IPO MuleSoft может вырасти на 28% в квартал
Михаил Крылов | 13.03.2017 10:34
В динамике IPO всемирно известных брендов на крупнейших мировых площадках намечается разворот в сторону повышения. 10 марта на Nasdaq состоялось первичное размещение ценных бумаг компании Presidio. К сожалению, как и предыдущее IPO (бренд женской одежды J. Jill, Nyse: JILL, -1,2% в первую сделку), акция Presidio открылась с крошечным понижением, на 3,6% ниже цены отсечения аукциона заявок.
Но не стоит драматизировать. Во-первых, по итогам пятничных торгов, обе бумаги выросли. Акция J.Jill остаётся на 0,4% ниже цены размещения, в то время как бумага Presidio увеличилась в цене на 1,8%. Во-вторых, резкого роста в первую сделку может и не быть, а стоимость портфелей первичных размещений нужно проверять либо при появлении опционов на продажу, либо уже после снятия ограничений на продажу акций.
Скачайте приложение
17 марта 2017 года на Nyse ожидается IPO API-архитектора MuleSoft (Nyse: MULE), и мы ожидаем, что книга заявок по нему будет закрыта досрочно, так что рекомендуем присмотреться к этим бумагам. MuleSoft продаёт услугу создания программируемого интерфейса приложений (API). Наиболее сильный рост в сегменте искусственного интеллекта стал возможен именно благодаря API.
У MuleSoft больше тысячи клиентов. Если быть точным, их количество достигло 1071 против 839 в 2015 году и 590 в 2014 году. Если новых клиентов 232-249 в год, это почти по одному новому клиенту за рабочий день. Хороший темп!
Другие предприятия в 60 странах мира платят MuleSoft за помощь в развитии основы их добавочной стоимости, а именно программируемых интерфейсов приложений (API). Конструктор API от MuleSoft понятен не только программистам, но и бизнес-аналитикам.
MuleSoft – единорог, как называют компании с капитализацией от $1 млрд. Продажи MuleSoft растут так же линейно, как продажи других единорогов, стоимость которых создана благодаря API: Twilio, Nutanix, Snap (NYSE:SNAP). Выручка в 4-м квартале 2016 года составила $55,4 млн, по сравнению с $49,4 в 3-м квартале, $44,0 млн во 2-м квартале, $39,0 млн в 1-м квартале 2016 года.
Всего за последний отчётный год продажи MuleSoft составили $187,8 млн, по сравнению с $110,2 млн годом ранее. Вдумайтесь, пожалуйста, это рост на +70,4%!
Другим важным фактором стало увеличение средних поступлений в расчёте на одного клиента на 38% в год. Данный показатель подскочил до $143 тысяч против $105 тысяч годом ранее и $82 тысяч двумя годами ранее.
Свободный денежный поток расширился до -7,2 млн долларов против -48,6 млн долларов и -41,8 млн, соответственно. Вероятно, в этом году компания выйдет на позитивный денежный поток!
Сопоставлять этого единорога правильно с компанией под названием Informatica (Nasdaq: INFA - до 2015 года), которая среди различных других услуг занимается API-архитектурой. По сравнению с Informatica, специалист именно по API должен стоить в 2,5 раза дороже, так как намного более современен и понятен, а главное специализируется именно по API.
Кроме этого, по квадранту Gartner для сопоставления подходит AppDynamics (APPD - в день IPO компанию выкупила Cisco в 2017 году), который был выкуплен ещё в 2 раза дороже MuleSoft относительно цены к выручке.
Услуги MuleSoft создают добавочную стоимость для брендов программного обеспечения. MuleSoft – это первая в мире компания, которая специализируется исключительно как конструктор API. По этой причине вокруг IPO огромный ажиотаж. Крупнейшие инвестбанки мира, такие как BoA Merrill Lynch, Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays (LON:BARC), Jefferies, уже собрали большинство предварительных заявок на акции MuleSoft. Остаются только сравнительно незначительные объёмы, преимущественно у посредников.
Выгодная сторона сделки в том, что цена будет для всех одна, а потенциал доходности убедительно диктуется темпами роста продаж, расширением числа клиентов, повышением средней выручки на клиента, а также востребованностью услуг, которые предлагаются единорогом. Всё это обещает привести MuleSoft к позитивному денежному потоку уже в 2017 году, и тогда купить бумаги этой компании можно будет, наверное, вдвое дороже.
Мы прогнозируем по бумагам MuleSoft доходность от +28% в квартал, при размещении по цене $12-14.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.