Видите разницу?
Возможно, не совсем корректно сравнивать нашего героя с гигантами, специализирующимися на производстве машин для простых работяг. Но можно взять, например, показатели Ferrari, производителя спорткаров класса люкс. Рыночная капитализация итальянской компании составляет $12 млрд, годовой дoход – $3 млрд, а показатель прибыли на акцию (EPS) за тот же период является положительным, $1,95. Конечно, учитывая большой объем расходов Tesla на инвестиции, показатель прибыли на акцию значит немного, однако компания серьезно отстает и по всем остальным параметрам.
Коэффициент цена/прибыль компании Ford находится на уровне 10,9. Аналогичный показатель General Motors составляет 6,2, а Ferrari – 34. У Tesla нет данного показателя, так как компания продолжает терпеть убытки.
Чтобы приблизиться к показателям других автопроизводителей Tesla должна получать около $25 за акцию, или $4 млрд чистой прибыли. При текущем уровне цены за акцию компании в размере $25, коэффициент цена/прибыль составил бы 10,9, на уровне аналогичного показателя Ford.
Конечно, все это теория. Мы не думаем, что когда-либо можно будет сравнивать Tesla со стандартными автопроизводителями – такими как Ford, GM или даже люксовым Ferrari.
Tesla может быть невероятно известной, но реальные возможности компании пока остаются нереализованными. Появление Tesla на рынке вызвало массовый приход конкурентов в сегмент электромобилестроения. И это несомненно отразится на дальнейших результатах самой компании.
Гигафабрика, находящаяся в процессе строительства в Неваде, является важнейшей для производства аккумуляторов для автомобилей Tesla. Она начнет функционировать в полном объеме в лучшем случае в 2018 году.
По сообщениям Wall Street Journal , Tesla, как обычно, не успевает к установленному сроку, повторяя историю других 20 своих проектов за последние пять лет.
Актуальный пример: производство Tesla Model 3, последней модели компании, начнется только в середине текущего года, а демонстрация готовой машины не случится раньше начала следующего. Даже не считая проблем системного характера, потенциальные препятствия в процессе массового производства представляются пугающими и бесчисленными.
Но тогда что толкает рыночную стоимость компании все выше и выше? Мы считаем, что для роста есть три главные причины.
1. Илон Маск
Глава компании и Тони Старк нашего времени, предприниматель и плейбой, прототип Железного человека (Iron Man) − Илон Маск начал с нуля и заработал свой капитал, основав компанию по разработке программного обеспечения в 1995 году, в которую он вложил всего $28 000. Он продал компанию за $307 млн в 1999 году, успев сделать это до кризиса «доткомов».
С тех пор миллиардер демонстрирует интерес к нестандартным и смелым идеям, а также безграничный энтузиазм. В 2002 году Маск основал SpaceX, компанию-разработчика ракет-носителей и оператора космических систем. В 2011 году он сказал, что через 10 лет планирует отправить человека на Марс.
Маск был председателем SolarCity, компании, предоставляющей услуги по проектированию и установке солнечных энергосистем. Формально Tesla приобрела компанию в ноябре прошлого года за $2,6 млрд. Также в конце 2015 года он основал, вложив $1 млрд, некоммерческую компанию OpenAI, занимающуюся искусственным интеллектом. Маск предложил проект вакуумного поезда, пообещав, что новое средство передвижения будет в 2 раза быстрее самолета.
На наш взгляд, важно то, что глава Tesla – это харизматичный инженер, энергичный и увлеченный борьбой с глобальным потеплением через производство энергии из возобновляемых источников, что, по его словам, может изменить мир и судьбу человечества. Маск – знаковая фигура, а для некоторых фанатов технологий – почти бог. И, конечно, он – это главное преимущество Tesla.
2. Tesla как бренд
Не будем отрицать, что Tesla – это узнаваемый во всем мире бренд. Компанию считают люксовой, экологичной, футуристичной и даже сексуальной.
Критики и потребители единодушно признают: автомобили Tesla особенные. Ближайший аналог, угловатый Chevrolet Bolt, даже близко не может сравниться с автопилотом и футуристичным дизайном Tesla, даже если учесть, что на бумаге эти машины очень похожи.
Создатели Tesla сумели создать ажиотаж вокруг своих автомобилей, сделав их крайне желанными среди потребителей, что постегивает рост акций компании.
В такой ситуации не сложно представить инвесторов, завлеченных футуристичным имиджем компании по аналогии с потенциальными водителями, покупающими концепткар – несмотря на неуверенность в отношении того, сможет ли Tesla выйти на уровень массового производства. Возможно, для клиентов и инвесторов Tesla более чем достаточно самой идеи быть частью будущего.
3. Революция в области энергетики
Во второй части своего плана Маск написал: «На определенном этапе экономика должна перейти к энергоэффективному использованию возобновляемых источников энергии. Иначе у нас не останется топливно-энергетических полезных ископаемых и цивилизации придет конец».
Для Маска автомобили – это лишь малая часть плана. Главное – избавить мир от загрязняющих источников энергии и заменить их чистой, «зеленой» энергией.
Приобретение SolarCity отражает важную миссию – создание домов с восполняемым источником энергии для всех нужд – равно как и Powerwall, аккумулятор, предназначенный для сохранения энергии в целях бытового использования. Это больше, чем производство электромобилей, это революция в энергетической промышленности и решение проблемы мировой зависимости от нефти.
Энергетическая империя, которой правит пророк? Для любителей новых технологий и инвесторов, которые в них верят, именно это может стать внушительным индикатором ценности.
Для тех из нас, кто смотрит на мир более прагматично, Tesla еще очень далека от того, чтобы даже притворяться энергетической империей: интеграция SolarCity еще впереди, а Powerwall 2 пока способен снабжать энергией среднюю двухкомнатную квартиру. И всего один день.
В заключение
Высокая оценка рыночной стоимости потенциально революционной компании оправдана. Однако, как было сказано выше, с точки зрения автомобильной промышленности, Tesla почти не предлагает ничего, что не смогли бы дать другие производители через несколько лет – ни технологически, ни с точки зрения дизайна.
Поэтому мы продолжаем придерживаться мнения о переоцененности акций компании. Несмотря на наше крайне положительное отношение как к Маску, так и к самой компании Tesla, будучи инвесторами, мы предпочитаем принимать решения, основываясь на реальных цифрах.
Акции компании и раньше несколько раз поднимались до уровня $280, впервые это произошло в сентябре 2014 года. С тех пор бумаги торгуются в боковике, и на это есть причина. Это максимальный уровень, до которого могли довести хвалебные речи и иллюзорные обещания. Мы не ожидаем значительных изменений на фоне публикации отчетности ни сегодня, ни вообще – до выхода конкретных сроков по производству Tesla Model 3.
Клемо Тибо, аналитик Investing.com
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.